中泰證券上市臨近 全面轉型財富管理

A股將迎來第38家上市券商。

5月26日，中泰證券釋出首次公開發行股票發行結果公告，進入上市最後倒計時。“不出意外，最快本週就能上市”，6月1日，有券商投行分析表示。

上市後，中泰證券將成為山東首家上市券商，也將成為繼中銀證券（601696）之後今年第2家上市的券商。

在上市前夕，中泰證券加大了財富管理轉型力度，開始在組織結構上做出調整。

6月1日，中泰證券相關人士對時代週報記者表示，“財富管理轉型除了金融科技的應用，還包括提高公司的財富管理服務支援能力，建立完善的符合財富管理需要的產品體系，以及整合公司投行、資管、研究所的專業服務體系。同時要服務好存量特別是增量高淨值客戶，不斷最佳化、改善公司客戶結構。”

上市最後倒計時

公開資料顯示，中泰證券前身為齊魯證券。2001年5月，由山東省齊魯資產管理有限公司、山東省國際信託投資有限公司等9家單位共同出資成立齊魯經紀。2004年12月，齊魯經紀更名為齊魯證券。2015年9月，齊魯證券完成股份改制，變更為中泰證券。

中泰證券的IPO之路並不平坦。早在2016年3月22日，中泰證券曾首次披露了招股書欲衝擊IPO。但在同年9月，中泰證券作為主辦券商，因對保薦企業違規事實未能審慎、恰當地發表意見，沒有做到勤勉盡責，遭監管機構處罰，上市之路中斷。

2019年5月，中泰證券終於對招股書進行了預披露更新，此時距離首次遞交招股書已過去3年。但在2019年11月7日上會時，因證監會接到舉報，按照流程需要暫緩稽核，在臨門一腳之際被取消稽核。2019年12月19日，中泰證券IPO 稽核透過，一波三折的上市之路終於邁出關鍵一步。

4月28日，就在中泰證券原定首發申購前夕，公司公告推遲線上及線下申購。最終於5月20日申購，募集資金淨額近30億元。

不過，中泰證券5月25日公告新股發行結果，其中一批放棄打新的投資者引發關注。據公告，網上及網下新股認購者棄購合計185.45萬股，涉及金額812.26萬元，棄購股份將由東吳證券、安信證券、廣發證券和西部證券四家聯席主承銷商包銷。

從棄購投資者來看，包括三名自然人及三家機構投資者。其中，有兩家公募基金，前海開源基金和凱石基金。時代週報記者瞭解到，兩家基金棄購是基於其託管人廣發證券的建議。

6月1日，上海一位公募基金研究員對時代週報記者表示，“廣發證券是中泰的聯席主承銷商，託管基金參與承銷新股的打新，會造成關聯交易，而其他的棄購投資者應該就是市場行為， 800多萬元的棄購規模佔比很小，影響不大。”

上述人士亦表示，按照流程，中泰證券已進入上市最後階段，最快本週就會上市。

作為唯一總部設在山東省的證券公司，中泰證券實際控制人為山東省國資委，在山東省內具有較強的競爭優勢。

公司經紀業務收入大部分來源於山東地區，招股書資料顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1―9月，來源於山東省內營業網點的證券經紀業務手續費及佣金淨收入分別為21.52億元、15.19億元、10.76億元和11.97億元，佔比分別為76.37%、74.30%、73.78%和75.03%。

山西證券非銀金融分析師劉麗認為，“整體來看，中泰證券憑藉營業網點數量優勢、經紀人隊伍的充實和不斷改善服務體系，公司的經紀業務在山東地區具有較強的競爭力，同時積極拓展省外市場。公司正在積極轉變經紀業務經營策略，豐富經紀業務收入來源，努力提升綜合金融服務能力，促進證券經紀業務向財富管理模式的轉型，降低市場環境對經紀業務的影響。”

積極轉型求變

5月22日，上市在即的中泰證券公佈了深化財富管理改革、組織架構調整的方案，撤銷了經紀業務管理委員會，更名為財富管理委員會，並進行了相應組織架構調整。撤銷財富管理部，新設金融產品部、綜合金融部；經紀業務部、網路金融部架構設定不變。

近兩年來券商經紀業務轉型財富管理的趨勢日漸明晰。

時代週報記者發現，從2018年底至今，至少10家券商宣佈調整經紀業務部門的組織架構，向財富管理轉型，包括中信證券、中原證券、銀河證券、東方證券、興業證券、華泰證券、山西證券、國泰君安證券、南京證券等。

中泰證券此次改革符合當前監管正在推進的券商分類評價調整方向，也將為上市後業務轉型發展奠定良好基礎。

6月1日，一位曾在中泰證券任職的私募人士對時代週報記者表示，“中泰證券從地方老牌券商發展為國內大型綜合類券商，近幾年在業務轉型、人才引進、激勵制度等方面都做得不錯，市場化程度是比較高的。”

近年來，中泰證券對經紀業務的依賴度在逐年下降。根據山西證券研報測算，2015―2019年，中泰證券經紀業務佔公司營業收入構成比例為54%、40%、32%、28%和25%，呈現明顯的下降態勢。