3300億美元，美債最大買家一度賬面虧損！美聯儲也被"割韭菜"？

經濟學家指出，根據美聯儲截至去年年底的資產增值情況進行調整，未變現虧損可能更大。

美聯儲公佈了最新的季度財務報告。受到利率上升的影響，按市值計算，截至3月底，美聯儲持有的美國國債和抵押貸款支援證券（MBS）為其帶來了3300億美元的未變現虧損（賬面損失）。

儘管如此，報告顯示，持有近9萬億美元資產的美聯儲在2022年第一季度向美國財政部匯出322億美元。

美聯儲在新冠疫情期間為保持金融市場穩定而購買了大量證券投資組合，持有規模高達8.5萬億美元，這給該部門帶來潛在而又棘手的政治問題。

銀行政策研究所（BankPolicy Institute）首席經濟學家比爾·尼爾森（BillNelson）表示，根據美聯儲截至去年年底的資產增值情況進行調整，未變現虧損可能更大，達到4580億美元。

外媒指出，儘管經濟正在從疫情中恢復過來，但美聯儲還在繼續購買資產，並因此招致批評。現在它正試圖扭轉貨幣政策方向並縮減其持有的資產，尤其是減持MBS。如果美聯儲選擇通過出售其中一些資產來加快這一程序，那麼未變現虧損有可能變成實際虧損。

根據美聯儲一季度的財務報表，按公允市價計算，美聯儲購買的2.77萬億美元MBS的市值規模減少了1640億美元，截至3月31日降至2.606萬億美元。

現在抵押貸款利率甚至更高。隨著市場利率的上升，各類有息證券的損失加劇。鑑於利率預計將繼續上升，本週早些時候紐約聯儲的一份報告指出，美聯儲的投資組合可能遭受巨大損失。

該報告還指出了一個進一步的問題：隨著美聯儲提高短期利率，它將向銀行支付更多的利息，以補償它們在美聯儲的存款準備金，從而增加了該機構的開支。與此同時，隨著美聯儲縮減資產負債表，其利息收益將下降，美聯儲可能走向經營虧損。

紐約聯儲官員在報告中表示，無論如何，美聯儲都有能力為其操作提供資金和貨幣政策支援。但這可能意味著被政府官員密切關注的一項關鍵指將急劇下降：美聯儲匯入美國財政部的盈餘。在“量化寬鬆”時代，這一數字去年飆升至創紀錄的1070億美元，但隨著美聯儲貨幣政策的轉變，可能會降至零。

據悉，美聯儲可以透過在資產負債表上建立一個名為“遞延資產”（deferredasset）的新條目來重新標記這些損失。在美聯儲再次出現盈餘的年份，其將無需再把這些盈餘交給財政部，直到它首先償還了自身的債務，抹去了這些“遞延資產”。

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