保險機構二季度調研上市公司總數翻番 醫藥、製造等行業居首

利率下行疊加資產荒，保險資金加碼權益市場投資。

6月24日，21世紀經濟報道記者根據同花順統計，二季度以來保險機構調研上市公司總數達2335次，囊括389家上市公司，其中醫藥、製造等行業上市公司最受歡迎。

調研總數較一季度幾乎翻番

值得一提的是，二季度以來，保險機構調研上市公司總數較一季度幾乎翻番。

其中，受疫情影響，醫療器械個股邁瑞醫療成為保險資金二季度調研的重點，53家保險機構先後調研了6次，邁瑞醫療二季度以來上漲15%。邁瑞醫療4月29日的一季報顯示，其營業收入47.4億元，同比增長21.39%；歸屬於上市公司股東的淨利潤13.1億元，同比增長30.58%。

邁瑞醫療表示，報告期內，受新冠肺炎疫情的影響，生命資訊與支援產線的監護儀、呼吸機、輸注泵，醫學影像產線的便攜彩超、移動DR，體外診斷產線的多種儀器等和疫情直接相關的產品增長不同程度加速，其中對生命資訊與支援產線的拉動作用尤為顯著。

排名第二的是海康威視，44家保險機構先後調研；第三則是南極電商，吸引到30家保險機構的關注，南極電商4月以來已經實現翻倍，6月24日的股價一度衝至22.66元，刷新歷史新高。

從保險資金的調研次數看，中國人壽養老保險最為勤奮，調研次數達143次，從保險資金調研的上市公司來看，醫藥、製造等行業上市公司是保險資金調研的熱門物件。

中保投董事長任春生認為，對於期限長、體量大、管理相對集中的保險資金而言，一是要集中力量做中長期、規模大、對接國家戰略市場化需求的投資專案，比如“兩新一重”等；二是加強對中長期另類投資領域的探索，以流動性和期限換取溢價；三是伴隨中國資本市場的快速發展，適時加大權益投資，切實發揮保險資金的中長期資金特性。

逢低建倉配置更多優質權益資產

事實上，今年保險資金在權益市場的佈局明顯加強，比如舉牌上市公司次數已經達到16例，超過2019年全年。其中，大型保險機構成為這波舉牌大戲中的主角，舉牌目的主要是出於財務投資，獲得長期穩定的投資收益。

一名保險資管人士坦言，為應對新金融工具會計準則調整需要，去年以來，長期股權投資和權益資產中具有高投資回報率與高分紅的藍籌股，已經是保險機構配置的重點。

華西證券分析師魏濤表示，疫情平穩之後，信用債及非標資產收益率可能會有小幅反彈，但長期下行的大趨勢無法改變。從中長期來看，債券和類債的非標產品收益率將處於下降通道。非標資產集中到期，新增非標產品量升價降。隨著降息預期情緒的延續，信託市場將進入一個低利率的時代，過去非標資產收益率相比於固定收益收益率有一定的資產流動性溢價，但近年來利差不斷收窄，保險資金必須在控制信用風險的同時能夠保持相對高的收益，以保證5%左右的投資收益率。因此逢低建倉配置更多優質權益資產或將成為大勢所趨。

6月23日，在中國人保2019年度股東大會上，中國人保董事長繆建民指出，從長遠看，應對利率下行、做好資產負債匹配，從資產端著手，還要發揮好保險資金長期資金的作用，做好權益投資。

至於保險機構的權益投資是否提高、提高多少，繆建民認為，要考慮兩方面因素。一是從資產負債匹配和提升收益的角度看，在加強行業研究的基礎上，適當增加一些股權投資，目前權益類投資比例有監管上限；二是隨著國際新金融工具會計準則IFRS9的實施，大量權益投資將按市場公允價值計量，增加權益投資帶來的收益增加，以及新準則下按公允價值計量後的市場波動、權益資產價格變化對當年損益帶來的影響，這需要權衡和綜合考慮，即需要在增加股權投資和控制波動之間實現平衡，確保每年的利潤能夠平穩增長。

銀保監會公佈的資料顯示，2020年4月末，保險業資金運用餘額19.61萬億元，為總資產的89.63%。資金運用餘額較年初增長5.82%。其中，投資銀行存款2.80萬億元，較年初增長11.13%；投資債券6.71萬億元，較年初增長4.85%；投資股票和證券投資基金2.67萬億元，較年初增長9.39%；其他類投資7.42萬億元，較年初增長3.60%。