大摩：首予九毛九(09922)“增持”評級，目標價46港元

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發表研究報告表示，首予九毛九(09922)“增持”評級，目標價46港元。該行看好其單位增長潛力，認為公司將受惠於強勁的店鋪經濟及多品牌營運，相信其溢價合理，憧憬其2021至2023年盈利年均複合增長達72%，並估計其股價存在進一步上行空間。

該行表示，公司經營五個品牌，2019至2022年預計店鋪單位增長達33%，投資回報表現強勁，而且公司具備全國規模的經營網路，儘管今年以來其股價已顯著跑贏恆指表現，但考慮到太二酸菜魚具備長遠的增長潛力，同時亦有經營多品牌的潛力，預計其股份仍有上行空間。

該行稱，太二酸菜魚是內地市場中最大參與者，去年市場份額約為7%，而2019年其投資回報同樣具備優勢，僅需一個月就達收支平衡，現金回本期僅七個月，相信是受惠於其標準化及具擴張規模的業務模式，一方面其餐單簡潔、主打酸菜魚，相關市場2021至2024年年均複合增長預計達30%，另一方面其品牌定位亦有特色，目前太二酸菜魚有約230家分店，預計長遠有望擴張至1000家，而地區發展改善可帶來利潤擴張潛力。