大家好，我是經觀君，一個跟著機構調研的投資人，主做短線價投，希望跟大家一起，埋伏在A股的黃金坑裡，獲得超額的複利收益！
今日雲圖控股一字漲停，我在昨天文章中，說過看好雲圖控股的邏輯：
整個磷化工板塊全面爆發，我早在兩週前就提示了行業和具體個股：
為什麼對磷化工板塊的漲勢這麼確定，星球裡說過很多次，一是由於工業級磷酸一銨的稀缺性，二是行業內競爭加劇，倒推出化工板塊的熱度逐漸加大。
我的“短線價投”就建立在這種理論的基礎上：趨勢在上升，行業有熱度，才可下手。
判斷行業是否有利可圖是買入的大前提。如果有利潤，必然有公司爭先恐後開始佈局。我6月初分析永太科技的時候，是因為它開始擴產，現在看好雲圖控股，也是因為其對工業級磷酸的佈局。
說回今天的主題，護膚品行業。
作為女人的茅臺，這個行業比白酒的確定性更高，這個原因下面會解釋。雖然今年也遭遇了一些挫折， 但不變的是行業的高毛利率。
為什麼護膚品和化妝品的確定性那麼高，來源於三個方面：
市場需求性上行
護膚品的市場太確定了，這個確定性來源於女性包括少數男性的日常需求，因為日常使用頻次高，所以比白酒的確定性更強。
試想一下，一個普通的成年女性（現在女高中生也開始護膚了），每天需要至少2次護膚，日常護膚的步驟包括但不侷限於護膚水-精華-護膚乳/面霜/眼霜等，除此之外還有面膜、洗面奶等產品，這些加起來一個系列少則500，貴則5千，每2-3個月需要一套，一年下來得需要多少錢？
具體需求我沒細算，直接找了個大資料：2020年中國護膚品市場規模為2630億元。
這個數字是什麼水平呢？2020年，白酒行業銷售收入為2737億元。
當然，去年白酒銷售額下降是因為疫情影響，但護膚行業同樣也受疫情影響，卻有明顯的上升趨勢，說明了護膚品的強需求性。
我國護膚品市場7年年均複合增速9.8%，同期全球護膚品年均複合增速1.1%，顯然我國的護膚品市場強健有力蒸蒸日上。
高階市場規模擴大
我國護膚品行業的後發性，使得其有很強的國產替代能力。這句話簡化一下就是：國內之前的產品都太次了，高階產品這兩年才剛起步，還有滲透的機率。
從大資料來看，2020年大陸地區的高階護膚品市場規模佔比34%，同期香港地區高階護膚品的佔比為73.5%，臺灣地區這個資料為60.8%。
女性是很捨得為“臉”花錢的。同樣是一瓶精華，國產的200元，進口的2000元，但凡有點消費能力的女性，都會咬牙買兩千元的。塗在臉上的東西，當然是越貴越好。
國內護膚品的缺點就在於起步太晚，導致市場擴充套件不開，高階市場都被進口品牌如lamer、嬌韻詩、赫蓮娜等佔據。去年國內銷售top10的品牌中，本土品牌佔了7個，但均是價格在400元以內的大眾中低端品牌，可見國產品牌同質化嚴重，要想突破桎梏，還有很長的路要走。
從消費能力逐漸上行的現狀來看，未來我國的高階護膚品還有很大的滲透市場，這個行業有至少翻倍的規模。
直播帶來的衝動型消費
營銷是所有護膚品牌必須考慮的因素。透過我對周圍女性朋友的觀察，大多數喜歡在直播上購物，還是用資料來表示：
華熙生物線上渠道佔比從2016年的25.8%，提升到2019年的57.1%；薇諾娜2019年線上渠道佔比為76.7%。
這種透過觀看直播帶起的衝動消費，趨勢越來越明顯了，各家品牌都開展了自己的直播間，線上的收入至少佔比70%，直播賣貨成了一門新生意。
國內目前護膚品牌，我主要分析三家。
一、珀萊雅
珀萊雅是國內老牌護膚品，今年上半年營收19.18億元，淨利潤2.26億元，毛利率為63.73%。
主品牌珀萊雅，毛利率達66%，作為有固定消費者的品牌，這塊的銷售費用節省許多。除此之外，珀萊雅推出的3個大單品，佔比總收入的15%，有成為口碑品牌的可能。
重點強調一下珀萊雅的線上渠道：今年上半年線上營收10.91億元，同比增加135%。抖音營收2億元，排名國貨類第一，美妝行業第二。
美妝的主要發展來自於彩妝品牌彩棠，走的是差異化高階定位，在彩妝市場上很受關注，今年上半年彩棠收入1.11億元，接近2020年的全年收入。
二、貝泰妮
貝泰妮主要聚焦於功能性護膚品，主要強調成分和醫美修護兩個點，走差異化路線，目前和華熙生物的路線有競爭，兩者都有醫美面膜單品。
貝泰妮今年上半年護膚品營收12.57億，毛利率高達76.2%，公司的主要品牌是薇諾娜，收入佔比99%以上。依靠這一個單品，打造的不同系列，線上線下的銷售均屬於前列。
目前值得擔憂的是，在其他品牌不斷開拓子品牌的情況下，貝泰妮是專注一個品牌做功能性修護，還是佈局其他業務成為一家大公司？如果是前者，需要在高階護膚品上有更大拓展。
三、上海家化
上海家化的護膚和母嬰是兩大重點收入來源，今年上半年護膚業務收入佔比30%，營收12.48億元，是拉動公司營收的主要業務。
主要增長來源於兩個功能性護膚品牌——玉澤和佰草集，都是老品牌經過沉澱後重新調整煥發生機，在國產品牌上行的當下，很符合民族品牌崛起的定位。
核心品牌的崛起，讓上海家化有了和其他龍頭競爭的實力，未來就看高階護膚品牌雙妹的發展了。
另外可以關注的是專注於醫美修護的華熙生物，其還有玻尿酸單品，值得關注；水羊股份（御家匯），主要收入來自面膜；丸美股份，以眼部類護膚品開啟市場，現在向全臉護膚及彩妝類進軍。
目前在A股上市的主要有這6家護膚行業公司值得分析，在女性消費水平高於平均的當下，目前有幾隻個股估值並不高，可以適當關注這個行業。