本週滬指收漲1.13%，下週A股將如何執行？我們彙總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。
散點疫情影響下，市場將經歷基本面預期的下修和流動性預期的上修，整體仍維持輪動慢漲格局。未來增量資金的入場依然可期，在年報預告披露視窗，新舊資金置換將短暫強化原有市場結構。
短期來看，我們認為資金面相對寬裕、北向資金繼續流入和新基金仍在建倉期可能意味著市場仍未到需要全面轉向謹慎的時機，但考慮到市場整體的估值，市場已經對後續經濟復甦有較為充分的預期，而中國政策漸變，我們提醒投資者在中期維度要防止市場波動增加，建議A股繼續注重結構，結合行業景氣程度及估值等因素來選擇行業及個股。
不必擔心港股虹吸A股，當前已是增量市場，不能用存量博弈思維看問題。我們認為南下資金並不會造成A股流動性緊張，核心在於當前已是增量市場，而不是簡簡單單的存量博弈。南下資金規模突然“膨脹”，這其中很重要的一部分原因在於公募基金的加速發行：2019年以來，我們便反覆強調股市的微觀流動性比宏觀流動性更重要。
節奏方面，指數大小分化初現端倪。在2020年年中的上漲行情中，創業板指就起到了引領市場情緒，帶動滬指衝關的作用，在此輪指數的上漲過程中，創業板指有望再度成為引領市場情緒的風向標。主機板方面，前期高位抱團的板塊出現調倉換股的跡象，短期可能會面臨高位整固。創業板方面，當前正值業績視窗期，市場對於優質成長龍頭的業績預計較為樂觀，從而給予此類企業更高的估值溢價，帶動指數上漲。而且創業板中包含了當前新能源產業鏈、醫藥生物等諸多熱點板塊龍頭品種，更容易受到資金的青睞。
從基本面角度來看，從宏觀到微觀，整體經濟展現出較好的韌性，需求端國內外亦在積極改善。流動性則宏觀流動性仍將處於較為寬鬆格局，無通脹不緊縮；股市流動性在權益時代下的居民配置、機構配置、全球配置仍在加速。展望後市，我們仍然看好市場。
港股成為了近期資本市場的熱點話題，我們認為，南下資金大舉流入港股反映的是內地權益市場流動性的溢位和香港市場風險偏好的改善。對港股來說，南下資金的大舉湧入重在補配港股核心資產，對這一過程持續的時間可能不會太長。而後續進一步提升對港股的配置則需要A股的投資者對港股的交易規則、公司基本面、流動性情況有更多的瞭解和熟悉。
港股自去年11月以來進入牛市，今年1月之後開始加速，背景是海外風險事件落地以及國內流動性邊際寬鬆，核心在於“以大為美”持續演繹，南下資金集中買入港股頭部大市值公司。
藍籌股泡沫不只一剎的花火，春節前抱團難見瓦解。A股史上第一次藍籌股泡沫，眾人內心應當皆有所共鳴。部分人選擇享受泡沫，部分人選擇遠離泡沫。流動性疊加估值，當前南下將如19年北上。正視藍籌股泡沫，推薦有漲價預期的週期品，及南下投資三主線。
（文章來源：東方財富研究中心）