大盤調整原因曝光 北向資金逆市抄底

越聲理財

週一市場延續調整，上證指數跌逾1%失守半年線，創業板指數跌逾2%跌破了20日均線，兩大指數都跌破上週提及的強弱分界線。盤面上，核心資產(機構抱團)和週期股拖累股指，水產品、碳交易(電力)、海南板塊、鋼鐵等板塊區域性活躍。兩市逾3000只個股泛綠，市場情緒相對比較差，個股的機會多數以交易機會為主。

越聲理財認為，除了核心資產對指數拖累之外，業績炸裂的週期股出現大跌對市場情緒的影響也比較大，化工龍頭股萬華化學一季度盈利66.21億元， Q1業績創歷史新高，但股價卻放量大跌逾6%;華昌化工、中泰化學等高位股跌停。

根據已經發布的一季報業績預告，超過90%的公司業績預喜。按照統計來看，預喜個股屬於化學制品、專用裝置、電子製造等的行業最多。從各大行業及個股來看，漲價週期品業績預增幅度最大，其中鋼鐵行業的業績是最超市場預期的，重慶鋼鐵、首鋼股份等多家鋼鐵股業績出現了大幅增長，並且是市場資金認同的方向。

北向資金昨日呈現單邊淨流入，全天合計流入淨額達到43.4億元，終結了此前連續4日淨流出的態勢。具體來看，滬股通淨流入42.3億元，深股通淨流入0.74億元。在滬指回撤近百點、創業板指數回撥近5%之後，北向資金開始逆市吸籌，或預示著這類資金判斷指數下跌空間比較有限。

3月份金融資料總體不及預期。4月12日央行披露的資料顯示，3月份社會融資規模增量3.34萬億元，低於市場預期的3.7萬億元;社融增速為12.3%，較上月的13.3%出現下降;M2同比增長9.4%，低於預期增長9.5%，跟前值增長10.1%相比出現回落;3月新增人民幣貸款2.73萬億元，高於市場預期的2.3萬億元。雖然貨幣政策不會急轉彎，但隨著政策的常態化，跟去年相比是沒有那麼寬鬆的，信用週期總體是處於高位震盪回落過程中。

越聲理財認為，上週上證指數和創業板指數反彈至技術壓力位後，隨後開始出現了持續回撥。目前信用週期收縮，盈利仍處於擴張階段，市場不會出現類似18年的單邊下跌走勢，目前處於底部區間震盪，上證指數核心震盪區間3350-3500點，創業板指數仍在半年線和年線兩條長期均線區間執行。考慮目前市場是存量資金博弈，題材熱點輪動比較快，操作上不宜過於激進，控制好整體倉位，耐心等待市場情緒回暖後再加大操作力度。

(陳增學)