復工復產有序推進 市場執行總體平穩

國家統計局7月9日釋出了6月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。資料顯示，6月份，CPI同比上漲2.5%，連續兩個月處於“2區間”；PPI同比下降3.0%，同比連續6個月下跌。

專家表示，6月份，隨著復工復產、復市復業繼續推進，各地區各部門認真貫徹落實中央關於保供穩價的系列政策措施，市場執行總體平穩。展望全年，CPI和PPI將繼續處於合理執行區間，不存在所謂的通脹或通縮風險。

暴雨洪澇擾動蔬菜供給

6月份，CPI同比上漲2.5%，漲幅比上個月擴大0.1個百分點，連續兩個月處於“2區間”；同比漲幅較年初高點回落2.9個百分點。

今年1月，CPI同比上漲5.4%，創下多年新高。進入3月以來，CPI同比漲幅漸次回落。受此影響，上半年CPI同比上漲3.8%，與去年3.5%左右的物價調控目標基本契合。

“隨著復工復產、復市復業繼續推進，各地區各部門認真貫徹落實中央關於保供穩價的系列政策措施，市場執行總體平穩。”國家統計局城市司高階統計師董莉娟說。

6月份，食品價格同比上漲11.1%，漲幅比上個月擴大0.5個百分點，影響CPI上漲約2.24個百分點。其中，豬肉價格同比上漲81.6%，牛肉和羊肉價格分別上漲18.5%和10.9%，漲幅與上月相比均變動不大；水產品價格上漲4.8%，漲幅擴大1.1個百分點；鮮菜價格上漲4.2%，上月為下降8.5%；鮮果和雞蛋價格分別下降29.0%和15.8%，降幅分別擴大9.7和1.3個百分點。

非食品價格同比上漲0.3%，漲幅比上月回落0.1個百分點，影響CPI上漲約0.24個百分點。其中，教育文化和娛樂、醫療保健價格均上漲1.9%，交通和通訊價格下降4.6%，其中汽油和柴油價格分別下降19.4%和21.2%。

中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所研究員郭麗巖表示，根據測算，在6月份2.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.3個百分點，新漲價影響約為-0.8個百分點，表明重要民生商品保供穩價工作措施得力，而且落實到位。

“上半年核心CPI執行穩定，表明宏觀經濟執行總體平穩，總供求動態平衡態勢良好，尤其是疫情防控取得階段性勝利之後，復工復產、復市復消進展順利。非食品價格一直都保持平穩執行狀態，交通通訊價格因成品油價調整而有小幅波動，居住和服務價格穩中略降，並沒有出現超預期的異常波動。”郭麗巖說。

從環比看，6月份CPI下降0.1%，降幅收窄0.7個百分點。董莉娟分析說，在食品中，受生豬出欄減緩、防疫調配要求從嚴及進口量減少等因素影響，豬肉供應偏緊，同時餐飲和團體消費需求有所回升，豬肉價格由上月下降8.1%轉為上漲3.6%；我國多地發生洪澇災害，北京新發地市場出現聚集性疫情，導致部分地區蔬菜短期供應緊張，鮮菜價格由上月下降12.5%轉為上漲2.8%；時令水果大量上市，鮮果價格下降7.6%，降幅比上月擴大6.8個百分點；雞蛋供應充足，價格下降4.1%。在非食品中，疫情持續影響出行，飛機票和旅遊價格分別下降6.1%和1.8%；夏裝開始打折促銷，服裝價格由上月上漲0.2%轉為下降0.2%。

郭麗巖表示，當前影響CPI的主要因素依然是食品價格的結構性波動。從食品價格執行特徵來看，前期疫情影響已經基本消退，當前主要農副食品的生產和流通秩序良好，總體上市場有效供應充足，洪水等自然災害對個別食品的局地價格產生了一些擾動性影響。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，從6月份物價看，市場整體需求仍然偏弱，特別是旅遊、文體娛樂、戶外消費等領域需求恢復仍然緩慢。

工業部門價格明顯改善

6月份，國際大宗商品價格回暖，國內製造業穩步恢復，市場需求繼續改善。上半年，PPI同比下降1.9%。其中，6月份當月，PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄0.7個百分點。

在6月份PPI同比漲幅中，生產資料價格同比下降4.2%，降幅收窄0.9個百分點；生活資料價格同比上漲0.6%，漲幅擴大0.1個百分點。

在主要行業中，價格降幅均有所收窄。其中，石油和天然氣開採業價格下降39.1%，收窄18.5個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降21.6%，收窄2.8個百分點；化學原料和化學制品製造業價格下降7.9%，收窄1.3個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降5.1%，收窄2.9個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業價格下降2.2%，收窄2.2個百分點。此外，煤炭開採和洗選業價格下降9.3%，降幅擴大0.5個百分點。

據測算，在6月份3.0%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.2個百分點，新漲價影響約為-2.8個百分點。

郭麗巖表示，今年上半年，國際原油價格一度出現歷史罕見跌幅，國內石油生產和加工相關行業深受影響，石油化工產品價格連續數月全線下跌，造成PPI同比降幅有所擴大。但是，隨著國內工業領域復工復產順利推進，上游原材料庫存加快消化，價格已有回升基礎。同時，國際原油價格也出現了明顯反彈，重回40美元/桶左右。

“受此影響，6月石油開採環節價格出現環比大幅反彈，相關石油化工品環比價格都有不同幅度回升，使得PPI總指數環比增速也已經由負轉正，增長0.4%，同比降幅開始收窄。”郭麗巖說。

從環比看，6月份，PPI由上月下降0.4%轉為上漲0.4%。其中，生產資料價格由下降0.5%轉為上漲0.5%，生活資料價格由下降0.3%轉為上漲0.1%。

從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有22個，比上月增加12個；下降的12個，減少8個；持平的6個，減少4個。

受國際原油價格大幅度上漲影響，石油相關行業產品價格止降轉漲，其中石油和天然氣開採業價格上漲38.2%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格上漲1.7%，化學原料和化學制品製造業價格上漲0.4%。黑色金屬冶煉和壓延加工業價格由平轉漲，上漲1.9%。有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲1.9%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。上述五個行業合計影響PPI上漲約0.42個百分點。此外，煤炭開採和洗選業價格下降0.7%，降幅收窄2.2個百分點。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，6月PPI同比縮窄，環比上升且連續兩個月改善，顯示國內的工業部門價格明顯改善。這是因為，一方面，國際商品價格改善。5月以來，全球經濟體陸續解封復產，全球需求整體是改善帶動，並全球同步實施大規模經濟刺激政策，投資者對全球經濟前景悲觀預期修正，帶動大宗商品價格改善。另一方面，國內工業復工復產，帶動工業品終端需求回暖。國內絕大部分經濟活動基本恢復正常，內需持續改善帶動工業品終端需求回暖。

不存在通脹或通縮風險

總體來看，展望全年的CPI和PPI將繼續處於合理執行區間，不存在所謂的通脹或通縮風險。

郭麗巖分析說，下半年食品價格對CPI上漲的支撐力將繼續減緩，由於豬肉價格去年下半年開始大幅上漲，對比基數的提高意味著今年下半年豬肉價格同比漲幅會明顯回落，由此帶動下半年CPI繼續穩步回落。在“六穩”工作和“六保”任務要求下，預計下半年投資和消費需求會進一步回升，主要大宗工業品價格的波動中樞都將有所上移，從而給PPI築底企穩帶來有力支撐。

“下半年消費者物價同比溫和回落的態勢未改。”周茂華預測，下半年，國內豬肉供需供需缺口整體是在逐步收窄的，夏季國內生豬價格需求整體有所趨緩；為避免豬肉價格大幅上漲，國內適時尤其在節假期期間增加凍豬肉投放穩肉價、穩預期。極端天氣可能繼續對蔬菜生產、運輸等環境構成擾動，但由於下半年天氣整體仍有利於蔬菜生產，國內蔬菜種植技術及各地採取相應措施保障果蔬的調配、供應，果蔬供需整體穩定仍將有保障。總的萊看，CPI仍延續溫和放緩走勢。

周茂華表示，從PPI看，由於國內疫情防控態勢良好，經濟活動基本恢復常態，疊加國內政策扶持，消費者與投資者信心持續回暖，內需處於復甦擴張軌道，下半年將有所加快。全球主要經濟體有望延續同步解封復產，全球大規模財政貨幣支援政策，有助於推動國際商品價格中樞小幅抬升，並帶動我國工業生產者價格逐步改善。

“下半年物價將處於較低水平，不存在通脹壓力，不是經濟執行關注的重點。低物價水平不會對宏觀政策形成制約，而是為宏觀調控提供了較好的空間。”唐建偉表示，下半年貨幣政策的重心是創新直達實體經濟的貨幣政策工具，定向支援受疫情衝擊較大的中小微企業和困難人群。面對企業經營壓力，全方面擴內需措施需要加大力度，特別要重點聚焦幫扶中小企業渡過難關。

周茂華建議，下半年需要防範金融風險，避免資金脫實向虛，導致區域性泡沫化風險積聚；具體看，央行政策落實落細此前扶持政策，並根據宏觀經濟走勢與市場情況，靈活採用多種政策工具，維護市場流動性合理充裕，引導資金切實流入實體經濟、投入有效的生產領域，促進投資、消費與就業良性迴圈。

來源：經濟日報新聞客戶端