天風證券：反轉效應、日曆效應——國慶前後的焦點問題
銀行間資金面緊平衡、股票市場資金面邊際趨勢，但經濟預期暫無惡化，市場仍然是震盪格局。若國慶節前繼續下跌，反轉效應顯示節後大機率有反彈。
Q4日曆效應在今年能夠實現的機率仍然較高，對應看好：工程機械、保險、水泥、白電等。國慶後進入業績密集披露期，重點看好Q3業績兌現且能延續到明年的軍工、新能源車、光伏、消費電子等。
太平洋證券：“節前效應”短期擾動，中期佈局時機將現
“節前效應”短期擾動，中期佈局時機將現。市場仍處於震盪蓄力，破局曙光漸行漸近。歐洲二次疫情升溫引發美元流動趨緊，情緒和資金博弈影響放大，致使大宗商品、新興貨幣回撥共振，但二次疫情經濟衝擊範圍可控，無需過度擔憂。A股面臨中秋、國慶“節前”跨季資金考驗，短期市場活躍度低迷，加劇高估值品種回撥壓力，市場風格趨於均衡。
9月以來外資的持續流出和A股“抱團”股的明顯回撥或已反應流動性邊際偏緊的悲觀預期。雖然目前中美關係仍未明朗，但短期資金擾動過後，人民幣升值空間開啟將重新吸引外資迴流A股，中長期經濟穩步復甦、貨幣拐點未至的格局未變。目前市場已回撥至區間震盪下沿，高估值品種估值水位也有所消化，市場中期佈局時機將現。
中信證券：9月下旬是市場情緒的低點，預計也是四季度行情的起點
外圍擾動因素的風險釋放已比較充分；流動性預期在短期紊亂後，將重新凝聚寬鬆共識；四季度的多重利好將逐步落定，市場將進入業績改善和增量資金驅動的模式：9月下旬是市場情緒的低點，也是四季度行情的起點。
配置上，建議強化對順週期和高彈性品種的配置，繼續聚焦3條主線：受益於弱美元、商品/能源漲價和全球經濟預期修復的週期板塊；受益於經濟復甦和消費回暖的可選消費品種；絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊。另外，可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。同時，佈局可能受益於“十四五”規劃的主線。
國泰君安證券：勿讓恐慌情緒遮蔽寶貴賠率和勝率，珍惜回撥持股過節
再次接近下沿，不要讓恐慌情緒遮蔽當前寶貴的賠率和勝率，珍惜每次回撥機會，建議持股過節。海外市場的調整，是確認了在全球範圍內由無風險利率下行推動的流動性擴張的行情告一段落；A股已預先演繹，海外衝擊影響有限。北上配置結構轉換：堅守科技，增配週期，不同風格微觀交易結構壓力分化。
考慮勝率和賠率：首選科技和可選消費。科技成長仍是全年關鍵：短期中美預期不穩定，風險偏好下行將壓制科技板塊，但打造“內迴圈”下，科技的預期底有望提前出現，且此輪科技行情是尤其具備“盈利修復”特徵的。把握可選消費：盈利端可選比必選更有可能超預期。利率上行預期擠壓高估值板塊，尤其是必選消費。風險偏好的抬升利好可選消費。推薦：新能源汽車/消費電子/酒店/傢俱/航空。
方正證券：維持牛市第三階段調整期判斷，逢低佈局低估值順週期領域
1、7月中旬以來外資持續流出，核心原因在於估值偏高以及全球股票市場波動率的上升。
2、2018.3-2019.4期間，外資流向同人民幣匯率密切相關，即貶值時期外資邊際流出，升值時期外資邊際流入。2019.5-2020.1期間，外資流向同中美利差密切相關，中美利差開始走擴，疊加A股被納入三大國際指數，外資持續流入。今年以來國內外疫情所處階段不同，外資先流出隨後大幅流入。
3、以7月中旬為分水嶺，外資今年以來的配置思路發生了明顯的轉變，減配高估值、與流動性擴張密切相關以及疫情受益的行業，增配低估值、與經濟復甦預期相關的行業。
4、外資的配置思路得到了市場走勢的印證，7月中旬以來低估值跑贏高估值、週期跑贏成長，能否延續的核心在於經濟復甦的力度，需要關注全球疫情的演繹。
5、維持牛市第三階段調整期的判斷，配置上逢低佈局低估值順週期相關的領域，如可選消費中的汽車、家電，強週期的化工、有色，地產後週期相關的建材，人民幣升值相關的航空、造紙等細分領域。
安信證券：調整中佈局，趨勢仍是震盪向上
近期國內經濟復甦趨勢並未出現減弱，中觀資料持續好於預期，政策層也並未釋放邊際收緊訊號，體現“跨週期”思路。未來一個階段，我們認為A股企業盈利預期有望上修，流動性預期將趨於平穩，五中全會及“十四五規劃”建議稿等有望提振市場風險偏好。歐洲新冠新增確診人數持續上升，但死亡病例在相對低位穩定，我們認為新冠疫情對當前歐洲國家經濟實際負面影響可控，對A股負面影響更是有限。
我們認為，市場正在走出第四次重大分歧時刻，市場有望重回震盪上行趨勢，短期逢調整則更要積極把握。行業重點關注：券商、保險、軍工、汽車、光伏、航空等。主題關注：數字經濟等。
海通證券：中期牛市3浪上漲趨勢不變，市場調整已近尾聲
海通策略荀玉根等人認為，中期牛市3浪上漲趨勢不變。最近一週市場下跌，成交量進一步萎縮，主要原因是國慶長假來臨，大家對地緣政治、美股等因素有擔憂，因此投資者傾向於持幣觀望。
最近一週全部A股日成交額只有大約6000億，和7月高點的1.7萬多億相比只有1/3，我們之前統計過牛市中調整結束時成交量大約較前期高點萎縮到30-40％，這次調整已近尾聲。當前資金面和基本面向好的兩大因素未變，因此牛市3浪上漲趨勢不變。