2022年2月24日申昊科技（300853）釋出公告稱：安信證券董文靜 查慧珏、磐耀投資孫智超、鴻凱投資施嘉銳、杭銀理財陳立、巴沃基金張春、中泰證券曾明 韓冰於2022年2月24日調研我司。
本次調研主要內容：
問：軌交業務進展怎麼如何?
答：經過前期試掛試驗，公司軌道交通線路巡檢機器人首個訂單近期成功落地。公司於2021年9月22日與天津一號線軌道交通運營有限公司簽署了《企業戰略合作協議》，雙方合作預計為公司開拓業務渠道、擴大產品及服務市場等方面提供有力保障。另公司將密切關注杭州機場軌道快線、杭海城際鐵路等專案後續招投標情況，具體進展還請投資者關注後續公告。
問：軌交產品未來預期收入?
答：軌交產品的放量目前由可轉債募投專案提供支撐，專案建成後，公司將形成軌道交通智慧巡檢機器人350臺的生產能力。根據公司可轉債募集說明書中對於募投專案軌交產品的營業收入預測：軌交募投專案從2021年開始建設，建設期為2年，並於第3年開始投產，第3年產能利用率約50%，第4年產能利用率約80%，並在第5年完全達產並進入穩定運營狀態。
問：公司在電力領域的主營產品中智慧機器人和智慧電力監測及控制裝置是什麼關係?
答：公司電力領域目前主要產品分為兩大類：智慧機器人和智慧電力監測及控制裝置。其中智慧機器人包括輪式智慧巡檢機器人、掛軌智慧巡檢機器人、開關室操作機器人、極寒地區巡檢機器人等；智慧電力監測及控制裝置包括油中氣體檢測裝置、智慧消防控制系統裝置、影象/影片監測裝置等。這兩類產品是公司在工業檢測與故障診斷領域為滿足客戶需求，並根據特定使用場景而推出的不同產品，在智慧監測檢測領域為互補關係。
問：電力領域,巡檢機器人競爭對手有哪些,公司優勢在哪裡?
答：公司從事的電力領域智慧巡檢機器人主要競爭對手包括億嘉和、國網智慧、朗馳欣創、浙江國自。公司的競爭優勢包括:1）產品佈局更加廣泛。在電力領域公司產品包括智慧機器人、智慧監測及控制裝置，已覆蓋電力輸電、配電、變電三大環節，能夠為客戶提供一體化的巡檢解決方案。2020年，公司推出了極寒地區巡檢機器人，可以滿足零下40℃環境巡檢工作。隨著人工智慧技術的發展，公司也從智慧巡檢向操作方向拓展，推出了開關室操作機器人。公司將持續創新產品，挖掘並滿足客戶的需求。2）服務團隊優勢。公司已形成具有精準服務能力和高效市場反應能力的服務團隊，這些人員常年活躍於市場，直接面對終端客戶，能夠快速、準確地將客戶需求直接反饋到公司研發、生產各個環節，有效保障了公司產品研發的針對性及提高客戶滿意度。3）持續的研發創新能力。公司自成立以來一直專注於裝置檢測與故障診斷領域，依託多年積累的技術儲備和行業經驗，公司目前已形成較為成熟和完善的自主智慧財產權和核心技術體系，具備多行業場景應用整體解決方案的能力，面對客戶痛點，持續創新產品，滿足客戶需求。公司變電站智慧巡檢機器人、配電房輪式巡檢機器人、開關室操作機器人等多個產品技術被鑑定為國際領先或國際先進水平。公司還擔任國家巡檢機器人組秘書處單位，積極推動巡檢機器人行業標準與國家標準的制修訂。2020年，公司牽頭起草的《電力場站巡檢機器人通用技術條件》行業標準獲得釋出。2021年，公司參與《極寒地區電力巡檢機器人技術規範》行業標準的編制。4)產品應用領域的不斷拓展。隨著公司監測檢測技術的不斷積累與創新以及人工智慧技術的規模化應用，公司正從電力巡檢向其他工業領域巡檢拓展，謀劃“人工智慧+工業大健康”戰略目標，形成“海陸空隧”戰略佈局，實現“工業健康有申昊，排除故障不再難”的願景。
問：公司的帶電作業機器人進展怎麼樣?
答：帶電作業是近年來行業發展的趨勢，其中包含諸多應用場景，包括輸電線路帶電作業、開關室帶電作業。公司主要是從開關室帶電作業場景去切入，推出巡檢+操作一體化的智慧操作機器人，巡檢發現問題時能夠運用人工智慧解決問題，進一步提高機器人、人工智慧應用水平。目前，公司開關室操作機器人訂單已落地，輸電線路帶電作業機器人在研發中。
問：電力方面的掛軌和輪式機器人主要區別是什麼?
答：掛軌巡檢機器人和輪式巡檢機器人是為了適應不同應用場景下推出的產品。其中掛軌巡檢機器人是透過軌道式部署機動平臺，搭載一組高效能檢測儀器對室內裝置進行監控，採用滑觸線供電無需充電，可實現24小時連續不間斷執行，相對節省空間。輪式巡檢機器人主要分為室內輪式巡檢機器人和室外輪式巡檢機器人，其融合無軌導航與定位技術、自主建圖、影象智慧識別與分析、多感測器融合等技術，可代替人工完成室內室外特定環境下的裝置檢測工作，相對部署便捷。
問：電力行業主要技術壁壘是什麼?
答：智慧機器人屬於多學科綜合的技術密集型行業。產品的研發除了需持續投入資金外，還需與多個新興行業協同發展。產品的設計、除錯以及測試不僅需要融合多門學科知識，還需要豐富的電力行業專有知識和產品現場實踐經驗，對於缺乏行業經驗積累和技術沉澱的新進入者而言，具有較高的技術門檻。電網公司對電力系統執行的安全性、可靠性要求非常高，因此對入網裝置的效能及可靠性要求也十分嚴格。裝置入網前，需透過國家或行業第三方權威檢測機構的嚴格認證，並經過一定時間的掛網試執行實驗合格後方可正式入網。此外，電網公司客戶對供應商的歷史經營業績和信譽度也有較高要求。對於行業新進入者來說，在較短時間內達到行業標準所要求的各項指標、滿足使用者的產品需求、完成認證及透過試執行實驗具有較大的難度。因此，在電力供應商進入方面形成了一定的壁壘。
問：電力產品貨款結算模式?
答：主要根據銷售合同的相關約定，通常按照合同簽訂、到貨驗收、投運期、質保期等不同履行階段分期結算款項。
問：公司應收賬款的賬齡結構怎麼樣?
答：公司應收賬款賬齡結構較為合理且總體保持穩定。2019年末、2020年末和2021年9月末，各期末公司應收賬款賬齡在1年以內的佔比分別為81.98%、90.90%和91.23%，佔比較高。公司客戶主要是國家電網及下屬單位，信譽較好、具有較高的資信水平和償債能力，應收賬款的壞賬風險較小。
問：產品毛利率,價格是否有下降的趨勢?
答：公司21年前三季度綜合毛利率為53.47%。單個產品存在一定的生命週期，前期價格、毛利率較高，後期隨著客戶規模化採購，公司產品進入成熟期後存在著需求量增加而價格下降的風險。公司與下游電力客戶形成了長期穩定的合作關係，公司也可以更貼合客戶需求進行研發，使得公司能夠持續研發出高毛利率新產品提高產品附加值，以保持公司整體產品的毛利率。此外隨著產品需求量的提升，公司也透過規模化生產、降低產品生產成本，提升毛利率空間。
問：2021年全年業績怎麼樣?
答：具體經營業績情況詳見公司擬於4月28日披露的年度報告。
申昊科技主營業務：專注於工業裝置檢測及故障診斷領域的智慧機器人和智慧監測及控制裝置的研發、製造、推廣及應用
申昊科技2021三季報顯示，公司主營收入3.24億元，同比下降12.32%；歸母淨利潤3462.32萬元，同比下降59.83%；扣非淨利潤3111.22萬元，同比下降59.41%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7241.74萬元，同比下降56.02%；單季度歸母淨利潤-735.15萬元，同比下降117.87%；單季度扣非淨利潤-830.01萬元，同比下降123.54%；負債率18.96%，投資收益375.83萬元，財務費用-328.36萬元，毛利率53.21%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為51.52。證券之星估值分析工具顯示，申昊科技（300853）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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