上週消費、醫藥等抱團股疑似“王者歸來”，本週卻再度回落。其實，一些資金已在上週大漲之時逢高“拋售”，核心資產短期反彈壓力仍然存在。
據機構測算，上週偏股型基金（偏股混合及普通股票型基金）與ETF個人投資者作出了一個相同的選擇：賣出消費、醫藥等核心資產。
資金逢高拋售抱團股
上週，前期抱團板塊大幅反彈，但本週伊始未能延續強勢。資料顯示，上週食品飲料指數在28個申萬行業指數中漲幅最高，家用電器、休閒服務、醫藥生物也漲幅靠前。但是，本週，這些指數回吐漲幅，昨日跌幅居前。
實際上，在上週抱團板塊反彈時，資金在逢高減倉，且基金與散戶似乎在某些核心資產的操作上還形成了短期共識。
據開源證券研究所策略團隊測算，上週偏股混合型、普通股票型基金主要減倉食品飲料、醫藥、消費者服務等板塊，呈現出越漲越賣的心態，這些核心資產回暖的“壓力”仍然較大。
儘管在近期的調整中，一些前期抱團行業的估值風險在短期內得到了大量的釋放，但不少基金經理其實並沒有太過樂觀。比如，匯豐晉信低碳先鋒基金經理陸彬依然認為，這類標的目前的投資吸引力較為有限。
與此同時，個人投資者對於消費、醫藥等板塊也呈現出逢高減持的心態。上週，在一些以個人持有者為主的醫藥、消費、科技等板塊的相關ETF上，出現了淨贖回的情況。
機構看好“碳中和”
站在當下時點，對於前期抱團資產的投資價值，多名基金經理認為，雖然一些核心資產在前期調整中已經釋放了一定風險，也可能進入反彈，但是相比較一些細分領域價效比更高的機會，抱團行業的吸引力仍有待觀察，目前比較看好“碳中和”概念。
上週偏股型基金加倉、ETF淨申購的方向，也從一定程度上驗證了這類看法。前者聚焦於部分“碳中和”板塊以及農林牧漁、TMT、非銀、地產等領域，後者也偏好金融地產等板塊。
不僅如此，據開源證券研究所統計，以北上交易盤為代表的趨勢交易者上週也表達了對銀行和部分“碳中和”板塊的認可：主要淨買入板塊有傳媒、銀行、煤炭、建材等板塊。
“近期這一輪調整或許會開啟新一輪的結構性牛市，主線或是‘碳中和’。在這個大方向下，我們找到了兩類有望風格對沖的資產：第一類是新能源的資產，第二類是順週期的資產。”陸彬說。
在他看來，新能源自然很容易理解，至於順週期，一方面傳統順週期行業對於衣食住行以及工業生產來說仍是必不可缺的基礎產品；另一方面順週期行業的確是排碳大戶，未來可能透過供給側結構最佳化和節能減碳新技術，提升行業門檻，有利於具備技術優勢和一體化的龍頭企業。
興業基金權益投資副總監劉方旭也認為，相比於過去兩年以醫藥、消費、科技為代表的核心資產普漲，未來順應全球經濟復甦趨勢的順週期資產可能會受到市場更多青睞。從更長的時間週期來看，未來中國經濟仍有望保持穩健的高質量增長，作為宏觀經濟的晴雨表，權益市場的長期前景非常值得看好。
另外，國泰基金認為，4月是上市公司業績密集披露期，業績有可能會成為驅動行情的一個關鍵變數。未來能夠引領市場上漲的行業，大機率是利潤增速相對較快的行業。透過分析師對個股盈利預測的變化，也可進行行業層面分析，計算結果顯示，鋼鐵、煤炭、有色、銀行、化工這些順週期板塊在今年一季度盈利高增的機率較高，這些行業也多是符合上半年經濟復甦邏輯的板塊，值得關注。