作為A股市場重要的機構投資者，手握多少“彈藥”的公募基金受到市場密切關注。
6月份公募基金的官方規模資料出爐，這在股債市場快速切換、資金動向成為“風向標”的市場中，引發投資者的強烈關注。7月14日晚間，中國證券投資基金業協會公示今年6月份公募規模資料。
最新的資料有幾大變化值得關注：
1、雖然爆款基金頻發，6月份權益類基金髮行總規模接近1700億份，但當月權益類基金總規模卻縮水約250億份，主要是6月份股票ETF淨贖回比較嚴重，成股票基金規模萎縮主力品種；
2、今年上半年新發權益類基金約7200億份，同期權益類基金總份額增長近4700多億份，兩者差額高達2500多億份，或存在較大規模的“贖舊買新”現象；
3、利率下行，貨基收益率缺乏吸引力，貨幣型基金單月規模“失血”8500多億，縮水10%；
4、債市調整，“股債蹺蹺板效應”再現，債基連續2個月資金淨流出，6月份呈現加速勢頭，單月淨流出2000多億份。
5、整個6月份，公募基金份額縮水了超過1萬億份。
6月份新發權益類基金約1700億
總份額卻下降約250億份
中國證券投資基金業協會(以下簡稱“協會”)公佈的資料顯示，從總體資料看，截至2020年6月底，我國境內共有基金管理公司129家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司共12家、保險資產管理公司2家。以上機構管理的公募基金資產淨值合計16.9萬億元，環比5月底規模萎縮近7400億元。
具體從產品結構來看，雖然權益類基金近期發行火爆，但最新公佈的6月份資料顯示，權益類基金總份額卻不升反降。
協會資料顯示，截至今年6月末，權益類基金總份額為2.88萬億份，環比5月份下降248.04億份。然而，6月份新成立權益類基金規模卻高達1670.35億份。
分結構來看，伴隨著股市點位節節攀升，股票ETF產品出現資金淨流出，當月股票型基金總份額縮水約800億份，萎縮7.22%；混合型基金總份額增長約550億份，微增1.03%。
而從銀河證券基金研究中心的統計資料看，6月份股票ETF資金淨流出約630億元，是股票型基金中淨贖回的主力品種。
如果從今年資料來看，截至6月底，今年上半年成立的410只權益類基金募集總規模為7177.45億份，而同期權益類基金總份額增長了4660.69億份，兩者差額高達2516.76億份。
針對上述現象，滬上一位基金研究人士認為，新發權益類基金總規模與基金總規模增長的差額巨大，除了投資者可能在股市高點贖回的原因外，很大可能是存在“贖舊買新”的情況。
據平安證券分析，今年4-5月，資金湧入權益基金的速度放緩，存量資金從老基金流向新基金的現象逐漸明顯。4月“贖舊買新”現象顯現，權益基金份額增長464億，當月新募集份額573億，估算有109億基金份額從老基金轉移到新基金；5月“贖舊買新”現象更加明顯，權益基金份額增長424億，而新募集份額達1201億，估算有777 億基金份額從老基金轉移到新基金。
平安證券認為，“贖舊買新”現象不是理性的投資方式，不利於基金行業的健康發展。一是影響了投資者的長期利益。部分投資者贖舊買新行為使得其投資頻繁化、短線化，付出了更多的交易成本和機會成本；第二，一定程度也影響基金經理的投資節奏。贖舊買新現象影響基金經理的長期投資，迫使其被動應對持有人的贖回，無法有效實現投資目標。
針對此現象，平安證券建議有贖舊買新行為的投資者樹立中長期投資觀念，在充分了解自身收益目標和風險偏好後，理性選擇優秀基金，避免追漲殺跌，長期持有優秀基金，分享權益市場長期向好的收益，與公募基金行業共同成長。
“股債蹺蹺板效應”再現
貨基、債基6月份規模猛降
除了權益類基金規模的異常變化外，隨著市場利率的下降和債券市場的調整，貨幣型基金和債券型基金規模同樣“失血”嚴重。
6月份，貨幣型基金總份額為7.57萬億份，環比5月底規模縮水8500多億份，單月規模縮水約為10%。
而債市的高位調整，也讓持倉債基的資金大撤離，6月份債券型基金總份額減少接近2100億份，比今年4月底創下的歷史規模高點萎縮約2400億份，規模萎縮7.72%。在當前債市調整的重要時間視窗，該型別基金已經是連續2個月規模淨縮水。
事實上，伴隨著2018年以來債牛行情的發酵，近兩年半以來債券型基金規模呈現不斷攀升的勢頭。
不過，今年4月底以來債市行情的調整，也讓債券型基金總規模從高點開始回落，隨後的5月總份額縮水300多億，6月份疊加股市的快速轉暖，債券型基金投資價效比趨弱，當月總份額縮水猛增至2000多億份。
多位業內人士分析，6月份債基、貨基等固收類品種總份額銳降，可能與股市行情快速轉暖，資金“跑步”切換到股市中有關，也與這類品種自身的市場行情有直接關係。
上海一位中型公募固收基金經理對此分析，近期A股行情快速回暖，而利率水平仍保持在較低位置，包括貨基、場內貨幣ETF、中短債基金等現金管理類工具產品的收益率吸引力下降；而債市也因為高位調整，不少投資者遭遇負收益，這都導致股票在大類資產配置中的價效比凸顯，固收類產品則遭遇資金的淨贖回，出現總規模萎縮的現象。
而從幾隻龍頭貨幣ETF總份額變化來看，近期股市的回暖，確實讓該型別基金遭遇規模的大縮水。以華寶添益為例，6月末基金總規模還在900億元之上，截至7月13日規模僅為714.14億元，短短十多個交易日規模下滑200億左右，規模萎縮在20%以上。
圖示：貨幣ETE龍頭產品7月規模出現快速“跳水”
上述基金經理認為，在很多情況下，股債市場，甚至權益和固收市場可能會存在一定的“蹺蹺板效應”，在當前“股牛債熊”的階段，資金從債基、貨基轉向權益類基金的現象可能無法避免。
該基金經理說，“如果未來股市行情進一步向好，賺錢效應更加突出，預計固收類基金的規模還可能會面臨繼續萎縮的情況。”
（文章來源：中國基金報）