格力地產：資產重組生變 多元化戰略遇阻

除了頭部地產商還能經受折騰外，二三線地產商已經出現各種問題，節前華夏幸福欠債50億，金地集團有息負債高速攀升，有關地產商資金問題的新聞正在持續發酵。

根據資料統計顯示，自2020年8月以來，整個房地產板塊已經下跌超過25%，像華夏幸福、金地集團或只是整個房地產市場的縮影。隨著央行對銀行涉房貸款進行限制，對房企的資產負債率、淨負債率與現金短債比三大指標嚴格的標準，一旦超過標準，輕則降負債，重則不準向銀行、資本市場借錢，這對高負債的房企無疑是雪上加霜。

因此不少地產商嘗試向多元化發展，如格力地產，上年5月宣佈，擬透過發行股份及支付現金方式，購買珠海市國資委和城建集團合計持有的珠海市免稅企業集團有限公司100%的股權。具體以4.3元/股價格，向珠海國資委和城建集團共發行26.55億股，並且支付8億元現金對珠免集團100%股權進行收購，交易對價共計122.15億元。對於收購珠免集團股權，格力地產曾表示，希望透過此次重組，發展成擁有以免稅業務為特色的大消費產業、發展可期的生物醫藥大健康產業和堅持精品化路線的房地產業三大板塊為核心的上市公司。

1月12日，格力地產全資公司珠海太聯房產有限公司以8.8億元，拿下了位於港珠澳大橋口岸一宗約1.5萬平米商務地塊，並將作為自用免稅業務和跨境物流、跨境電商等跨境業務的辦公場所，發展港珠澳大橋珠海口岸免稅產業。

但好景不長，格力地產在2月10日公告，暫停對珠免集團的重大資產重組。事實上，早在重組事項過程中，董事長魯君四涉嫌內幕交易被立案調查，但是格力地產並沒有停下進軍免稅業務的腳步。而今年以來，格力地產的股價一直深受重壓，似乎預示著有什麼不好的事情正要發生。

如今格力地產資產重組生變，對公司的影響將會是深遠的。其實，對於該股的風險，我們還可以用專業的風險排查工具股扒扒小程式檢視一下。

從股扒扒程式中，我們可以看到格力地產潛在問題還有這些。

公司2020年三季報資產負債率高達77.08%，處於比較高的水平。其中，有息負債率高達72.63%，206.09億元的有息負債給公司帶來頗大的利息支出壓力。從中期來看，公司淨利潤雖為正，可現金流為負，可能有大量賬款收不回來。

公司總質押盤佔總股本比例為20.38%，不算太高。其中，公司重要股東質押比例最高的是珠海投資控股有限公司，其股權質押比例為49.57%，處於適中水平。總體來看，公司的股權質押沒有太大問題。