暗潮湧動。
“直接開出200萬人民幣年薪，美元基金挖走了我團隊的一位投資總監。”坐在深圳總部的辦公室裡，這位人民幣基金掌門人如是感慨。
這並非個例。一場微妙競爭在人民幣基金和美元基金之間上演，而「挖人」成了最搶眼的一幕。數月前，某頭部美元基金直接挖走了華南一家人民幣基金的整個Team；薪資翻番不足為奇，有的機構定薪，是數字不變，單位直接從人民幣換成美元；更有甚者，10倍起價。
還有神奇的一幕幕不斷上演。一位負責創投行業的獵頭直言不諱：“美元基金今年挖人兇猛，收到了一些客戶的明確需求，都是直接列好了名單。”深圳另一位創投機構老大吐苦水：“我們一位投資副總裁，跟美元基金同時看上一個專案，搶著搶著就被挖走了”。
當美元基金大舉闖入硬科技賽道，第一仗便是挖人。
200萬年薪，不講價
美元基金挖走了我的投資總監
辦公室毗鄰騰訊總部，眼前這位人民幣基金創始人提起“挖人”一事依然耿耿於懷——前不久，北京一家頭部美元VC出手闊綽，以年薪200萬挖走了他們的投資總監陳南（化名）。這家人民幣基金成立時間並不算長，但一直深耕硬科技賽道，在多個細分領域有很獨到的積累，看似不起眼的團隊卻默默投出了一個市值數百億的IPO。
而這家“挖人”的美元基金，今年剛剛完成募集數十億的人民幣新基金，也是成立至今最大的一期人民幣基金，主要投向機器人、先進製造、碳中和等硬科技賽道，為此需要在人民幣投資團隊上補充兵力。據悉，這位高薪招來的投資總監將會在新的機構裡繼續主投硬科技，但年薪翻了好幾倍。
說起來，陳南的履歷並非創投圈裡極其漂亮的那一撥。他先後就讀於華中科技大學和香港大學，2017年畢業後的第一份工作就進入了創投圈，成為一位投資經理。幸運一點是選對了方向——彼時，創投圈TMT投資火熱朝天的時候，他被合夥人安排專注於硬科技賽道，為此也參與了幾個現象級的專案。
其實，陳南早已被機構內部視為重點培養物件，日後上升路徑也很通暢，但沒想到的是，對方美元機構這次給出了一個讓人無法拒絕的價格。
事實上，美元基金大手筆挖角人民幣基金硬科技骨幹成員，這樣的一幕今年正在許多VC/PE機構內部集體上演。
北京一家早期投資機構也剛剛經歷了同樣的事，“我們聚焦硬科技這麼多年，彷彿突然就成了舞臺中央的那批人。這段時間很多美元基金來挖人，當然也有投資成員主動跳槽，他們確實給待遇確實誘人，很難不心動。”
但是，薪資只是投資人選擇跳槽的原因之一。三年前，林迪（化名）離開深圳一家人民幣基金北上，入職了北京一家美元起家的知名VC機構，後者新組建了一支人民幣投資團隊。“回想我自己的經歷，當時在人民幣基金最難受的還不是薪資低，而是很多好的案子你根本就看不到，等到你後知後覺了，才發現美元基金已經投了一圈了。”
林迪的主攻方向之一是AI，“那時候發現人民幣基金明顯是慢半拍，我當時看了很多案子，發現北京很多美元基金3-6個月之前都已經看過了。你再去墊第二輪，意義不大。”這對於一家機構來說幾乎是致命的——錯失越來越多的機會，就會被驅逐出主賽道。來到風險偏好更高的美元基金後，林迪覺得自己如魚得水。
進入今年，他發現一些前同事也開始陸陸續續離開人民幣基金。工資翻3-4倍較為常見，美元基金在薪酬配置上本身就優於人民幣基金，“其實美元基金也沒覺得所謂高新挖人，因為他們內部本身這個職位就是值這麼多，當然有些方向上的人稀缺一些，給點溢價也很正常，但這些在人民幣基金看來可能會覺得很高了。”
VC/PE“挖人”背後：
網際網路走下神壇，大家都投硬科技
見微知著，投資人流向的細微變化，也是眼下創投圈的一個縮影。
如果說中國創投過去二三十年的蓬勃發展，很大程度上得益於網際網路這個宏大命題帶來的“新經濟”的增長，那麼近兩年，更加關乎國運的硬科技、醫療醫藥等產業則迎來了前所未有的熱度，尤其半導體、新能源。自然而然，這些也成為了挖人的“重災區”。
一切早有跡象。今年年初，元禾璞華管理合夥人陳大同感嘆：“半導體行業在過去一年突然加速，成為熱點中的熱點，這是令我沒想到的。”那時圈內早已流傳一種說法：國內50%的VC都在看半導體專案。他直言這個數字過於保守，現在是所有VC都在看半導體，因為這代表了下一個技術創新發展的方向，同時也是目前最能看到投資回報的領域。
而半導體投資，可以說是過去一直是人民幣基金的主戰場。如今突然湧入了大量美元基金，隨之而來還有曾經在移動網際網路那套百試百靈的打法，霎時間拉高了各類晶片專案的估值。
當“無人不談硬科技”，撲面而來的便是投資人才變得緊缺。北京一位頭部硬科技VC機構創始合夥人直言，人才代際傳承是機構內部的頭等大事，但是由於賽道的特殊性，人才的培養無法在短期內完成——“我們幾位創始人下面那一層年輕的合夥人、MD，基本是在產業裡做過10年以上的，又轉過頭來做投資，在產業方面的經驗積累了好多年。”
一位硬科技捕手培養的時間成本極高，但投資機會是不等人的。於是，挖人成了最快的解決方法：“現在圈子並不算大，你投得好，就會被盯上了。”近段時間裡，不止一家美元基金透露，正在、或者已經從人民幣基金裡招了一些人才，方向正是“投半導體、投硬科技。”這也就有了前面150萬挖腳硬科技投資人的那一幕幕。
另一個顯著感受到人才之戰的賽道，當屬醫療行業。醫療投資賽道的挖人激烈程度不輸於硬科技，圈內獵頭津津樂道，“我剛幫一家絕對頭部的美元基金做完招聘，給醫療組挖來一名投資人，價格是10倍。”
當然，醫療投資的挖人潮並非今年才有的現象，因為專業門檻極高，激勵程度更為令人咋舌。“據我所知，有一家投醫療的基金都快被挖空了。”北京一家FA直言，下半年以來，他們想要招攬一批硬科技、醫療的投資人，“結果投過來的簡歷都是看消費的。”
年底到了，VC/PE掀起招聘潮
又到了跳槽的季節
轉眼間，這一年又過去了。眼下讓人民幣基金最焦慮的事情，除了募資，恐怕就是人才了。
不久前，談到美元基金重金“挖人”的現象，倪澤望指出因薪資待遇造成的人才流失現象確實變得比較嚴峻。他坦言，與美元基金相比，深創投的員工薪酬待遇依然存在客觀差距，這也是人民幣基金存在已久的頑疾。
坦白說，深創投激勵機制相比眾多國有創投已經足夠市場化——參照創投行業國際慣例並經主管部門批准，淨利潤的一定比例獎勵給全體員工，專案淨收益的一定比例獎勵給專案團隊，專案淨虧損的一定比例由專案團隊承擔。
但問題來了，深創投給予一線員工的激勵大部分與業績掛鉤，然而創投是一份週期很長的職業，中長期收入可能比較可觀，但短期三五年難見回報，這意味著很多投資經理在入職最初幾年只能拿較低的當期工資。這些收入難以覆蓋他們購房、孩子上學等生活成本，導致一些優秀人才在決定是否加入深創投時，會有很多顧慮。
這正是大多數人民幣基金的真實寫照——從長期來看，只能你能投出好專案，即便是在人民幣基金待遇也不會遜色於美元基金，但短期來看，差距是肉眼可見的。
根據清科研究中心釋出的《2020年VC/PE市場薪酬與機構運營機制研究報告》，各職級中等薪資水平（即短期激勵）分別為1.5萬元（分析師/研究員）、2萬元（投資經理）、3萬元（投資總監）和5萬元（合夥人及以上）。這是行業的平均水平，北京一位就職於美元基金的VP透露：美元基金至少是2-3倍。“因為國內2萬家GP裡，絕大多數還是人民幣機構，所以我們看到的中間值數字並不算高。”
這樣來看，人民幣基金的吸引力體現在長期。正如達晨財智執行合夥人、總裁肖冰此前所言：美元基金的Carry往往只有合夥人才能享有，而類似深創投、達晨這樣的人民幣基金，Carry是團隊一起分享、能夠真正到位的。“如果他在意短期的工資，那可能不太適合我們；如果對自己有信心，能夠在五年八年投出業績，那他的待遇一定不會遜色於頂級美元基金。”2020年達晨迎來退出大年，有些爆款專案實現了退出，回報非常高，也給投資團隊兌現了Carry，金額十分誘人。
臨近年底，大批VC/PE仍舊在急於補充血液，招聘資訊比比皆是，例如紅杉中國、IDG資本、達晨財智、同創偉業、松禾資本等都發布了最新招聘啟事，對人才的渴求成都可見一斑。
那麼，選擇美元基金還是人民幣基金？
正如林迪所說，這並不重要，因為現在很多美元也在募人民幣，人民幣也在募美元，“關鍵你是美元思維還是人民幣思維。人民幣思維賺的是勝率的錢，美元思維賺的是賠率的錢，一個在考慮風險在哪裡，一個在尋找百倍回報的專案在哪裡。這樣一對比，心裡就有答案了。”
這是一個關乎所有投資人的職業選擇。VC似乎是一份不需要退休的職業，對於一些投資人而言，能透過自己沉澱的邏輯去發掘一個現象級專案，或許更為重要。“其實你去看吧，如果真的特別在意短期收入，那不如去做FA。”他調侃道。
（文中陳南、林迪、魏承為化名）