大摩隨高盛唱衰：美股再跌20%才能反映經濟風險

智通財經APP獲悉，摩根士丹利和高盛的策略師表示，美股尚未完全消化衰退的風險，可能還會進一步下跌。

以Michael Wilson為首的摩根士丹利策略師在一份報告中寫道，儘管今年美國股市的暴跌讓它們的價格更加合理，但標普500指數還需要再跌15%-20%，至3000點左右，市場才能完全反映出經濟萎縮的情況。

他們在上週標普500指數比一月份的記錄低20%以上後表示：“熊市不會結束，除非經濟衰退到來，或者經濟衰退的風險消失。”

最近幾周，因通脹失控，且美聯儲態度強硬，令市場擔心經濟將長期萎縮，投資者對風險資產的信心惡化。Wilson是華爾街最著名的看空者之一，他正確地預測了最新一輪市場拋售。Wilson指出，如果全面衰退成為市場的基本情況，標普500指數可能會在2900點附近觸底，較最新的收盤點位低21%以上。

大摩策略師的觀點得到了高盛策略師的贊同，高盛表示，股價只是反映了經濟溫和衰退的情況。

以David J. Kostin為首的高盛策略師表示，美國企業的盈利預期仍然過高，預計將進一步下調。Kostin指出，儘管今年標普500指數出現了拋售，但股票的估值還遠未到達低迷的程度。上週出人意料的通脹資料表明，美聯儲與通脹的鬥爭已經給股票估值設定了上限。

與此同時，高盛以Jan Hatzius為首的經濟學家在20日向客戶釋出的報告中寫道，美國發生經濟衰退的風險增加，兩年累積機率為48%，並下調了對美國GDP三季度的增長預估至1.75%。

不過，以Peter Oppenheimer為首的高盛策略師表示，他們認為當前的熊市是週期性的，民間部門資產負債狀況較好，實際利率為負，可以緩衝與結構性熊市相關的系統性風險。