信達證券：新冠變異不足以改變A股牛市慣性，建議關注供需週期獨立的板塊等3個方向

智通財經APP獲悉，信達證券釋出研報稱，新冠變異不足以改變 A 股牛市的慣性。每年 12 月，宏觀經濟預期變化幅度較小，流動性一般會延續全年的趨勢，股市的微觀資金一般是 1 季度變化更明顯，12 月份可能會有結構性的調倉，但是資金總量和投資者倉位一般變化不大。目前來看，牛市慣性的力量還會讓 12 月份市場逐漸走強，2022 年年初如果能觀察到居民資金增加，則時間可能會持續到明年 2-3 月。

行業配置建議：新能源、漲價、供需錯配等選股邏輯是 2021 年最強的方向，不過從最近 1 個月板塊表現來看，今年表現最弱的消費、網際網路等先後出現反彈。這說明投資者已經開始忽略短期業績，提前著眼 2022 年的配置。建議投資者關注 3 個方向：(1)供需週期非常獨立的板塊，比如軍工（2022 年為數不多供需格局不會變差的高階製造業）、酒店&航空（短期受疫情壓制，但展望 1 年，反轉機率較高），這些板塊供需週期較為獨立，可以作為全年配置的方向；(2)低估值且受益於穩增長的金融，經濟下行的中後段進可攻退可守，穩增長力度未來半年會逐漸加強；（3）左側可以開始關注計算機、傳媒、食品飲料、醫藥等，估值和機構配置今年下降較多，近期處在季度性反彈的過程中，新的大邏輯尚在發掘中，2022 年下半年機會會更明顯。