本文轉自【中國證券報】；
Wind資料顯示，截至8月28日晚，有51家特斯拉概念公司披露半年度報告。其中，22家公司實現淨利潤同比正增長，佔比四成。券商分析認為，特斯拉產業鏈具有穩定性強、毛利率高、價值量大等特點，中國企業成本低的優勢決定了其在特斯拉產業鏈中的霸主地位，具有核心競爭力的產業鏈公司有望享受長期爬坡紅利。
多家公司淨利正增長
8月28日晚，凌雲股份披露半年報。上半年，公司實現營業收入54.91億元，同比下降0.65%；淨虧損3264萬元，上年同期淨虧損5885萬元。
凌雲股份表示，報告期內，受新冠肺炎疫情影響，國際、國內汽車產銷量較大幅度下滑，導致公司銷售規模未達預算進度，公司產品結構調整和轉型升級處於爬坡階段。在全國經濟復甦的形勢下，公司透過系列舉措提升工作，收入降幅遠低於汽車行業下降幅度。報告期內，公司在市場開拓方面強化品牌推廣和內部資源協同，加大與主機廠的溝通，推動深化戰略合作關係，搶抓特斯拉、賓士、寶馬等高階客戶的技術含量高、收益高、見效快專案。
8月4日，旭升股份披露的半年報顯示，上半年公司實現營業收入6.64億元，同比增長32.06%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.41億元，同比增長65.97%。
公司稱，報告期內，公司經營業績逆勢增長，主要受益於特斯拉等多個客戶需求增加所致。特斯拉為公司第一大客戶，公司為特斯拉全球供應商。鑑於特斯拉上海工廠Model 3及美國工廠Model Y的量產，公司對特斯拉銷售額3.26億元，同比增長25.14%。公司供貨特斯拉上海工廠的多個電池包零部件實現量產，供貨Model Y的多個專用零部件實現量產；公司作為特斯拉上海工廠動力總成鋁壓鑄零部件核心供應商，供貨產品涵蓋前後驅變速箱殼體、前後驅電機殼體、逆變器殼體等產品。此外，公司還取得特斯拉新款Model S/X車型多個底盤及動力總成殼體部件的專案定點。未來隨著特斯拉現有車型的進一步爬坡以及國產Model Y等新車型的量產，預計公司對特斯拉銷售將進一步保持增長。
華泰證券指出，特斯拉是全球電動汽車領域的領軍企業，是旭升股份主要客戶，2019年為公司貢獻了54%的收入。旭升股份向特斯拉銷售新能源汽車傳動系統、電池系統、懸掛系統等配件。特斯拉交付量2016年至2019年複合增速達到69%。隨著特斯拉海外工廠投產，國產化程序加快，特斯拉逐漸擺脫產能瓶頸，產量加速上升。根據清潔能源和電動車網站測算，特斯拉交付量在2020年至2025年複合增速有望達到21%。據華泰證券測算，2020年至2022年，公司來自特斯拉收入複合增速有望達到48%。
受疫情影響較大
中汽協資料顯示，今年上半年，新能源汽車銷售39.3萬輛，同比下降37.4%。從4月開始，新能源汽車產銷雖然呈現恢復性增長態勢，但總體看產銷仍處在較弱水平。4-6月，新能源汽車銷量同比分別下滑26.5%、23.5%和33.1%。
受到疫情影響及新能源汽車市場銷量的整體回落，不少公司主營業務受到衝擊。模塑科技半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入23.22億元，同比下降8%；淨虧損1.16億元，去年同期實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5958萬元。
動力電池巨頭寧德時代半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入188.29億元，同比下降7.08%。歸屬於上市公司股東的淨利潤19.37億元，同比下降7.86%。
公司表示，業績有所下降主要系宏觀經濟受新冠肺炎疫情衝擊、市場需求嚴重下滑，導致新能源汽車產銷量同比大幅下降，公司動力電池銷售收入減少。隨著疫情得到有效控制，我國宏觀經濟與新能源汽車市場逐步恢復，公司各經營指標正在逐步提升。
部分公司預計前三季度業績預增。得潤電子預計，今年前三季度實現淨利潤2.4億元至3.1億元，同比增長400.26%至546.18%。藍帆醫療預計，今年前三季度實現淨利潤18億元至21億元，同比增長380%至460%。
產業鏈將持續受益
自3月以來，特斯拉股價一路突進，100餘個交易日股價漲幅超400%。近日，公司市值突破4000億美元，再創新高，“特斯拉效應”徹底點燃A股產業鏈激情。
值得關注的是，8月24日，特斯拉中國官網開啟中國製造Model Y預訂，預售價48.80萬元至53.50萬元，預計最快2021年開始生產。Model Y是特斯拉繼Model 3之後即將在上海超級工廠投產的第二款車型，與Model 3基於同平臺研發，二者通用75%的零部件。
國海證券指出，Model Y在引入新的熱泵系統後，車輛能夠在重量減輕10%的前提下達到和Model 3同樣的EPA續航里程，生產週期也大幅縮短。Model Y有望成為續力Model 3的爆款車型。國產Model 3及未來Model Y的零部件國產化率持續提升，將給國內產業鏈頭部企業帶來較好的發展機遇。
興業證券認為，對比蘋果產業鏈的黃金十年，目前的特斯拉產業鏈相當於蘋果產業鏈的前期。產業鏈上漲來自於特斯拉銷量的高預期對估值的拉動。特斯拉後續的產業鏈機會體現在：一是特斯拉銷量帶來的產業鏈業績兌現有可能超預期；二是特斯拉定義的新產品趨勢在中期孕育的第二波大機會，包括智慧座艙（中控大屏）、全景天幕玻璃、域控制器與高算力晶片、熱泵熱管理、輕量化底盤等；三是特斯拉後續圍繞汽車生態圈的拓展帶來的新機會。