中信證券偷偷買了1個億，伊利股份為啥最近還是不給力？

作者：我要魚丸粗麵

伊利為啥最近不給力？

伊利作為中國奶業的絕對龍頭，在目前這個尚在浮躁的市場，並沒有享受更多的溢價。

目前動態PE32左右，怎麼說呢，不高，也不低。

說她不低，是因為這個估值已經在歷史的相對高位，PE估值百分位在90左右。

說她不高，也有一定道理，畢竟以理性，低估為標籤的港股，對於老二蒙牛的估值，也在40以上，而在國內市場，蒙牛的銷售及運營能力，都差了伊利一個層次。

但是為什麼，作為一個消費股龍頭，並沒有像茅臺五糧液海天一樣，享受更好的估值呢？

答案，在於利潤增長率。

近幾年來，伊利的淨利潤增速，一直維持在個位數。

而同期實際通脹率一般在5%左右。

這說明，最近幾年以來，伊利並沒有實質性的進步，或者是隻有微小的5%以內的增長。

（這裡解釋一下，作為消費品，即使在經營水平原地踏步，沒有進取的情況下，其銷售及利潤增長率情況應該和通脹率持平，而不是0，伊利近幾年一直是漲價的，可是利潤增速並不好看）

可喜的是，2020年的利潤增長率應該在10%以上。

所以，基於是市場的理性，並沒有給予伊利像五糧液，瀘州老窖，海天，甚至千禾，中炬高新的高估值，這一點，是合理的。

但是，為什麼我還是看好伊利，不看好白酒和醬油呢？

因為伊利具有白酒和醬油沒有的優勢：

首先是絕對的龍頭，奶茅，只要通脹存在，即使原地踏步，也能取得5%以上的利潤增長，跑贏通脹沒有問題，稍微努力一下，或者漲價，輕鬆獲得10%以上的利潤增速。

第二，估值相對的合理，不算高估，即使現在按32倍買入不算低估，一兩年的時間也可以消化掉，有一定的安全墊，沒有本金徹底損失的風險。

第三，伊利的營收真實度最高，作為白酒廠商，透過壓貨囤貨，預付貨款等虛增利潤太容易了，而乳品企業很難這樣做，因為產品保質期太短，這就避免了一個大雷的出現。（詳細情況可參考東阿阿膠）

總之，伊利是好股票，現在是合理（偏高）的價格，（距離好價格還有一點點的距離），可以買入，最壞的結果是虧了時間，但不會虧大錢。

想做暴發戶的沒必要介入，對你們來說沒啥價值。

資深的夾頭也沒必要介入，現在價格只是合理而已，還不算低估。

投資小白們，可以參與一下，畢竟安全第一，首先可以熟悉一下市場，同時還可以作為打新門票，體悟一下價值投資理念。

再說一個資訊，前天中信證券總部(非營業場所)買了1個億，後面很可能有行情；按照伊利今年21的預期，PEG是遠遠小於白酒的，這是不是買入的理由呢？

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