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▎鈦媒體App發現，公司的海外專案“急剎車”或許並非是個“意外”。更值得注意是，自2021年開始，公司被監管問詢近15次，其中涉及公司實控人多次變更、年報問詢、購買理財虧損、蹭華為熱點等多個問題。
鈦媒體編輯丨於瑩
6月13日，光伏背板龍頭股中來股份（300393，SZ）釋出公告稱，公司決定終止在印度尼西亞投資建設1GW電池和1GW電池元件製造工廠。然而，在該專案開展時，中來股份曾表示，在印度尼西亞合資設廠是公司實施國際化發展戰略的重要舉措之一，有利於加快推進公司國際化戰略的步伐，拓展全球市場，為公司開拓新的利潤增長點。
如今，該專案還未砸出什麼水花便被叫停。公告發出次日，中來股份的股價開盤既下跌。
但受“光伏行業需求逐季增長”訊息影響，近幾日，A股光伏概念股都在持續走強。因此，在經歷短暫小幅波動之後，公司股價近幾日便持續上漲，截至17日，中來股份收盤價為17.20元，最新市值為187億。
然而，在查閱公司近兩年的公告後，鈦媒體APP發現，公司的海外專案“急剎車”或許並非是個“意外”。更值得注意是，自2021年開始，公司被監管問詢近15次，其中涉及公司實控人多次變更、年報問詢、購買理財虧損、蹭華為熱點等多個問題。
在資本市場火爆的中來股份，或許只是表面光鮮。
海外專案被叫停，只因“意外”？據瞭解，公司本次叫停的專案籌備時間可以追溯到2021年3月29日，根據當日的公告顯示，中來股份的控股子公司泰州中來將與印度尼西亞PTLenAgraEnergy公司（或其關聯公司）簽署合作意向性協議。
根據該協議，兩家公司將在印度尼西亞合資設立公司，共同建設1GW電池和1GW電池元件製造工廠，用於開拓海外市場，尤其是印度尼西亞本土光伏市場及美國光伏市場。泰州中來擬用裝置資產及部分現金出資，佔股60%，PTLenAgraEnergy公司或其關聯公司擬用其廠房及部分現金出資，佔股40%。
根據中來股份介紹，PTLenAgraEnergy公司是印度尼西亞當地一家光伏元件及光伏電站服務公司，母公司為PTLenIndustry及PTAgraSuryaEnergy公司。其中PTLenIndustry公司是印度尼西亞本地國企，業務涵蓋多項電力及油氣能源基礎服務，資源豐富，實力雄厚。
但在近一年的時間裡，中來股份針對該專案只披露了一次進展計劃。2021年7月19日，在公告中，中來股份提到，“經各方綜合考慮，基於公司發展規劃同時避免因此帶來的市場機遇損失，公司擬先自行在印度尼西亞設立子公司實施印尼專案一期“年產500MWN型雙面高效元件專案”，該一期專案總投資預計不超過7700萬元，資金來源為公司自有或自籌資金。”
可以看出，在這份公告中，外界似乎很難確認PTLenAgraEnergy公司到底有沒有參與此次建廠事件，又或者，其到底參與了多少？這不得不讓人懷疑在印尼建廠是否只是公司搞出的一個噱頭。而當中來股份再次提到這次海外投資，就是今年6月13日這次專案終止公告了。
對於專案告吹，中來股份給出的理由是，“鑑於新冠疫情反覆，美國對東南亞部分光伏製造企業發起反規避調查等貿易強制措施，以及俄烏衝突造成全球物資短缺、供應鏈不暢、金融動盪等因素，導致全球光伏供應鏈和區域市場環境重大變化，公司在印度尼西亞的海外投資專案建設週期及預期效果存在較大不確定性。”
公司的解釋看似非常合理，把國際上的不確定因素均列個了遍。然而鈦媒體APP發現，就在近日，美國在較高的通脹壓力下正在降低了對中國光伏產品的貿易易壁壘，另外有訊息稱，拜登政府宣佈暫時豁免東南亞四國光伏元件關稅。
從這點看，中來股份取消在印尼投建專案似乎缺乏說服力。
查閱中來股份的公告便可知，這已經不是中來股份第一次“放鴿子”了。今年3月23日晚，中來股份釋出定增預案，擬募資25億元，其中17.5億元用於年產16GW高效單晶電池智慧工廠專案（一期），剩餘資金用於補充流動資金。
然而就在4月22日，公司就又宣佈終止定增計劃。該計劃從預案到終止，前後僅用了不到一個月，看起來有點兒戲。
此外，中來股份似乎不是在募資擴產，就是在募資擴產的路上。3月25日前後，中來股份釋出公告稱計劃斥資140億元進軍上游矽料端。訊息公佈便立即遭到深交所的問詢。監管表示，目前公司帳上實際可支配的貨幣資金僅有4.1億元，140億元玩矽料錢將從哪裡來？
可見，中來股份的野心很大，從國內到國外，從電池元件到上游矽料，公司似乎都想涉足，但是理想很豐滿，在現實中，公司的開展的專案多部分難達預期。
密集擴產下，公司現金流“壓力山大”公開資料顯示，中來股份成立於2008年，於2014年登陸資本市場。公司註冊地在江蘇省江陰市，公司控股股東、實際控制人系林建偉、張育政夫妻二人。據瞭解，在公司上市初期，主要產品為塗覆型太陽能電池背膜。
2015年3月，中來股份收購了義大利Filmcutter的光伏背板資產，邁出了全球化戰略佈局的第一步；2016年，中來股份計劃非公開發行募資13.67億元，用於投資年產2.1GW N型單晶雙面電池（N-PERT太陽能電池），總投資達16.58億元。
彼時，國內光伏產業以“多晶”為主要技術路線，而能在單晶這條比較冷門的路線上走的企業其實並不多。因此，這被項投資被外界視為中來股份命運的拐點。但據部分媒體報道，該專案直到2019年底才完成100%投資進度，產能過半且累計實現效益不足7000萬元。
而近幾年，雖然光伏行業迎來大行情，市場對中來股份的關注度也在增加，但在業績上，公司交出的成績或難與投資者的期待相匹配。
年報顯示，中來股份2021年實現營收58.20億元，同比增14.45%，歸屬於上市公司淨利潤為-3.13億元，同比下降424.19%；實現歸母扣非淨利潤-3.66億元，同比下降255.52%。這也是公司2014年上市後的首虧。
據瞭解，這兩年公司的淨利潤表現一直不佳。2020年，中來股份歸母淨利潤同比減少60.26%至9665.84萬元。而這其中的原因，竟是公司購買的理財踩了大雷。
據瞭解，2020年，中來股份曾斥資2億元購買泓盛資產、前海正帆管理的四支私募基金產品，重倉濟民製藥、奇信股份等爆雷股票，且還使用了槓桿，造成基金淨值僅僅2020年12月一個月便暴跌97.18%，虧損1.587億元。
對比來看，中來股份的一季報變現還算亮眼。今年一季度，公司實現營業收入20.09億元，同比增長77.63%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為8869.52萬元，同比增長647.69%；扣非後淨利潤7767.01萬元，同比增長1302.42%。
但值得注意的是，公司經營活動產生的現金流淨額為-3.99億元，同比減少了375.79%。可見，公司的大規模投資所帶來的現金流壓力仍在擴大。
中來股份成關注函專業戶這幾年，隨著光伏行業的火爆，中來股份的表現實在有些“任性”。公司除了在專案上反覆“溜投資者”之外，在資本市場的作妖行為也不少。
比如去年6月29日，中來股份透過其官方微信公眾號釋出文章《中來與華為聯合打造整縣分散式光伏全場景解決方案》，除此之外，公司還在互動平臺密集回應與華為及分散式光伏話題。
如稱“公司和華為合作的24H綠電系統已經聯合釋出，在高階戶用市場有應用，未來會在綠電系統的基礎上攜手推進‘行業綠電光儲一體化’。同時，雙方也在積極探索結合雙方優勢的整縣屋頂分散式光伏開發方案。”等等。
訊息發出後，中來公司股價便迅速飆升至漲停。據鈦媒體APP統計，2021年6月29日到7月5日，短短5個交易日，公司的股價漲幅接近66%，市值增加約61億元。
然而，就在公司股價飆升之際，公司第四大股東嘉興聚力伍號股權投資合夥企業（有限合夥）於2021年7月1日便主動減持其持有的公司股份1035萬股，佔公司總股本比例0.95%，減持後持股比例為3.20%，減持套現金額達到1.3億元。同年7月15日，中來股份員工持股計劃透過大宗交易套現6348.49萬元。
上述減持行為和中來股份公眾號發文、互動易回覆和華為的合作、二級市場股價連續拉高等高度重合，引來了市場的一片質疑之聲。
時間再回倒2020年。公司控股股東、實際控制人林建偉、張育政夫妻二人還多次想“脫身”，但連續三次想賣身均不順利。
2020年6月18日，林建偉、張育政夫婦擬將其直接持有的合計約1.47億股股份，分次協議轉讓給貴州烏江能源投資有限公司。但時隔不到2個月，8月9日，中來股份宣佈與烏江能源的合作終止；
2020年8月9日，林建偉、張育夫婦擬將股份轉讓給杭鍋股份。然而，此次交易又在10月20日宣告終止；
兩次股權轉讓告吹後才過了不到三個月。林建偉、張育政又找到新買家，但這一次卻僅能賣出部分股權。2020年10月23日，中來股份稱，林建偉夫婦擬透過股權轉讓、委託表決權，以及定向增發的方式，使泰州姜堰道得新材料股權投資合夥企業(有限合夥)成為公司新任實控人。11月11日，中來股份公告稱，經過股權轉讓，姜堰道得持有公司5.70%股權，成為公司的第三大股東。
然而，公司的易主並沒有結束。2021年3月4日，林建偉再次與姜堰道得簽署協議終止相關表決權委託事項。在相關公告中，公司認定控股股東、實際控制人仍為林建偉、張育政。
屢次股權變更風波和股價異動，引起了深交所的注意。據鈦媒體APP統計，自從2021年以來，公司收到的關注函便近7封，問詢函近8封。
（本文首發鈦媒體，作者|於瑩）
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