信達證券:新冠變異不足以改變A股牛市慣性,建議關注供需週期獨立的板塊等3個方向

智通財經APP獲悉,信達證券釋出研報稱,新冠變異不足以改變 A 股牛市的慣性。每年 12 月,宏觀經濟預期變化幅度較小,流動性一般會延續全年的趨勢,股市的微觀資金一般是 1 季度變化更明顯,12 月份可能會有結構性的調倉,但是資金總量和投資者倉位一般變化不大。目前來看,牛市慣性的力量還會讓 12 月份市場逐漸走強,2022 年年初如果能觀察到居民資金增加,則時間可能會持續到明年 2-3 月。

行業配置建議:新能源、漲價、供需錯配等選股邏輯是 2021 年最強的方向,不過從最近 1 個月板塊表現來看,今年表現最弱的消費、網際網路等先後出現反彈。這說明投資者已經開始忽略短期業績,提前著眼 2022 年的配置。建議投資者關注 3 個方向:(1)供需週期非常獨立的板塊,比如軍工(2022 年為數不多供需格局不會變差的高階製造業)、酒店&航空(短期受疫情壓制,但展望 1 年,反轉機率較高),這些板塊供需週期較為獨立,可以作為全年配置的方向;(2)低估值且受益於穩增長的金融,經濟下行的中後段進可攻退可守,穩增長力度未來半年會逐漸加強;(3)左側可以開始關注計算機、傳媒、食品飲料、醫藥等,估值和機構配置今年下降較多,近期處在季度性反彈的過程中,新的大邏輯尚在發掘中,2022 年下半年機會會更明顯。

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