智通財經APP獲悉，中泰證券釋出研究報告稱，維持高德紅外(002414.SZ)“買入”評級，紅外技術出色，裝備科研生產資質壁壘高，預計2021-23年收入為40/52/67.6億元，毛利率為57%/57%/57%，歸母淨利潤為13.08/16.99/22.06億元，EPS為0.56/0.72/0.94元，PE為41.45X/31.9X/24.57X。
事件：公司12月2日釋出公告：公司近日收到《某型號競標專案》中標通知函，以評分第一的優異結果中標某完整武器系統核心配套產品。
中泰證券主要觀點如下：
斬獲完整武器系統核心配套產品第一名，紅外技術實力出眾。
根據《某型號專案競標擇優細則》要求，經過對該型號產品在研製方案、技術指標滿足程度、科研生產能力等五項內容的比測中，公司以評分第一的優異結果勝出，本次中標的型號產品為某完整裝備系統核心配套產品。
公司在紅外核心器件領域尤其是製冷型紅外探測器方面技術能力突出，實現了[email protected]μm中波、1280x1024@10μm長波等多個百萬畫素級製冷紅外探測器樣機研製，實現了製冷紅外探測器全波段的百萬畫素規格佈局。
同時，在前沿的二類超晶格探測器領域，公司具備相當優異的技術實力，公司研製的國內首款基於銻化物二類超晶格的1280×1024、15μm像元間距的中中波雙色焦平面探測器，填補了國內空白，整體水平達到國際先進水平，其中關鍵指標NETD在兩個波段都小於20mK，雙色探測器畫素1280×1024，達到國際領先水平。根據型號產品批產特性，該重點型號產品將有望在未來年度顯著增厚公司業績。
紅外製導導彈需求旺盛。
以導彈為代表的精確制導武器近年來發展迅速，隨著紅外焦平面成像技術的日趨成熟，使得紅外製導模式應用逐步推廣。紅外製導具有視場寬、反隱身、被動體制、抗干擾能力強以及全天候作戰等諸多優異效能，廣泛應用於空空、地空、空地、反艦、反坦克等各型別導彈武器中。
導彈作為資訊化作戰的主要武器，訓練用量和戰備庫存將會持續加大對紅外導引頭及其核心器件紅外探測器的需求。在產品出口方面，公司已完成多款型號系統產品的JM出口立項審批，與具有相關出口權的公司形成了戰略合作關係，完整裝備系統總體出口方面已實現批次成單。
自紅外核心器件到完整裝備系統全產業鏈佈局。
公司立足於紅外核心器件的研製生產，逐步向下游拓展，現已構建起從底層紅外核心器件，到綜合光電系統，再到頂層完整裝備系統總體的全產業鏈科研生產佈局。目前公司具備完整裝備系統的研製和批生產能力，同時具備火工品生產資質，在同類民營企業中具備較高的競爭壁壘。
紅外技術軍民兩用市場空間廣闊。
公司紅外產品同樣廣泛應用於智慧駕駛、工業測溫、電力巡檢、智慧家居等領域。公司立足於紮實的紅外技術，不斷開拓民用市場，三季報披露子公司軒轅智駕與國內某主流大型車企達成了合作，成為其某款全新電動乘用車前裝紅外專案獨家供應商。紅外技術軍民兩用，公司長期成長空間巨大。
風險提示：軍品訂單不及預期;產品交付不及預期;盈利預測不及預期。