從1 月下旬以來，受到美國長期公債殖利率升高、歐洲爆發新一輪疫情、美中關係再度惡化與部份新興市場國家開始升息影響，全球股市波動程度加劇。每天開啟新聞，都可以看到又有專家喊出股市將崩盤的訊息，但同時間，美國第三輪紓困透過、全球貿易復甦等好訊息交替出現，頻繁買進賣出成為不少人的投資策略。「鉅亨買基金」提醒，別忽略離開市場的風險，買進並耐心持有仍是最佳策略。
1. 風險溢酬合理，美股潛在年化報酬率5%
質疑美股將崩盤的專家，通常會以目前美國股市本益比高達32.4 倍，比1999 年崩盤前夕的30.7 倍還要高當作論述核心。但仔細觀察會發現，1999 年底美國10 年公債殖利率為6.44%，遠高於目前的1.76%。若改採將美國10 年公債殖利率納入考量的風險溢酬（標普500 指數本益比倒數減去美國10 年公債殖利率），目前美國股市風險溢酬為1.4%，不僅高於1999 年底的- 3%，也高於歷史平均的0.5%。目前美國股市價格不算貴，未來10 年美國股市年化報酬率預估值為5%。
2. 頻繁買進賣出，長期績效可能大打折扣
在新興市場主權債券與全球高收益債券到期殖利率只剩下3.8% 與4.8% 的情況下，5% 的潛在報酬率不算差。但要達到此報酬率，必需克服想隨新聞買低賣高的衝動。從1962 年以來，當美國股市風險溢酬介於0.6% 至2.2% 時，未來10 年美國股市平均報酬率為5%，但若因為隨意進出場而錯過表現最好的3 周，平均報酬率將腰斬至2.3%。5% 與2.3% 經過10 年複利效果後，累積報酬率分別為62.9% 與25.5%。雖然3 周只佔整個投資期間的0.6%，但對長期績效卻有不成比例的巨大傷害。
3. 不止美股，已開發國家與新興市場股市也不該頻繁進出
頻繁進出場而錯過好表現，不只會對美國股市帶來影響，對已開發國家股市與新興市場股市也有同樣的傷害。從1995 年以來，當已開發國家股市風險溢酬與目前相似時（目前為1.2%，回測範圍為- 1.1% 至1.7%），未來10 年股市平均年增率為3.9%，但若不小心錯過表現最好的3 周，平均報酬率將降至1.1%。新興市場股市風險溢酬與目前相似時（目前為2.5%，回測範圍為1.1% 至3.1%），未來10 年平均報酬率為2.3%，錯過表現最好3 周，平均報酬率將降至- 1.2%。
投資策略
基金操作上，建議如下：
低買高賣難度高，耐心持有簡單又有效
股市短期走勢充滿雜音，股價起伏不一定受到基本面影響。想透過短進短出來擴大報酬，往往容易因此錯過股市少數特別好的表現。跟著景氣週期，當美國經濟將走出衰退時進場美國股票型基金或全球股票型基金，待長短期利差再次反轉時再開始減碼，更簡單又更有效。