千億券商合併計劃“涼了”，國金證券復牌後盤中不跌反漲

今日雙雙復牌後，國聯證券開盤跌3.26％，報19元，國金證券開盤漲1.37％，報15.5元。截至午間收盤，國金證券漲5.56%，報16.14元。國聯證券跌5.19%，報18.62元。

核心條款未達成一致致失敗

曾陷“內幕交易”質疑

10月12日晚間，國聯證券與國金證券雙雙公告終止籌劃重大資產重組。雙方稱，在停牌期間相關各方積極推進本次重大事項相關工作，就相關事宜進行洽談，並就合併與交易相關各方進行了積極、充分溝通。

公告稱，此次終止原因是交易相關方未能就本次合併方案的部分核心條款達成一致意見。

公告截圖

根據此前“聯姻”意向，此次重大資產重組計劃分兩步推進。第一，收購國金證券控股股東長沙湧金（集團）有限公司約7.82%股權；第二，國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券。彼時公告稱，換股價格、換股比例、換股發行股份數量等具體細節還需要進一步協商。

此前兩家券商官宣吸收合併事宜後，由於此次兼併重組屬於少見的“上市公司吸收合併上市公司”型別，因此在市場中激起極大漣漪。不少國金證券股民在投資者互動平臺上對交易細節問題憂心忡忡，擔心相關權益受損。

互動平臺截圖

而市場人士也將這起合併稱之為“蛇吞象”。從總資產來看，國金證券的規模要遠超剛剛登陸A股不足兩個月的國聯證券。2020年半年度報告顯示，截至2020年6月末，國金證券總資產為653.58億元，國聯證券總資產為369.32億元。

值得一提的是，市場對兩家券商在“官宣”合併前股價便出現異動曾提出“是否存在內幕交易”的質疑。9月25日，證監會新聞發言人常德鵬就此回應稱，證監會已關注到了相關情況。目前已根據相關規定，要求公司自查、提交內幕資訊知情人名單，並啟動核查。如核查發現違法違規行為，證監會將依法及時查處，堅決落實“零容忍”要求。

“蛇吞象”雖失敗

券商合併仍被看好

如今，合併計劃“泡湯”，再度引起市場譁然。

對於終止合併，國聯、國金雙方均表示不會對公司經營造成影響。在相關公告中，兩家券商指出，此次轉讓暨合併處於籌劃階段，交易相關方均未就具體方案最終達成實質性協議，交易各方對終止本次交易無需承擔任何違約責任。停牌期間，兩家公司經營管理正常執行，終止本次重大事項不會影響兩家公司的正常經營。雙方同時承諾自該公告披露之日起1個月內不再籌劃重大資產重組。

今年以來，券商合併“緋聞”不斷。

有業內人士指出，儘管兩家券商短期內不能重組，但未來仍有“結緣”的可能;另一方面兩家券商事實上已有券業整合意向，未來有可能另尋其他併購機會。此外，兩家券商此次重組雖然終止，但也相當於各做了一次免費廣告，官宣了國金證券要賣、國聯證券要買的市場資訊。

此外，市場對券商合併和證券行業整合加速仍有期許。在註冊制改革和資本市場對外開放持續推進的大背景下，投行業務生態正在重新構建，券商相關業務持續增長並帶來發展新機遇。

鑑於今日國金證券不跌反漲的行情，不少股民對於未來“重組事項”重啟，也是浮想聯翩。

股民討論截圖

深圳一名券商投行人士表示，儘管國聯證券與國金證券“告吹”，但券商整合是行業趨勢;另一方面，監管層亦鼓勵證券公司透過併購重組做大做強。

白沙泉併購金融研究院執行院長陳漢聰表示，在同質化發展的背景下，券商行業的經營分化與行業整合將是一個必然趨勢，因此券商行業的併購整合，也只是一個時間的問題。優勢券商在專業能力、資本實力及業務資源上的優勢將不斷得以強化，而缺乏業務特色和核心能力的中小券商的生存問題也將日益突出。

編輯 陳成

綜合 券商中國、證券時報、金融時報、財聯社