“新債王”副手：美國經濟深度衰退將迫使美聯儲一口氣降息100個基點

智通財經APP獲悉，“新債王”Jeffrey Gundlach副手、Doubleline副首席投資官(CIO)Jeffrey Sherman警告稱，市場應做好美國經濟深度衰退的準備，美聯儲有理由大幅降息1個百分點。

這是一個大膽的預測，因為疲軟的經濟資料使Sherman認為美國經濟明年可能陷入衰退，而美聯儲預計本週將進一步加息。貨幣市場已經押注美聯儲在2024年總共降息130個基點，但Sherman認為，政策制定者最終將行動遲緩，然後不得不實施自疫情爆發以來最大規模的降息。

Sherman在接受採訪時表示，“我們所關注的眾多經濟指標都在發出警告或衰退訊號。” “等到美聯儲降息時，降息幅度將達到 100 個基點。”

Sherman以其自己開發的Sherman比率在債券領域聞名。他正在為這一結果做準備，尋求長期政府債券的安全性。他正在買入10年期和30年期美債，認為即使美聯儲本週進一步升息也沒有問題，因他認為長期美債收益率已見頂。

10年期美國國債收益率為3.9%，在過去一年中多次突破4%之後有所下降，因為市場在全球央行何時結束幾十年來最急劇的利率緊縮週期方面苦苦掙扎。短期公債收益率仍高得多，這種反轉歷來是經濟衰退的訊號，Sherman對此並沒有掉以輕心。

Sherman表示，"債市正在告訴美聯儲，他們已經過度緊縮，他們將不得不降息，" “但美聯儲降息可能有點晚了，也許會在緊急會議上進行。但那種認為美聯儲將降息25或50個基點就能解決一切問題的想法，將不會成為現實。”

他的做法與他自己的債券措施是一致的。代表單位存續期收益率的謝爾曼比率表明，現在是購買債券的好時機。以彭博USAgg指數為例，它從兩年前的0.21上升到當前的0.77，意思是一年內利率需要上漲77個基點才能抵消掉債券帶來的收入。Sherman透露，他的投資組合中的Sherman比率接近1，這是近六年來的最佳水平。

他當前還持有短期投資級公司債券，因為認為現在放棄穩定的收益率並擔心違約還為時過早，大多數優質公司都延長了債務期限。投資的槓鈴結構，也即將投資組合劃分為低風險和高風險策略，讓雙線資本現在可以在某種程度上放心地擁有信貸類資產。

Sherman並不預計今年經濟會出現明顯的衰退，但認為在接下來的12到18個月內很可能會發生。他表示，“有很多跡象表明，在未來12到18個月裡，我們可能會實現這一目標。”“市場將是向前看的。槓鈴結構讓我們現在可以安心持有信貸，”他指的是一種將投資組合劃分為低風險和高風險元素的策略。

儘管一些經濟資料(尤其是美國就業市場)表現出了彈性，但其他經濟資料也開始出現裂痕。紐約聯儲的美國經濟衰退指標在6月份達到了40年來的高點。