衝刺1900美元！國際金價攀升，基金經理：價格中樞有望上行

震盪行情下，“避險”首選的黃金已於1月底悄然開啟了一波攀升行情。在十根陽線助力下，倫敦金價突破1800美元，而且已上摸到1879.48美元高點，距離1900美元只有一步之遙。

基金經理分析認為，地緣局勢變化和美國高通脹，是本輪金價走高的主要原因。從長期來看，黃金的最大配置價值是其在資產組合中對沖尾部風險。在價格中樞逐漸上行趨勢中，透過黃金ETF和定投方式參與投資，對廣大基民而言是不錯的選擇。

距1900美元一步之遙

“上週黃金市場收穫虎年開門紅，國際金價當週勁升2.82%，為2021年5月以來最大單週漲幅。”博時黃金ETF基金經理王祥指出，支援金價上漲的主要因素來自於外圍地緣局勢環境變化，黃金受到避險資金流入的支援，金銀比價快速上升。

國泰基金投資總監艾小軍指出，1月底2月初的國際黃金價格反彈，主要是對美聯儲緊縮預期的修正。在美聯儲2021年12月議息會議前，市場普遍預期美聯儲將於2022年加息，且加息力度和次數逐級攀升，國際金價也隨之走弱。隨著加息時間的臨近以及攀升的美國通脹資料，黃金作為傳統抵禦通脹的資產，價格也有所反彈。

Wind資料顯示，倫敦金價格在1月28日下觸1779.30美元/盎司低點後震盪走高。在放出十根陽線的這波走勢中，金價不僅突破1800美元，而且已上摸到1879.48美元高點，距離1900美元只有一步之遙。

來源：Wind

富國基金金ETF基金經理王樂樂指出，黃金具有“抗通脹”和“避險”屬性。當前，美國通脹水平處於近40年以來的高位，較高的通脹水平給“抗通脹”資產的黃金提供了較好的支撐。另外，從“金銅比”（該指標刻畫的是黃金相對於其他大宗商品的低估情況）來看，目前處於2010年以來較低水平。銅價最近表現比較強，也給金價提供了一定的動力。

價格中樞有望逐漸上行

展望後市，基金經理認為，黃金價格中樞有望逐漸上行。

王祥指出，從歷史上看，地緣局勢對於黃金價格走勢一般會呈現脈衝式影響。這類因素對金價走勢的平均驅動幅度約為5%，漲幅主要集中於前三個交易日。但從目前來看，美國加息空間並不如市場預期的那麼充沛，緊縮預期對市場影響或集中在3月。“因此，儘管地緣因素對金價的提振動能預期並沒有抬高，但整體黃金市場的利率壓制或在後期有所減弱，黃金價格中樞有望逐漸上行。”

王樂樂指出，當前各個國家的經濟發展節奏存在一定的差異性。但從大方向來看，隨著全球經濟回落趨勢不斷得到確認，黃金作為“避險”資產，其價格有望震盪走高。王樂樂提到，從黃金作為“硬通貨”屬性層面看，目前單位貨幣的含金量（即金價和美國M2的比值）基本上處於近幾年低點。“金價從1200多美元漲到了1800美元左右，實際上主要是貨幣超髮帶來金價的上漲。這意味著，當前黃金的價格和2018年黃金低點（1200美元/盎司）的價效比是一樣的。在全球經濟放緩的過程中，單位貨幣的含金量有望進行修復，有利於金價的震盪走高。”

黃金ETF交易成本低

王祥表示，從長期來看，黃金在資產組合中對沖尾部風險的作用依然是其最大的配置價值。隨著經濟修復動能的再次轉弱，全球經濟存在處於滯脹向衰退滑落的可能，黃金資產在上述經濟週期裡的整體表現較好，投資者可採用定投的方式平滑參與成本。

在具體投資品種上，王樂樂表示，黃金類產品有很多分類，投資黃金股票的基金產品，淨值走勢不但受黃金價格影響，還會受股票市場漲跌影響。上海金是中國實物黃金市場的基準定價，基於實物金ETF的上海金ETF聯接基金，確保了價格的公允性、透明性，或許是比較好的投資選擇。另外，黃金QDII類產品主要是投資於海外黃金基金，一般來說費率較高，長期業績可能會受到較大程度的侵蝕，大幅跑輸金價。

平安基金指出，黃金ETF相比於現貨黃金，交易成本更低，也更為便捷。相比於其他方式，黃金ETF不帶槓桿，不存在爆倉風險。此外，從風險收益的特徵來看，黃金的回報和波動要低於股票，建議投資者對於金價表現應抱有合理預期，利用資產配置理念進行相應佈局。

來源：中國證券報