楠木軒

10年期美債收益率逼近5%!巴克萊:恐還有50個基點上升空間

由 勞新忠 釋出於 財經

巴克萊表示,以史為鑑,除非出現這兩大“黑天鵝”,否則美債收益率可能還有上升空間,市場對美聯儲政策過緊過於自信,目前風險仍傾向於美聯儲意外加息……

債券市場最近幾周出現波動,長期美國國債收益率觸及16年最高水平,因投資者適應利率持續走高的前景。

週四,美國10年期國債收益率上升4.10個基點至報4.955%,繼續重新整理2007年來新高。此前巴克萊表示,除非經濟和金融狀況發生重大變化,否則投資者不應指望美債收益率會下跌。

以普拉丹(Anshul Pradhan)為首的策略師週三寫道,10年期美國國債收益率仍低於美聯儲當前加息週期的預期利率峰值,這與貨幣政策收緊週期通常的結束方式不一致。

策略師們在週三的一份報告中表示,“(債券)反彈的障礙仍然很高。儘管資料繼續顯示出經濟的彈性,但人們普遍預計,未來幾個季度經濟增長將大幅放緩。反覆出現的失誤引出了一個問題,即市場是否對貨幣政策過緊過於自信。我們認為,政策幾乎沒有收緊,風險傾向於繼續出現意外上行。

長期投資時機未到

巴克萊指出,儘管市場瀰漫著恐慌情緒,但債券收益率並不算特別高,美聯儲的政策也不像許多人認為的那樣緊縮。儘管10年期國債收益率目前飆升至4.955%,但仍比美聯儲預期的5.45%的最終政策利率低約50個基點。

此外,分析師指出,如果投資者對明年年底前降息75個基點的預期被推遲,10年期國債收益率可能會再上升50個基點。

他們寫道,“總的來說,我們認為收益率還沒有達到可以認為已經見頂的水平。”

巴克萊表示,要讓投資者再次大舉買入美國國債,並引發債券價格的新一輪上漲,要麼是金融衝擊,要麼是經濟“突然放緩”。

這兩件事將意味著收益率確實走得太遠了,只有到那時,債券價格持續的上漲才能形成。

與此同時,巴克萊堅持認為,對於潛在衰退的普遍看法,可能是對貨幣政策過於緊縮過於自信。策略師們表示,經濟低迷的預期正在消退。

“最終,如果以歷史為鑑,衰退一旦發生,可能會比普遍預期的更嚴重,但也可能出人意料,”策略師們表示。“這表明,長期投資的時機尚未到來。”