央行上週（11月15日-11月19日）累計進行了2100億元逆回購操作和10000億元MLF(含對11月16日和30日兩次MLF到期的續做)，因上週有5000億元逆回購和8000億元MLF到期，上週實現淨回籠900億元。
上週起，除了上上週的5000億逆回購陸續到期外，又將迎來萬億元“麻辣粉”到期，且適逢稅收繳款高峰期，央行如何進行續做？受到廣泛關注。
對於逆回購到期，央行除了週一時恢復百億元操作外，接著連續4天放量至日均500億元操作規模。同時，央行在週一時對全月兩次合計1萬億元到期的MLF提前進行了續做，在短期內形成淨投放，並起到了對沖稅期高峰的作用，釋放出政策面繼續支援銀行中長期流動性合理充裕的訊號。
在公開市場逆回購、MLF及結構性貨幣政策工具共同釋放流動性的支援下，上週流動性保持穩定。雖然貨幣市場短端利率波動加大。不過，指標利率DR007始終保持在政策利率的下方。
時近年底，四季度貸款增量目標需要加快落實，因此，銀行機構票據配置需求總體上有增無減。不過，出於對稅期資金面或有收緊的不確定性，銀行機構配置票據的意願時有波動。
從票交所資料看，上週一級市場簽發量相對穩定，但增量有限。不過，從市場交易情況看，短期票收票偏好仍相對集中，長期票收票意願相對不強，供求格局總體上仍偏向供不應求。
供求失衡加上資金價格較低，使得本週短期票價格跌勢難止，長期票雖也有降，但總體偏穩。或許是監管政策約束，中小銀行貼現額度反而有所收減。謹慎態度加上需求客觀存在，行口降價不及流通交易價格，報價優勢有限。
本進入11月下旬。按照一般性規律，企業端支付結算需求釋放，一級市場開票會不斷增加，新增票源供應將有充足的補充。
由於接近月末，影響票據市場執行的主要因素是規模效應。一方面，出於規模調劑的需求，賣方庫存出票會變得積極起來；另一方面，買盤配置需求在資金面沒有大幅收緊的前提下，仍能保持釋放。由於中長期票據建倉或有利率風險，因此，買方機構仍會傾向於中短期票，對長期票則保持謹慎。
不過，隨著規模填充進行到一定階段，且票價下行至一定的低位，再往下的阻力也會越來越大。總體來看，月末市場逐漸趨向供求相對平衡，成交有望保持活躍，短期票價格或仍有一波短暫下行，長期票則可能保持平穩。
（以上內容來源於：快貼寶-銀行快貼平臺）