第五家期貨交易所落地

　　1月22日，證監會表示，經國務院同意，證監會正式批准設立廣州期貨交易所（簡稱“廣期所”），我國第五家期貨交易所落地。

　　廣期所獲批之後，哪些品種可能上市？與傳統期貨交易所會有哪些不同？在週末兩天裡，這些問題進一步引發市場熱議。

　　接受《證券日報》記者採訪的專家表示，由於現貨基礎不足等原因，碳排放權期貨可能不是首個上市品種，商品指數期貨大機率成為首個品種。此外，外匯期貨、電力期貨等創新品種，亦有望成為儲備品種。除了上市品種，在股東結構、對外開放及國際化推進等方面，廣期所或與傳統期貨交易所呈現差異化發展格局。

　　首個品種或為商品指數期貨

　　據統計，截至目前，在我國四大期貨交易所上市的期貨和期權品種約90個。廣期所定位於服務綠色發展，其上市品種亦將有別於傳統期貨品種。

　　2019年2月份，《粵港澳大灣區發展規劃綱要》提出，支援廣州建設綠色金融改革創新試驗區，研究設立以碳排放為首個品種的創新型期貨交易所。在初期，廣期所首個品種定為碳排放期貨。

　　但是，據媒體報道，去年5月份，生態環境部回覆相關部門表示，由於目前碳排放現貨市場尚未啟動執行，現階段推出碳排放期貨條件不成熟，建議廣州期貨交易所設立方案中刪除碳排放期貨相關表述。去年9月份，廣州市政府辦公廳表示，下一步建議報請省政府向國務院請示，懇請國務院批准同意不再限定廣州期貨交易所以碳排放權作為首個上市品種，將上市品種調整拓展為“服務綠色發展、粵港澳大灣區及‘一帶一路’建設的期貨品種”。

　　北京工商大學證券期貨研究所所長鬍俞越在接受《證券日報》記者採訪時表示，從目前來看，碳排放權期貨可能不是首個上市品種，首先，我國碳排放權現貨市場尚未形成規模，上市碳排放權期貨的基礎不夠；其次，從國際上來看，碳排放權期貨也屬於創新型品種，在國際期貨交易所上市的碳排放權期貨，交易‍‍也都不活躍。‍

　　“對於廣期所而言，第一個品種要‘一炮打響’。中金所成立之時，上市的第一個品種是滬深300股指期貨，上市後一炮走紅。所以，預計廣期所的第一個上市品種‍，很大機率是商品指數期貨，目前國內還沒有此類期貨品種。”胡俞越進一步解釋稱。

　　去年12月份，證監會副主席方星海在第16屆中國（深圳）國際期貨大會上表示，加快商品指數和商品指數期貨期權品種研發和上市，支援相關機構開發更多商品指數基金、商品指數ETF等投資產品，研究推出碳排放權期貨，助力2030年實現碳達峰和2060年實現碳中和。

　　南華期貨董事長羅旭峰對《證券日報》記者表示，碳排放交易是中國落實綠色環保治理、踐行負責任大國承諾的具體措施之一。未來，碳排放權期貨在廣期所上市是大機率事件，但是否是首個上市品種存在不確定性。相信廣期所會採用更靈活、更接近市場的品種遴選機制。

　　值得注意的是，1月5日，生態環境部公佈《碳排放權交易管理辦法（試行）》，去年12月30日印發《2019-2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發電行業）》。全國碳市場發電行業第一個履約週期正式啟動，2225家發電企業將分到碳排放配額。

　　外匯、電力等期貨品種或納入儲備品種

　　除了碳排放權期貨和商品指數期貨，外匯期貨和電力期貨也是市場呼聲較高的品種。胡俞越認為，廣期所位於大灣區，距離我國香港比較近，而香港是全球最大的人民幣離岸結算中心，所以，未來廣期所有望與港交所攜手，探索外匯期貨。

　　至於電力期貨，胡俞越認為，從目前來看，電力期貨面臨著碳排放權期貨一樣的局面，現貨市場基礎亦‍‍不足，目前，電價還是由國家管理，現貨市場還不發達。另外，電力期貨在國際期貨市場上仍是小品種，除了美國，其他期貨交易所的交易並不活躍。電力期貨應該是作為儲備品種。

　　此外，據中國有色金屬工業協會官網，1月21日，廣期所籌備組副組長朱麗紅表示，在廣期所正式啟動前，確定期貨品種及規劃發展是籌劃組的一項重要任務，為此，希望能在有色金屬領域與中國有色金屬工業協會加深合作，在金屬期貨品類上市交易等方面得到協會的建議與支援，共同開闢出更多新的金屬期貨品種和創新合作機制。

　　中國有色金屬工業協會黨委書記葛紅林表示，協會將發揮自身在有色行業的統籌協調能力，加強與廣期所的溝通與合作，在新金屬品種期貨交易、產融結合等方面開展深入探討合作，助力廣期所開好局、起好步。

　　據記者梳理，目前，上市的有色金屬期貨品種有6個，銅、鋁、鋅、鉛、鎳和錫，均在上期所上市交易，國際銅期貨則在上海國際能源交易中心上市。市場人士預計，未上市的金屬期貨亦可能納入廣期所儲備品種。

　　對於廣期所在哪些方面可能與四大期貨交易所不同，羅旭峰認為，總體來看，廣期所應在股東結構的多樣性、上市品種的靈活性、對外開放以及開展國際合作的國際化程度方面，與傳統期貨交易所形成差異化格局。

　　據悉，廣期所擬實行公司制。目前四大期貨交易所中，中金所為公司制交易所，大商所、上期所和鄭商所三家均為會員制交易所。

　　胡俞越認為，廣期所有望以公司制模式運作，允許境外投資者參與，體制上實現“管辦分離”，發揮地方金融監管的主動性，起到先行示範作用，為其餘四大期貨交易所以及未來新的期貨交易所提供借鑑經驗。

　　胡俞越表示，從“創新型”定位來看，廣期所可以對期貨市場的一些交易規則和慣例進行最佳化調整，努力提高“一帶一路”沿線國家和企業參與期貨交易的便捷性和靈活性。在推動交易所國際化方面，廣期所有望藉助政策優勢和區位優勢，在品種創新和制度創新等方面進一步與國際慣例接軌，推動交易所國際化。

　　本報記者 吳曉璐