來源：IT桔子（ID：itjuzi521） 作者：李新新 編輯：Judy
過往的二十多年間，中國市場對於國外資本來說，一直具有別樣的魅力。
在國際化發展的浪潮中，中國穩定的市場發展以及極具增長性的新興潛力，憑藉無可替代的稀缺性引來國外資本強勢駐足。
全球知名投資管理公司貝萊德集團於 2021 年 8 月在旗下首隻中國公募基金投資招募書中明確表示「投資於中國新視野主題相關的證券不低於非現金基金資產的 80%」。
貝萊德對中國市場的重視，至少代表了一部分國外資本對中國的投資態度。
商務部資料顯示，2021 年中國在吸引外國直接投資方面首次超過美國。
IT 桔子最新資料也顯示，在股權投資領域，2022 年中國公司每發生 10 起融資事件，其中至少有 1 起有海外資本的直接出資。
我們發現，過去與當下，以英特爾、高通、三星、博世、谷歌等為代表的國外 CVC 資本，參與投資了大量的中國企業，其中不乏小米、京東、商湯、紫光、科大訊飛等為代表的知名公司。
下面 IT 桔子對參與投資中國企業較多的國外 CVC 資本進行梳理盤點，為大家展示背後投資的具體情況。
英特爾：在中國投出 40+家上市公司，獲數十億美元回報
英特爾投資是英特爾公司下設的事業部門，自 1991 年以來，在全球 57 個國家和地區進行投資，投資總額超過 129 億美元。英特爾投資自 1998 年進入中國開始，至今投資了 170+ 家中國技術公司，總額超過 25 億美元。
根據 IT 桔子追蹤到的資料顯示，英特爾投資的第一家中國公司為搜狐。在張朝陽的回憶中，英特爾投資對張朝陽進行了前後長達 6 個月的問題「審問」，平均每天 6 個問題。甚至有一天張朝陽發燒不適都沒有拒絕對方的來電，咬牙回答問題。最終搜狐在 1998 年獲得英特爾投資的「救命錢」。
搜狐之後，出於對中國網際網路市場發展的看好，英特爾投資在中國第一波網際網路高潮期間又陸續投資了亞信、盈科動力等十多家公司。在此期間，英特爾還投資了洪恩、速達、適普等軟體企業，目的是為了促進其硬體的銷售。
到 2016 年，英特爾投資方向發生了明顯的變化——重點領域逐漸轉向人工智慧、無人駕駛技術、半導體儲存、5G、雲計算、大資料分析等。
期間，英特爾大手筆投資了極氪智慧。2021 年 8 月，英特爾資本聯合寧德時代、嗶哩嗶哩等 5 家資本向吉利控股集團智慧純電品牌極氪智慧共計注資 5 億美元，英特爾投資 1 億美元。投資極氪智慧也將進一步擴大英特爾在出行領域的投資版圖。
不過投資極氪智慧並非英特爾在中國地區的最大筆支出，IT 桔子根據已公開披露資料顯示，2014 年英特爾資本 15 億美元（90 億元）投資紫光集團，佔有紫光旗下控股公司 20% 的股份，雙方聯合開發英特爾架構產品。
據瞭解，紫光集團是清華控股旗下的大型骨幹企業之一，現已成為中國大型綜合性積體電路領軍企業、全球第三大手機晶片設計企業。
英特爾投資紫光集團當然不止合作這麼簡單，更大的目的還在於藉助外部力量幫助其擴充套件手機晶片業務。據悉，此前英特爾一直佈局移動市場，但並未達到理想效果。Gatner 分析師表示「中國手機晶片市場巨大的發展空間，英特爾又不忍心丟棄，於是斥巨資投資紫光集團，以達到替自己『衝鋒陷陣』的目的。」
在中國長達 20 多年的投資佈局中，英特爾也獲得了巨大的回報。截止到 2022 年 5 月 20 日，英特爾投資的中國企業中超 40 家已上市，包括金山軟體、東軟集團、芯原微電子等。在此過程中，英特爾退出率達到 40% 以上，在投資公司上市後進行股票拋售，據悉英特爾獲得的現金收益回報高達數十億美元。
英特爾資本董事總經理王天琳在 2021 年接受媒體採訪時說，不管經濟週期如何，無論行業是風口還是寒冬，英特爾每年會從幾百上千家公司精選 5 至 10 家進行領投。未來，英特爾還將長期關注半導體、硬體、軟體、服務及應用等領域。
高通：小米商湯股東，十幾家獨角獸背後的資本
作為一家無線半導體和無線技術公司，高通在 2000 年設立了高通風險投資基金（即高通創投）。透過 20 多年的投資佈局，截止到 2021 年年底，高通投資過的企業超過 360 家，持有被投企業的資產總額超過 20 億美元。高通自 2003 年開始在中國進行投資，迄今為止已累計投資超過 70 家中國企業。
在投資上，高通很有自己的特點。「高通創投不是看階段而是看領域」，高通全球副總裁、高通創投中國區董事總經理沈勁對外這樣形容高通的投資。
高通在不同的時間階段有明顯的投資變化。在 2008-2015 移動網際網路興盛時期，從硬體到軟體高通投資了教育、移動廣告、專車、輸入法等移動網際網路的不同領域。這一時期投資的公司包括輸入法公司觸寶、教育公司劍橋 WOWO 幼兒英語、網際網路科技公司小米集團等。
其中，高通首次投資小米發生在 2011 年，高通風險投資部聯合順為、啟明、晨興、IDG、淡馬錫等私募基金給小米投資了 9000 萬美元。之後到 2018 年小米集團在上市前進行了一輪基石輪融資，包括高通、順豐、中國移動、招商局集團、保利集團等在內的 7 家公為小米募集 5.48 億美元，這其中高通投資了 1 億美元。
事後沈勁表示，投資小米一方面看中以雷軍為首的「全明星」創業團隊，另一方面小米有望在中國手機市場每 7 到 8 年的行業洗牌中成為黑馬。
自 2015 年之後，高通創投將其投資重點擴充套件至前沿科技，專注於在人工智慧、物聯網、VR/AR、機器人等領域的投資。為此，高通還設立了不同的基金，做針對性投資。例如，2018 年設立人工智慧風險投資基金，2019 年設立 5G 生態系統風險投資基金，2022 年 3 月份設立驍龍元宇宙發展基金，積極投資網際網路與前沿科技領域的創業公司。
近些年，高通投資了多箇中國知名企業，十幾家獨角獸企業，包括摩拜單車、商湯科技、自動駕駛領域的縱目科技和毫末智行等。其中，高通先後在 2017 年、2018 年對 AI 公司商湯科技進行投資，這背後頗有故事——
高通全球副總裁沈勁談論此事曾說，在投資商湯科技之前，一個有趣的現象是高通的客戶包括 vivo、OPPO、小米都在不遺餘力的投入人臉雙攝，而這些手機同行們都跟商湯科技合作。由此引起高通的注意，才有了後面的投資入局故事。
對於未來高通在中國區的投資重點，沈勁表示高通將繼續在 5G 賦能的智慧互聯上，具體是將 5G 和人工智慧、XR、機器人/自動駕駛和物聯網四大領域融合。
谷歌：退出中國市場前，曾投資過百度迅雷等
作為一家網際網路巨頭科技公司、世界 500 強企業，谷歌的強大不僅只限於自身業務，還在於全球性的投資佈局。
憑藉強大的發展根基，谷歌旗下設立了多個投資基金延伸自身邊界。知名的投資機構有 2009 年設立的谷歌投資（Google Ventures），2014 年推出的谷歌資本（Google Capital）等，透過投資運作，才有了谷歌如今世界級科技巨頭的地位。
在進入中國的早期投資中，谷歌投資了一批知名企業。
2004 年穀歌花費 500 萬美元投資百度，擁有其 2.6％的股份。作為自己的競爭對手，谷歌投資百度是想將其收編到自己的麾下，而李彥宏則想借谷歌投資者的名氣順利在美上市。一年之後，百度登陸納斯達克成功上市，股價一路高漲。
上市之後的百度與谷歌的競爭並沒有停止，隨著百度的上市，在充足資金的加持下百度不斷擠壓谷歌在華份額，市場佔有率從最早的 30% 多，迅速飆升到了 70% 以上。而谷歌也未能如願達成收購百度，於 2006 年全部全部拋空百度股票，獲利 5500 萬美元。
收購百度的計劃流產之後，谷歌迅速入股迅雷，向對方投資了 500 萬美元。有分析人士認為，谷歌此舉是藉助迅雷的使用者群推廣其搜尋工具欄，以便與百度競爭。不過到 2014 年，迅雷向美國證券交易委員會提交的 IPO 招股書中，谷歌卻從迅雷股東一欄中消失。
不僅如此，為抗擊百度的「知道」，2007 年穀歌以 1 美元的價格認購天涯控股 100 萬股。之後與天涯社群共同合作推出產品「問答」和「來吧」。但之後隨著谷歌宣佈其搜尋業務退出中國地區後，其所持的 100 萬股在 2010 年被天涯控股以 2.9 美元/股的價格回購，雙方就此分手。
除為與競爭對手較量展開投資外，2007 年穀歌還投資了趕集網，不過該筆投資主要是為了解決谷歌中國一直存在的 ICP(網際網路內容提供商) 資質問題。同樣在 2007 年穀歌出資 400 萬美元聯合紅杉資本投資大眾點評，這一次谷歌是真真正正搞投資。時任谷歌大中華區投資併購總監宓群直言，大眾點評的發展潛力吸引了 Google 進行投資。
然而之後由於谷歌 2010 年相關業務在中國的退出，投資業務也受到了影響。2010-2013 年期間，谷歌在中國地區的投資按下了暫停鍵。直到 2014 年 9 月，谷歌資本參與了蘇州旭創科技 3800 萬美元的 C 輪融資，這才又重新返回大眾視線。
谷歌引起大眾廣泛注意的投資是在 2018 年。2018 年穀歌在二級市場階段向京東投資 5.5 億美元，獲得 2700 多萬新發行的京東 A 類普通股。雙方將此次投資描述為合作伙伴關係，據悉合作包括在谷歌的購物服務中推廣京東的產品。
但獲益的並非只有京東，據路透稱，谷歌此舉是試圖擴大其在亞洲市場的影響力，並與包括亞馬遜在內的競爭對手進行競爭。
對於谷歌的投資，曾任 Google 公司大中華區投資併購總監的宓群這樣評價：「在谷歌做投資，主要的考慮並不在它的業務收入和利潤，最重要的是業務和谷歌有互補，或者在使用者體驗、技術或者產品上有創新。」根據自身業務、不考慮利潤，這是谷歌獨特的投資之道。
三星：30 億投資比亞迪，獲超 50 億元回報
1999 年 10 月，三星成立 Samsung Ventures，專注於投資與三星集團業務有戰略關聯的高科技企業，尤其是在三星電子相關的核心領域，併為企業提供資金支援、管理支援、技術支援和市場註冊。
2014 年，Samsung Ventures 在中國成立事務所，加快了在中國地區投資的程序。在投資領域方面，三星專注於半導體、電子裝置、通訊軟體、網際網路科技、生物工程和醫療以及電影/影片方向。而在投資企業上看，三星比較看好初創公司，投資的輪次多集中在 A 輪、B 輪。
在三星投資的中國企業中，比亞迪是其中知名企業代表，也是獲得高回報的經典案例。據悉，2016 年三星電子以 5287 億韓元（約合人民幣 29.5 億元）收購比亞迪 1.9% 股權。5 年後，三星於 2021 年對所持股份進行拋售，持股比例從 1.9% 下降至 0.3%，股價轉讓收益價值為 1.5 萬億韓元（約合人民幣 83.5 億元）。也就是說透過這次減持，三星從比亞迪身上賺到了 53 億多元。
業內人士表示，三星投資比亞迪，其實就是純財務投資。經過 5 年時間，隨著比亞迪股價的上漲，在高價時出售，是符合投資策略的。
三星於 2018 年參與投資的另一家鋰電巨頭贛鋒鋰業，也是一名優秀的種子選手。隨著新能源汽車及儲能行業的快速發展，下游客戶對鋰鹽的需求強勁增長，贛鋒鋰業業績也大幅提升。根據 2021 年贛鋒鋰業釋出的業績，該公司全年營收 111.62 億元，同比增長 102.07%；淨利潤 52.28 億元，同比上升 410.26%。在市場利好的情況下，三星所持贛鋒鋰業股價也不斷上漲，在這種情況下三星又會獲得一個大回報。
作為為數不多被三星多次投資的中國企業，一站式慢病服務與健康管理平臺智雲健康先後在 2019 年、2020 年獲得三星的兩次投資——Samsung Ventures 中國事務所長慎宰英表示，使用者可以根據三星智慧手機或者智慧手錶實現睡眠、健身等方面的個性化定製選項，打造個人專屬的健康管理功能，與三星健康業務產生協同。
2022 年 3 月智雲健康向港交所主機板遞交上市申請，如果成功上市，那麼三星投資的公司中將再添一家上市公司大將。
博世：圍繞自動駕駛，承包不少獨角獸公司
作為全球最大的汽車技術供應商，博世於 2007 年設立博世創投，以集團業務為基礎，著眼於世界投資專案。
2015 年博世創投開始進入中國市場進行投資，雖然進入中國時間相對較晚，不過博世創投內部卻認為踩到了一個相對好的節點上，因為中國企業愈加自主創新的時機，正好被他們趕上了。基於此，博世創投頻頻出手投資。
不僅如此，博世還在 2021 年 9 月成立博原資本，專注於中國深度科技領域的市場化投資平臺，主要投資方向包括可持續交通、智慧製造及物聯網、人工智慧、半導體和碳中和等領域，目前重點關注成長期階段的企業。
在博世創投+博源資本的支援下，博世在中國的投資能力被進一步激發。
盤點在中國市場的投資，IT 桔子發現博世投資的專案均圍繞集團主營業務展開，涉及機器人、工業 4.0、積體電路、自動駕駛等領域。博世創投投資合夥人蔣紅權說：「作為技術型的 CVC，我們從來不去涉足不懂的領域。在投資過程中，我們掃到的基本都是能與集團產生戰略協同並且非常優秀的專案。」
因此，基於博世投資的原則，博世在中國投資了一批高科技製造公司，投資的知名企業有文遠知行、Momenta、禾賽科技等，且多個為獨角獸公司。
其中，博世在自動駕駛領域投資的公司和次數最多。
IT 桔子梳理發現，博世投資的無人/自動駕駛公司達 6 家，且均為業內知名企業。在投資輪次上，博世投資較為謹慎，多集中在 B 輪、C 輪等中期投資，僅少數為 A 輪投資。主線科技即是為數不多的獲得博世 A 輪投資的公司。這家成立於 2017 年的公司，2019 年的 A 輪就獲博世投資，這與其創始團隊技術背景不無關係。據悉，主線科技聯合創始人張天雷曾就職於百度自動駕駛事業部；聯合創始人李博先後畢業於北大和瑞士蘇黎世理工，回國前曾供職於歐盟 V-Charge 自動駕駛專案和谷歌街景專案，之後作為元老成員加入於百度無人車專案。
博世在 2021 年 3 月投資了自動駕駛技術研發商 Momenta，8 個月後又在同年 11 月再次參與投資該公司。
據瞭解，為實現可規模化的自動駕駛，Momenta 基於資料驅動的「飛輪」技術洞察，以及量產自動駕駛（Mpilot）與完全無人駕駛（MSD）相結合的「兩條腿」產品戰略，提供不同級別的自動駕駛解決方案，更高效快速地實現無人駕駛規模化落地，賦能更安全、便捷、高效的未來智慧出行。
除了積極投資自動駕駛領域之外，新成立的博原資本則積極投資智慧製造及物聯網、人工智慧、半導體和碳中和等領域。此前，博世創投投資合夥人蔣紅權接受採訪時透露，博世未來不光要投自己的獨資企業、合資企業，也希望透過與國內優秀基金的合作，一起投入一些初創企業，以便更快促進汽車產業的發展。