發展自主可控晶片對於一個企業，乃至國家的重要性不言而喻。
之所以這樣說，主要是因為晶片應用於生活的方方面面，小到家電、汽車，大到工業、航空，都有它的身影。而自2020年起由於缺芯引起的汽車“芯”痛、家電“芯”慌等事蹟，也再一次讓外界領悟到的晶片自主可控重要性。
值此之際，前不久六大國產CPU公司之一的海光資訊衝刺科創板IPO的訊息，引起了外界的廣泛關注。
具體而言，海光資訊科技股份有限公司(簡稱“海光資訊”)於11月8日向上交所遞交招股書，擬在科創板掛牌上市，中信證券為其獨家保薦人。據悉，本次海光資訊擬發行股份不超過5.06億股，募集資金91.48億元，且主要用於多個晶片研發專案。
(圖片來源：海光資訊招股書)
據悉，一旦海光資訊此次成功上市，其將很有可能衝擊“CPU第一股”的寶座。此前，另一大CPU晶片設計公司龍芯中科已經完成科創板一輪問詢的回覆。
那麼，在衝擊“CPU第一股”的道路上，海光資訊的實力究竟如何呢?
背靠中科曙光，綜合毛利率高於同行
據智通財經APP瞭解，海光資訊的前身是“海光有限”,由天津海泰科技投資管理有限公司於2014年成立，隨後於2020年經過整體變更成為股份公司並設立海光資訊。
IPO前，該公司暫無實際控制人和控股股東，按持股比例來看，中科曙光(603019.SH)為該公司的最大股東，持股比例達32.1%。與此同時，私募大佬葛衛東也現身海光資訊的股東名單中——據悉，葛衛東實際控制的上海混沌投資(集團)有限公司持有海光資訊2.2%的股權。
(圖片來源：海光資訊招股書)
中科曙光作為高效能計算機龍頭企業，連續多次拿下超算Top100份額國內第一，其在高效能計算機行業的地位不言而喻。而海光資訊背靠中科曙光，這恐怕也是其自現身資本市場便引人注意的主要原因之一。
從業務結構來看，海光資訊的主營業務是研發、設計和銷售應用於伺服器、工作站等計算、儲存裝置中的高階處理器，產品主要包括海光通用處理器(CPU)和海光協處理器(DCU)。
截至報告期末，海光CPU系列產品海光一號、海光二號已經實現商業化應用，海光三號處於驗證階段，海光四號處於研發階段;海光DCU系列產品深算一號已經實現小批次生產，深算二號處於研發階段。
(圖片來源：海光資訊招股書)
據財報資料披露，2018年至2020年，該公司分別實現營收為0.48億元、3.79億元、10.22億元，後兩年分別同比增長約690%、170%，雖然增速有所放緩，但整體增長速度仍處於高增的狀態。截至2021年上半年，該公司實現營收為5.71億元。
拆分業務結構來看，海光資訊的核心收入來源主要來自於海光CPU系列產品，包括括7000系列、5000系列和3000系列，其中7000系列CPU又是核心來源中的“核心”，報告期內佔銷售收入比重分別為88.45%、85.70%、76.91%和68.02%。此外，截至報告期末，海光DCU已開始小批次生產。
雖然營收處於高增長通道，但截至2021年上半年海光資訊仍處於虧損階段——財報資料顯示，2018年至2021年上半年，該公司錄得歸屬於母公司股東的淨虧損分別為1.24億元、8290.46萬元、3914.45萬元和4171.68萬元。
深究該公司的虧損原因，不難發現，這似乎也是情有可原的事。該公司在招股書中解釋稱，主要是由於公司研發支出較大，以及股權激勵計提的股份支付費用金額較大。
眾所周知，CPU是典型的“高精尖”行業，需要保持較高強度的研發投入工作。報告期內，海光資訊累計研發投入達到了40.53億元，佔營業收入比例達到了200.56%。受積體電路行業特徵、高階處理器特殊的產品成本結構等因素影響，報告期內其研發資本化比例佔比較高，分別為83.06%、69.67%、43.59%和46.72%。
不得不說，在上述如此高的研發投入助力下，海光資訊也的確構築了一定競爭優勢，綜合毛利率持續高於同行業平均水平：據招股書資料披露，2018至2021年上半年，海光資訊綜合毛利率分別為83.84%、70.17%、67.67%和70.28%，均高於同行業平均的56.94%、60.99%、59.36%和59.09%。
基於上來看，在高增長和毛利率的助力，海光資訊扭虧為盈似乎也不是什麼難事。
CPU賽道前景可期，海光資訊競爭力如何?
毫無疑問，海光資訊所處的CPU賽道是大有可為的。
據悉，CPU是計算機的運算和控制中心，是資訊處理、程式執行的最終執行單元，是計算機的核心組成部件，本質是超大規模積體電路，用於解釋計算機指令和處理計算機軟體中的資料，並負責控制、調配計算機的所有軟硬體資源。原材料主要包括半導體晶圓製造材料以及半導體封裝材料，產業鏈主要涵蓋包括設計、製造、封裝測試三個環節。
首先來看整個積體電路行業的發展態勢。據全球半導體貿易統計資料顯示，2013至2018年，全球積體電路行業快速增長，產業收入年均複合增長率9.33%;2019年受國際貿易摩擦影響，全球積體電路產業總收入為3304億美元，同比下降15.99%;2020年因貿易摩擦緩解，加之資料中心裝置需求增加、5G商用帶動各種服務擴大、車輛持續智慧化等因素，2020年全球積體電路產業市場規模為3612億美元，同比增長9.32%，市場重回增長態勢。
(圖片來源：海光資訊招股書)
而隨著國家政策大力扶持積體電路相關產業發展、諸如雲計算、物聯網等新興科技產業的發展孕育新市場機會，國內積體電路產業迎來國產替代巨大機遇：目前，中國擁有全球最大且增速最快的半導體消費市場。2020年，中國半導體產業產值達8848億元，比上年增長17.01%。巨大的下游市場配合積極的國家產業政策與活躍的社會資本，正在全方位、多角度地支援國內半導體行業發展。
細分來看，海光CPU相容x86指令集，主要應用於伺服器、工作站等計算、儲存裝置，所以下面不妨來探討一下x86CPU晶片未來的增長空間。
根據IDC中國x86伺服器市場出貨量和路數分佈情況進行推算，2020年中國x86CPU晶片出貨量為698.1萬顆。假設2021年至2025年路數分佈情況與2020年保持一致，則2021年晶片出貨量將增長9.1%，2022年至2025年將保持9.0%左右的增長，預計在2025年晶片可以達到1066.2萬顆，x86CPU晶片未來在我國仍會擁有廣闊的市場空間。
(圖片來源：海光資訊招股書)
那麼，CPU行業前景可期之下，海光資訊的市場地位如何呢?
將目光拉回到海光資訊的競爭力上。目前，海光資訊、海思半導體、龍芯中科、上海兆芯、天津飛騰、成都申威等均為國產處理器研發的主要企業。由於產品定位和技術來源不同，這些處理器廠商選擇了不同的技術路線，比如。海光資訊和上海兆芯的產品相容x86指令集，海思半體的鯤鵬處理器和天津飛騰處理器相容ARM指令集。
自2018年來，浪潮、聯想、新華三、同方等多家國內知名伺服器廠商的產品已經搭載了海光CPU晶片，併成功應用到工商銀行、中國銀行等金融領域客戶，中國石油、中國石化等能源化工領域客戶，並在電信運營商的資料中心類業務中得到了廣泛使用。
除此之外，海光DCU系列產品已於2021年3月正式進行了產品釋出，報告期末已經完成小批次生產，未來將廣泛應用於大資料處理、人工智慧、商業計算等領域。
背靠中科曙光，處於前景可期的藍海賽道,旗下部分CPU產品進入商業化階段...種種利好下，海光資訊的成長性不言而喻，而這也是其吸引投資者關注的主要原因。