興全趨勢 | 一季度持倉公佈，還沒上車抓緊看

興全趨勢

十大持倉變動：主要增持海康威視、歐派家居、三安光電、萬科A、美年健康、保利地產；略微減持中國平安、宋城演藝；三一重工、順豐控股消失在十大持倉中。
前十大持倉中四個製造業、兩個房地產業，金融業、採礦業、衛生和社會工作業、文體娛樂業各一個。十大持倉淨值佔比46.19%，持倉中等，和2020年年報基本沒有變化。持倉比較分散，整體股票倉位變動不大。
行業配置變動：製造業佔比-6.47%，採礦業佔比-0.82%，金融業佔比-1.37%，批發零售業佔比-1.67%，房地產業佔比+1.48%，衛生和社會工作業佔比+1.75%。
前三大行業佔比50.86%，行業投資集中度一般，略低於興全合宜。持股風格最近偏穩健，逐步降低了整體倉位，堅持均衡配置。
風險收益：近一年最大回撤為-12.2%，下行風險為10.71%，單月最低迴報為-6.10%，alpha為8.28%，beta為0.82，sharpe為1.71。
也就是說，近一年中，這個風格承擔同樣風險獲得的收益和獲得超額收益的程度比同類的靈活配置型基金略少，受大盤走勢的影響比同類基金高很多，虧損風險略高於同類基金，但是最大回撤比同類基金略低，收益的波動程度略高於同類基金。
整體分析：一季報中提到「維持去年年報中的觀點」
「在一季度隨著市場的上漲，逐步降低了整體倉位，堅持均衡配置，避免了淨值的大幅調整」
「但是可以預見的是，像去年那樣以較為充裕的流動性來支援經濟的局面將在邊際上變弱」
今年一季度A股市場的波動比較大，年前的核心抱團股年後一路下跌，去年漲幅比較大的板塊整體調整也大。董總做了一些調倉，但是基本方略還是沒有變，也是堅持基金以往的風格。

董總作為興全的王牌之一，同樣是大滿貫選手，能力是毋庸置疑的。在風格上，興全趨勢雖然也是靈活配置型，但是比興全合宜要更穩健一些，從兩個方面可以看出來：
①興全趨勢的業績基準中有45%的中證國債指數，而興全趨勢的投資目標也是
「採用多維趨勢分析系統來判斷投資物件的綜合趨勢,並採取適度靈活資產配置的方法」
這也是和其他基金不同的地方，「興全趨勢」使用的策略是趨勢投資，而不是常見的價投。趨勢投資更注重週期，跟隨大勢做波段或長線。在目前市場抱團股整體回撤，沒有確立上行趨勢的環境下，我認為董總不會重倉。

②興全趨勢的股票在基金淨值中佔比只有67.21%，同比-11.65%，而現金佔比高達32.54%！
相比之下，興全合宜的現金佔比只有11.42%，也是體現了不同基金經理對市場的看法。
在10%的現金流支撐下，如果市場發生較大的回撤，那麼基金將面臨股票下跌和大量份額贖回，很可能形成戴維斯雙殺，基金淨值大幅下跌。
相比之下，興全趨勢32.54%的現金為突發情況預留了後手，在一季報也表示，因為疫情消退的時間不確定，經濟流動性邊際上變弱，在估值上會更加謹慎。
操作建議：興全趨勢在晨星評級中三年期評級四星， 而五年期評級是五星。也就是說，如果忽略短期波動，那麼在現在的市場環境下買入，長期也是穩賺不賠的。

興全趨勢的投資風格是跟蹤中長期可測的確定收益，持有這隻基金可能需要一些耐心~
已經有持倉，有不錯的利潤做防守的小夥伴可以繼續場內T利賺價差，目前整體位置還不高。
興全趨勢成立於2005年11月，成立以來收益在同類基金中排第2，為+2480.64%，複合年化收益率+23.4%，近三年最大回撤-20.1%。
想入場的小夥伴可以做好資金規劃逐步建倉，現在的位置一次性大筆建倉，需要做好極端情況下最大回撤-12%至-15%的思想準備。
以上就是興全三隻基金的一季度持倉變化和分析，後面我會繼續分享其他的乾貨和經驗，記得一定鎖定我們