沉寂許久的化纖行業，忽如一夜春風來。
9月以來，在海外訂單迴流等多重利好的催動下，我國紡織行業迎來整體回暖跡象，廣東、浙江等多地紡織企業均表示排單已至11月中旬。
紡織業的復甦，帶動了上游化纖原料的量價齊升。據上證報記者瞭解，作為紡織品主料，近兩月粘膠短纖、氨綸等化纖品均出現大漲，相關上市公司業績已經在三季度顯露頭角。
這兩種化纖產品價格大漲
根據中纖網資料，粘膠短纖價格7月底跌至8100元/噸，創2004年來新低，三季度以來隨疫情影響減弱，海外服裝需求復甦，粘膠短纖價格已有顯著提升，特別是 10月以來加速上漲，目前已經自底部上漲約26%至10550元/噸。
9月以來，氨綸價格在下游回暖疊加原料價格上漲支撐下上漲，氨綸40D從8月初的 28000元/噸上漲截至10月31日的34500萬元/噸；此外滌綸長絲、錦綸長絲等化纖品也有不同程度的上漲。
今年8月份底以來，粘膠短纖（左一）和氨綸均出現大幅上漲。來源：百川盈孚
粘膠短纖俗稱“人造棉”，是一種天然纖維素的再生纖維，和棉花同為棉紗的原材料，質地與棉花相近。氨綸也稱聚氨酯纖維，具有高彈性，比原狀可伸長5-7倍，所以穿著舒適、手感柔軟、並且不起皺，可始終保持原來的輪廓，是高彈性纖維。
多種因素疊加，行業有望迎拐點
作為紡織品的上游原料，紡織行業的復甦回暖是粘膠短纖和氨綸等化纖品價格上漲的主要原因。
從下游需求角度，近期有大量海外訂單迴流國內。海外部分國家疫情9月迎來第二波暴發，以印度為例，在疫情衝擊下，有25%的紡織廠和製衣廠可能將永久性關閉。而近期歐美年底聖誕主要消費季將至，大量訂單有望繼續迴流中國。
從供給角度，化纖行業近兩年正在經歷中小產能出清的過程。以粘膠短纖為例，2018年我國粘膠短纖產能擴張較快導致供需失衡，行業盈利能力弱化，目前3萬噸/年以下裝置基本退出，且2019年行業完成復產增產後暫無擴產計劃。
東吳證券在最新研報中認為，在供給側不斷利好、需求端復甦的背景下，粘膠短纖、氨綸行業基本面拐點將至。其中，粘膠—棉花價格倒掛，棉花基本面良好，粘膠漲價空間大。從歷史上看，棉花與粘膠價格高度正向相關，二者價差整體在±3000元區間波動，具體則由當時的供需情況決定。長週期來看，粘膠—棉花合理價差均值在2000元/噸左右。今年以來棉花—粘膠價差長期處於4000元/噸以上，棉花受產區萎縮影響價格有支撐，因此粘膠仍有漲價空間。在氨綸方面，純 MDI 是氨綸重要原材料，由於上游純MDI原料價格提升的支撐，且下游紡織服裝行業存在冷冬及印度訂單轉移的預期，看好氨綸行情行情。
這些上市公司是相關行業龍頭
在A股上市公司中，三友化工為粘膠短纖龍頭企業，擁有85萬噸/年產能；南京化纖擁有粘膠短絲生產能力為8萬噸/年，產能規模居於行業中游；此外，吉林化纖、新鄉化纖也擁有部分粘膠短纖產能。在氨綸方面，華峰氨綸和新鄉化纖為行業龍頭。
三友化工：短纖類產品價格堅挺 部分型號貨源緊張
10月28日晚，公司釋出2020年第三季度報告，今年前三季度公司實現營收 125.80億元，同比-18.72%，歸母淨利潤0.32億元，同比-93.88%。第三季度單季公司實現營收45.98億元，同比-8.03%，歸母淨利潤3.02億元，環比扭虧， 同比增加119.65%。受益於第三季度PVC 糊價格高位執行，粘膠短纖多種產品價格上漲，公司三季度業績顯著改善。
公司現有粘膠短纖產能85萬噸/年，國內產能第二（第一為外資企業賽得利），市佔率約17%，據東吳證券測算，如果粘膠短纖價格提升2000元/噸，則公司業績增厚12.75億元。
華峰氨綸：公司氨綸處於滿產的狀態
10月27日，華峰氨綸披露今年三季報，公司今年前三季度實現營業總收入99.4億元，同比下降1.8%；實現歸母淨利潤12.4億元，同比下降8.3%。據瞭解，隨著國內需求的復甦,公司新建產能的投放，今年第三季度公司營業收入實現營業收入38.44億元，淨利潤5.76億元，較上年同期分別上升約13%、16%左右。
公司年產氨綸近18萬噸，位居全球第二、中國第一，待重慶氨綸年產10萬噸差別化氨綸專案完全達產後，產能將突破20萬噸。
在日前接受機構調研時，公司表示，據瞭解氨綸行業平均開工率有9成左右,較之前有提升，公司氨綸處於滿產的狀態。公司同時表示，10萬噸差別化氨綸專案一期已於今年6月底達產，目前執行良好，二期專案也在建設中。
新鄉化纖：“粘膠長纖+氨綸”雙龍頭
新鄉化纖現有氨綸產能12萬噸/年 ，公司掌握超柔軟氨綸生產技術，關鍵技術成功應用到生產階段，氨綸裝置已由最初的24頭升級到120頭，並增大了高附加值的差異化氨綸比例。公司配套機器人自動分揀、自動倉儲，生產線佔地面積小，節約勞動力，能耗低，並深入研究氨綸廢料再回收工藝。
此外，公司也是國內粘膠長絲龍頭企業，產能不斷擴充，現有產能 8萬噸/年左右，2019年公司粘膠長絲出口量佔全國的40%。