5月20日，A股週期板塊全線下跌。今年以來持續火熱的週期行情是否到了曲終散場時？這引起了市場機構的熱議。有機構人士認為，週期股未來走勢存在較多不確定性，也有機構人士認為新一輪週期行情即將開啟。
主力資金大幅流出
5月20日，鋼鐵、採掘、有色金屬行業跌幅居前，分別下跌4.14%、3.44%、3.20%。鋼鐵行業多隻個股跌逾6%，採掘行業多隻個股跌逾9%，有色金屬行業多隻個股跌逾6%。
資料顯示，20日滬深兩市主力資金淨流出343.79億元，有色金屬、鋼鐵、採掘行業主力資金分別淨流出69.36億元、10.78億元、6.10億元，合計淨流出86.24億元。其中，有色金屬板塊內多隻個股主力資金淨流出超6億元。近五個交易日，有色金屬、採掘、鋼鐵行業主力資金分別淨流出114.63億元、37.98億元、33.87億元。
除週期股大跌外，期貨市場黑色系品種也出現下挫。20日，動力煤、焦煤期貨跌停，鐵礦石期貨主力合約跌逾5%，螺紋鋼、線材等期貨主力合約跌逾4%。
粵開證券研究院負責人康崇利認為，大宗商品價格回撥將緩和市場對流動性收緊的預期。市場對資源股的追逐熱度明顯降溫，週期股的吸引力受到一定影響。
華鑫證券首席策略分析師嚴凱文對中國證券報記者表示，20日週期股全線大跌有兩大原因：一是投資者對國內大宗商品的保供穩價預期增強，二是美聯儲4月議息會議上透露將縮減量化寬鬆提上日程的訊號。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂指出，在前期大宗商品原材料價格維持高位背景下，中下游企業承受了較高成本壓力。由於當前的通脹預期主要來自海外貨幣超發傳導，國內企業難以很快將原材料漲價的成本轉移到消費端，因此當前加工附加產值較低的中端製造業短期利潤可能出現下滑。建議投資者關注附加產值較高、受原材料漲價影響較小的行業。週期股有高位回撥風險，短期需規避。
不確定性增加
對於此前火熱的週期行情是回撥還是已經結束，機構人士看法不一。
嚴凱文告訴記者：“週期股現在處於較高位置，估值有些脫離基本面，未來很可能會出現一輪比較大的調整。”
康崇利認為，週期板塊存在較多不確定性，後續需關注調控力度、通脹預期、供需市場錯配等因素。
開源證券首席策略分析師牟一凌認為，本輪週期股上漲行情的來源並非只是商品價格上漲，週期股的收益來源也並非是當期盈利，而是在商品價格波動狀態下，市場尋找個股合理的長期價格中樞，以及對公司長期盈利能力進行充分評估，因此新一輪週期行情即將開啟。當前，投資者資產佈局不宜逆通脹而行，建議堅守價值風格，銀行、保險、建築等板塊將成為週期行情展開的主攻方向。對於中上游品種，鋼鐵、煤炭、鋁和化工品未來仍然樂觀。投資者需要的只是耐心，屬於它們的行情遠未結束。
（文章來源：中國證券報）