廣東中圖半導體科技股份有限公司（以下簡稱中圖科技）於3月25日提交了科創板上市招股說明書，4月21日進入“已問詢”狀態。中國產業經濟資訊網研究發現，該公司在研發、採購、獨立性等方面存在諸多問題，截至發稿該公司尚未正面回應。
研發費用“拼湊”
招股書披露，報告期內，中圖科技投入的研發費用分別為3297.24萬元、4286.18萬元、3414.20萬元和2508.75萬元，研發費用佔營業收入的比例分別為3.15%、3.76%、3.99%和3.75%。近兩年中圖科技的研發費用率遠遠低於行業可比公司。
另有跡象表明，該公司還存在“拼湊”研發費用的嫌疑。據中圖科技介紹，2017年時，其研發人員平均人數為37人，而當期研發費用中，職工薪酬金額則高達1369.40萬元，也就是其當年研發人員的人均薪酬金額高達37萬元。然而，截至2020年9月30日，該公司研發人員共63人，佔公司員工總數11.13%，而當期研發費用中的職工薪酬總額卻僅為952.92萬元，照此計算，其2020年前三季度研發人員的人均薪酬為15.13萬元，年化後費用為20.17萬元。相比2017年，其2019年前三季度研發人員的人均薪酬竟然縮水了45.51%。理論上，職工薪酬大幅縮水後，人員必然會出現流失，然而中圖科技的研發人員數量在降薪後反而大幅增加，這豈不是很奇怪的現象？
雖然中圖科技在招股書中表示，其2017年和2018年公司董事、監事、高階管理人員及核心技術人員的薪酬總額較高，主要系當年度經營利潤較高，導致當年計提的經營獎金額較高所致。這兩年中，該公司計入研發費用的“經營獎”金額分別高達846.60萬元和846.53萬元。但問題在於，不管是基本工資也好，經營獎也罷，職工整體收入大幅下滑，員工人數逆向增加，這本身就十分可疑。而其透過給研發人員發放大量“經營獎”的方式，大幅提高研發費用，這些資金本質上並沒有真正用於研發。如此情況意味著，公司可能存在透過所謂的“經營獎”臨時拼湊研發費用的嫌疑。
暫且不說大額“經營獎”是否合理，2019年以後為何要取消這一獎勵的設定呢？這一舉措可導致職工薪酬大幅下降，難道其不怕員工流失嗎？因此，其所謂“經營獎”的真實性與合理性顯然是可疑的。
據中國產業經濟資訊網計算，如果剔除這部分經營獎的話，則其2017年和2018年的研發費用分別僅為2450.63萬元，3439.65萬元，佔營業後收入的比例分別下降至2.34%和3.02%。2017年其研發費用實際投入佔比都不夠高新技術企業資質認定所要求的3%的紅線。
逾10億元採購無法印證
從現金流量表反映的採購支出的“購買商品、接受勞務支付的現金”專案來看，當年金額僅為5.51億元。該金額不但包含採購支出的增值稅，還受當年預付款項增加金額的影響，扣除預付新增部分後，其當期採購現金支出金額約為5.42億元。相比其6.81億元的採購總額仍然相差了1.39億元，理論上，其經營性負債應該有差不多金額的增加。
然而，根據財報披露的資料，中圖科技當期應付賬款和應付票據合計金額不但沒有新增，反而比2018年減少了2.98億元，這意味著其當年“購買商品、接受勞務支付的現金”中有相應金額是支付了上年度的負債，也就是其當年為採購支出的現金，比採購總額整整少了4.37億元，而這還是沒有扣除採購增值稅的金額。
2019年4月份，相關材料增值稅稅率從16%下調到了13%，即使按照下調後的13%計算，其當年6.81億元的採購總額也需要支出將近8900萬元的增值稅。若將這層影響也考慮進去，則2019年中圖科技有逾5億元的採購沒有相應的支出資料支撐，這著實令人大跌眼鏡。
中國產業經濟資訊網估算了中圖科技2018年和2020年1~9月的資料，發現在這兩期中，其也分別有3.62億元和1.84億元的採購缺乏相應的支出資料。那麼，中圖科技在上述幾年中，共計逾10億元的採購到底從何而來？這其中存在很大的疑點。如果不是披露的採購資料出現問題，那麼就是存在虛減負債的可能。
公司難保真正的獨立
雖然中圖科技沒有將其實際控制人控制的其他關聯公司納入上市範圍，但中圖科技與這些公司的關聯交易卻一點也不少。報告期內其發生的經常性關聯交易合計金額就分別達到了2.47億元、4.08億元、2.54億元和0.93億元。其中，關聯方中鎵科技每年都向中圖科技採購金額不等的藍寶石襯底和藍寶石平片，其他關聯公司也對其有采購發生。
除外之外，報告期內，中圖科技還一直在向中鎵科技租賃裝置和被許可使用專利。報告期初，租賃數量達44臺，此後，減少到25臺。根據招股書介紹，到2020年12月，為減少關聯交易，其將向中鎵科技租賃的前述25臺裝置全部購買了下來。
早在2017年其也曾將裝置租賃給中鎵科技，出租的裝置為空壓機，雖然所涉金額很小，但雙方相互租賃裝置的這種操作卻相當令人迷惑：既然兩家公司受同一控制人控制，為何企業不各自購買自己需要的裝置，而是要讓對方企業買了裝置租賃給自己使用？將裝置長期租賃給對方使用，難道購買方自己就沒有對該裝置的使用需求？對此，恐怕就需公司給出合理解釋。
專利方面，中圖科技2018年1月與中鎵科技簽訂了《專利實施許可合同》，將中鎵科技享有的4項專利無償許可給其使用。2020年12月，為進一步減少持續關聯交易，增強公司的獨立性，其從中鎵科技無償受讓了包括前述4項專利在內的8項專利。
正是因為同一控制下的原因，中圖科技才能無償從關聯方手中又是租借裝置、又是無償受讓專利，使得其在報告期內減少了資產折舊、專利研發等成本，以至於其業績近年來雖然出現了大幅下滑，然而在IPO之際，關聯方不惜損失鼎力協助其完成上市，然而等到其上市後，關聯方還能這麼“無私”貢獻嗎？屆時，業績會不會快速“變臉”？
中國產業經濟資訊網將繼續跟蹤報道中圖科技的IPO進展情況。