永和智控債務壓力巨大，暴跌37.11％，短期內恐難收復失地

記者 | 謝碧鷺

2021年首個交易日，上證指數再度站上3500點，創業板指盤中漲幅超過4%，多支股票出現漲停，在一片漲聲中，永和智控的股價卻有些令人失望，其不僅沒有上漲，還下跌了0.1%，次日又下跌1.26%。要知道在2020年的最後一個月裡，永和智控的股價大跌37.11%，投資人自然希望股價趕緊漲回來，好“收復失地”。

不過，永和智控股價的下跌，或許與其經營狀況不佳、資金壓力大、定增募資失敗等因素有莫大的關係。

進軍醫療，債務壓力驟升

2016年4月，永和智控在中小板上市，2019年11月8日，永和智控釋出公告稱，成都美華擬對永健控股單方增資2億元，待增資完成之後成都美華將持有永健控股88.89%的股權，從而獲得永健控股的控制權，曹德蒞將成為永和智控的新實際控制人。易主完成之後，永和智控打算進軍醫療服務行業，便開啟了“買買買”模式。

2020年1月，永和智控釋出公告稱，全資子公司成都永和成醫療科技有限公司(以下簡稱“成都永和成”)以支付現金方式收購達州中科腫瘤醫院有限公司(以下簡稱“達州中科”)95%股權，股權轉讓價格為8860萬元。此後，其還透過子公司成都永和成分別以1.26億元和1.08億元擬購買成都山水上酒店100%股權和昆明醫科腫瘤醫院有限公司90%的股權。

表面上，永和智控十分闊綽，但實際上其財務狀況卻並不樂觀，截至2019年末，其賬面上的貨幣資金僅有1.1億元。為了成功地將上述公司收入囊中，永和智控不得不大肆借款，2019年末，該公司的短期借款和長期借款合計僅有2000萬元，但截至2020年9月末，二項合計金額飆升到了3.48億元。此外，永和智控的資產負債率亦從2019年末的19.6%提高到了2020年9月末的42.37%。

為了解決上市公司資金不足的問題，2020年3月30日，永和智控釋出了一份非公開發行A股股票預案。根據該定增預案顯示，永和智控擬以10.06元/股的價格，向實際控制人曹德蒞定向發行股份，募集資金不超過6.04億元，主要用於償還銀行貸款和補充流動資金，不過，諸多跡象表明，這次定向增發募資的背後，似乎並不簡單。

定增計劃落空，似存利益輸送嫌疑

令人感到奇怪的是，在收購過程中，中介機構經核查，發現存在達州中科等三家公司與曹德蒞控制的企業工商登記電話號碼相同的情形。於是監管部門立馬釋出詢問，曹德蒞是否為上述三家公司的實際控制人或最終受益人，與其股東是否存在委託持股、一致行動人或其他特殊利益安排關係等，收購資金是否最終流向曹德蒞或其指定人員等。此外，監管層還質疑，永和智控是否存在變相借殼的情形。

在回覆公告中，永和智控對監管層所提出的疑問全盤否認，但於釗配偶劉煒系成都山水上被收購前的股東之一，截至回覆出具日，曹德蒞對於釗負有2700萬元個人借款，於釗還曾參與出資設立達州醫科及昆明醫科，曹德蒞、於釗二人曾共同參與投資大行廣澤及東籬醫院，於釗於2018年8月將其所持正信普得的財產份額轉讓給曹德蒞。

雖然上市公司極力否認，但曹德蒞及三個併購標的之間的關係依舊迷霧重重，其交易過程是否含有利益輸送也惹人懷疑。在這樣的情況下，永和智控的定增計劃沒有獲得監管層的透過。這意味著上市公司無法透過定增來獲得現金流來償還銀行借款和補充流動資金，公司有可能面臨較大的財務壓力。

附圖 永和智控非公開發行稽核不透過的截圖

而且在最初進軍醫療健康時，永和智控曾表示有望提升公司盈利能力和核心競爭力，但實際上，據Wind資料顯示，2020年前三季度公司的利潤為3597.59萬元，不僅沒有增長，反而下滑了36.84%。另外公司營業總成本還增加了10.09%，管理費用增加了65.92%。此外，永和智控的商譽也從2019年末的1334.44萬元增長到了2020年9月末的6025.27萬元，倘若未來標的公司經營不達預期，將存在商譽減值的風險。

因此，從目前情況來看，其此次跨界的成效並不是很大，不僅沒有促進業績增長，反而令永和智控債務、成本、商譽、股價等均面臨了不少的壓力，未來永和智控該如何突圍？值得公司管理層去思考。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）