封面新聞記者 朱寧
4月25日-4月29日，短短几天，A股市場呈現過山車般的走勢，25日，市場跌破3000點，悲觀情緒蔓延，2900點被輕易打破，然而僅僅過了5天，在節前的最後一天，市場強勢收復3000點，兩市近4500點漲停。
從恐慌式下跌到大幅反彈，市場的大起大落背後，最大的影響因素是疫情導致對未來經濟復甦的不確定性，疊加人民幣匯率的大幅波動、令投資者持股信心不足。
但是，當記者將時間線拉長、穿越“牛”“熊”週期去看待A股市場卻發現，對於上市公司來說，業績才是指引股價長期走勢的核心要素，股價短期內可能受其他因素干擾，但好公司終究能夠透過長期持續增長為投資者帶來豐厚的回報。
因此，將目光投向A股上市公司的業績，從業績中尋找具備投資價值和業績支撐的優質股票，才是股市的底層邏輯。
回看2021年的跌宕起伏，許多上市公司都迎來了前所未有的挑戰與機遇，也給2022年帶來更多未知與變數。
七成公司盈利 盈利增速同比提升
2022年4月30日，截至記者發稿，A股市場4803家上市公司總共有4794家上市公司披露完2021年年報財務資料，未披露年報的上市公司為9家。
2021年全年全A營收和歸母淨利潤分別為66.32萬億元和5.06萬億元，同比增速分別為18.60%，18.90%，A股整體盈利增速較2020年大幅提升。
從上市公司年報業績分佈來看，共2943家公司實現歸母淨利潤盈利正增長，佔比達71%。其中淨利潤增長100%以上的公司804家，50%-100%的494家，50%以下的446家，分別佔比為17%，10%及9%。此外，1851家公司業績呈現負增長局面。
從重要指數來看，科技股的表現要顯著優於大盤，科創50指數板塊的營收增速和淨利增速分別達35.35%和75.56%，而滬深300、上證綜指、深證成指、創業板指的營收增速分別為17.28%、17.80%、21.55%和30.90%，淨利增速分別為14.79%、17.77%、-3.77%和9.51%。
中石油、中石化營收高居榜首
2021年年度營收排行榜前列大多來自中央國有企業，兩油以超2萬億的收入穩居榜單前二的位置，增速均高達30%。
3月27日晚間，中國石化釋出了2021年度業績報告。2021年，按照國際財務報告準則，公司實現營業額及其他經營收入2.74萬億元，同比增長30.2%，公司股東應占利潤719.75億元，同比增長115.2%。按照中國企業會計準則，歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣712.08億元，同比增長114%，經營業績創近10年同期最好水平。
中國石油天然氣股份有限公司（以下簡稱“中國石油”）公佈2021年經營業績，全年實現營業收入2.6萬億元（人民幣，下同），同比增長35.2%，主要經營業績指標創歷史新高。中國石油2021年實現經營利潤1611.5億元，同比增加852.2億元；實現歸屬於母公司股東淨利潤921.7億元，同比增加731.6億元。
對於中石化、中石油如此賺錢的原因，有分析指出，首先是經濟復甦對油氣產品的需求同比增加了，其次是國際原油價格持續震盪上行。
金融行業盈利能力冠絕A股
上市公司盈利方面，前十名大多還是來自金融行業，中農工建均以超2千億的淨利潤穩居前四，增速超過10%。
“宇宙行”工商銀行2021年歸母淨利潤達3483億元，奪得今年A股淨利魁首。中國工商銀行3月30日披露的2021年年報顯示，2021年，工商銀行實現營業收入8609億元，比上年增長7.6%；撥備前利潤達到6275億元，同比增長5.5%；歸母淨利潤3483億元，增長10.2%，繼續保持全球銀行業淨利潤規模第一地位。
盈利第二的則是建設銀行。3月29日晚間，建設銀行公佈了2021年度經營業績。資料顯示，截至2021年末，建設銀行資產總額達30.25萬億元，增幅7.54%；實現營業收入8242.46億元，較上年增長9.05%；實現淨利潤3039.28億元，較上年增長11.09%。
最受關注的“茅”“寧”業績良好
作為當前股市最受關注的兩隻個股，茅臺和寧德時代的業績也較為亮眼。
4月29日，茅臺集團釋出2021年度報告，報告期內茅臺集團實現營收1326億元，增幅超16%；利潤851億元，增長近15%。隨後貴州茅臺公佈2022年一季報。當季，貴州茅臺實現營業收入322.96億元，同比增18.43%；實現歸母淨利潤172.45億元，同比增長23.58%。
4月21日晚間，寧德時代釋出年報，2021年公司總營收1303.56億元，同比增長159.06%；歸屬於上市公司股東的淨利潤159.31億元，同比增長185.34%，多家機構對寧德時代2021年盈利預測均值為112.3億元，同比增速為101.14%。這意味著，寧德時代的業績超市場預期。
此外，記者注意到，寧德時代在今年一季度末取代貴州茅臺，成為被最多基金重倉的個股，共計進入了1914只基金的前十大重倉股行列。
值得注意的是，這是寧德時代首次取代貴州茅臺，成為被最多基金重倉的個股。2019年三季度末，貴州茅臺的基金重倉數首度超過了中國平安，躍居第一。此後，貴州茅臺一直保持領先，成為了基金“最愛”的個股。
相較之下，寧德時代在2019年三季度末僅被76只基金重倉，之後基金重倉數一路攀升，於2021年年中成為基金重倉數第二多的個股，並於今年一季度末首次登頂。
股市最終迴歸基本面與企業經營
對於此次A股整體盈利水平與後市股市走勢問題，記者採訪到了光大銀行宏觀分析師周茂華，其認為，近期股市暴跌確實超預期，企穩回暖情理之中，主要近期的暴跌更多市場情緒主導，股市偏離基本面，主要是3月以來外圍干擾因素較多。
但從國內基本面、政策面、估值以及市場整體營收、淨利對股市實際上都是友好的。近日，隨著國內市場逐步消化外圍擾動因素，市場情緒趨穩、企業盈利改善，股市短期震盪整理但走勢並不悲觀。
最後，周茂華強調道：“股市最終要回歸我國經濟基本面與企業經營前景”。
中信證券也認為，二季度A股將逐步企穩，展望後市，A股已從情緒驅動迴歸基本面驅動的常態，並將進入政策的關鍵發力期。近兩週來疫情對經濟影響較大，穩增長政策發力的必要性和緊迫性迅速提升，多項政策組合將逐步推出，並形成合力。二季度經濟將逐步修復，A股也將逐步企穩，並進入中期上行通道。
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