科創板盈利新股也破發了怎麼辦?目前打新需要五點攻略

4月29日,N德龍、N景業登陸科創板,開盤雙雙破發,N德龍下跌13.85%,N景業下跌11.48%。

德龍鐳射、景業智慧都是智慧製造裝備產業的行業新星具有一定盈利能力,然而登陸科創板卻依舊第一天跌破發行價,這究竟是什麼原因?本文將重點解析。

機構打新也不賺錢!4月科創板網下打新也呈負收益

科創板盈利新股也破發了怎麼辦?目前打新需要五點攻略

根據2億規模賬戶、新股全部入圍的假設,假設2021年11月打新收益為166.94萬元,2021年12月打新收益為144.07萬元,2022年1月打新收益為87.82萬元,2022年2月打新收益為18.99萬元,2022年3月打新收益為53.03萬元,2022年4月打新收益為35.53萬元,4月整體打新收益維持低迷,科創板打新呈負收益,主機板打新收益主要來自4月21日上市的中國海油。

打新真的無利可圖了嗎?

從無腦打新,到上市第一天就有可能虧損。這也從側面反映出,新股的盈利能力,正在發生著變化。為了看得更清楚一些,小編用開板漲幅來衡量新股的獲利效果。

關於開板漲幅:非註冊制新股,即2020年8月24日前在主機板上市的新股,按開板當日收盤價計算開板漲跌幅。對於註冊制的新股(科創板和部分創業板新股),由於在上市前5日內沒有漲跌幅限制,因此小編以其上市首日收盤價計算開板漲跌幅。

科創板盈利新股也破發了怎麼辦?目前打新需要五點攻略

從資料上看,自2016年新規實施以來,創業板整體漲幅呈逐年下降趨勢。今年到目前為止,科創板、創業板、深證主機板、創業板平均開板漲幅分別為15.97%、65.35%、93.58%、124.42%。

從個股上看,依然呈現分化態勢。自去年10月首次破發潮以來,開板47股漲幅超過100%,63股開板中籤收益超過萬元。其中,禾邁股份、炬光科技等個股中一簽均有超過5萬元的收益。

小編特對首日破發潮以來,中籤率前20名的新股進行了梳理,具體如下。

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打新攻略需要慎之又慎

由此來看打新在綜合研判下還是會產生不錯的收益的,小編總結了打新目前最重要的五點攻略:新股型別、估值水平、企業盈利、發行價、市場行情。

首先新股型別需要關注的是新股發行的型別,從2021年10月起,首日破發的新股全部來自創業板和科創板,也就是說,100%的新股都是註冊制新股。而滬深主機板發行的核準制主機板,並未出現新股破發。比如今天上市的德龍鐳射、景業智慧都是科創板上市公司就值得注意。

接著需要關注的是估值水平的高低。註冊制的新股,即科創板,以及2020年8月24日以後上市的創業板,都是以市場化的方式定價,打破了新股發行時市盈率不超過23倍的傳統。估值過高,上市後估值調整也是情有可原的。當然,如此高的估值,除了絕對值之外,也體現在相對於其他行業的估值上。對於首日破發潮的新股,剔除未盈利的股票,82.61%的股票市盈率高於行業,這也是值得關注的訊號。德龍鐳射、景業智慧的市盈率分別為38.86、41.94倍均高於各自的行業市盈率34.36、34.39倍,因此具有高估的風險。

還有需要關注的是發行價的高低。透過對相關資料的回測發現,新股上市後的表現與發行價格存在一定的相關性。自2021年10月以來,29只新股首日破發潮,其中26只發行價高於30元/股,佔89.66%。同期168只新股中,首日漲幅超過200%,其中90.48%為中低價品種,發行價低於30元/股。也就是說,大部分新股的發行價格都很高;而漲幅較大的新股,發行價格普遍較低。德龍鐳射、景業智慧發行價格都高於30元處於偏高的水平。

還有需要關注的是公司的盈利水平。在註冊制下,除了市場化定價外,允許未贏利企業上市。分析首日破發潮的新股,6只未盈利,23只盈利,分別為20.69%和79.31%。從佔比上看,未盈利新股中,首日破發比例為40%;而新股盈利,只有4%新股破發。根據證券之星打新必看的資料顯示,德龍鐳射是國內鐳射精細微加工領域領先企業,實現了核心部件鐳射器的自主可控,服務於華為、中電科、中鈔研究院等高階客戶,在國內泛半導體、顯示等領域市佔率超10%。2021年公司實現營業收入5.49億元,歸母淨利潤0.88億元。景業智慧(688290.SH)是國核心工業機器人及智慧裝備領域的重要供應商,受益於下游下游乏燃料後處理市場需求增長及國產裝置替代程序,公司成長空間廣闊。公司2021年實現營業收入3.49億元,歸母淨利潤0.76億元。兩家公司盈利水平尚可。

最後需要關注的是市場情緒。對於已上市的新股,由於流通盤小,研究覆蓋面少,市場往往願意給予更多的想象空間。因此估值往往大幅領先行業,情緒博弈色彩較濃,情緒也成為主要影響因素。去年10月以來新股首日破發潮,除了估值、盈利、發行價格等因素外,其實也可以從市場情緒層面得到一些影子。例如,從2021年9月末開始,交易量逐步下滑,連續49個交易日破萬億;比如,高景氣度、高估值的寧組合,自10月底開始持續調整,一直延續至今。

綜合來看,今日兩隻新股破發的原因便是隻有盈利能力尚可一條有利因素。投資者可以根據這五點攻略對新股進行進一步研判,將打新策略重新變為低風險套利的收益來源。

科創板盈利新股也破發了怎麼辦?目前打新需要五點攻略
科創板盈利新股也破發了怎麼辦?目前打新需要五點攻略

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