去年12月份國盛證券的戰略分析報告指出，A股龍頭的集中趨勢剛剛開始。這一觀點的支撐依據是，在對A股市值排名後50%的股票作分析後，發現從2016年開始這50%的股票的成交額佔比逐年下降。2020年這50%的股票的成交額佔比已下滑至19%。
小市值的股票受到的關注越來越少，成交量越來越低，但龍頭抱團趨勢更加明顯，這已經不是什麼秘密了。
但貝殼投研（ID:Beiketouyan）在這裡想說的是這種趨勢的背後原因，大家都知道“業績為王”，市場為什麼看好大市值權重股，這不僅與資金流動有關，最重要的是大市值股往往會有良好的業績支撐。
今天要說的就是一家200億市值以下的企業，艾德生物，據統計，艾德生物自2017年上市至今已翻了10倍。
對於散戶來說，讀懂一家企業比了解市場更重要。巴菲特曾說：股價最終會反映公司的內在價值，這才是價值投資。
一、初步瞭解艾德生物
我是被艾德生物的業績吸引的。在我的認知中，一家醫藥企業如果連續幾年保持收入高速增長，那它一定有背後的成長邏輯。
資料顯示，2014-2019年間，艾德生物的收入年均複合增長率達到40.12%，而具體到每一年，收入同比增長率均達到了30%以上的高速增長。在去年前三個季度，第一個季度業績同比下滑，大體判斷是受疫情影響，但二季度之後業績便有明顯恢復，2020年Q2、Q3單季度收入同比增長率分別為31.15%、37.15%。
單就收入增長率這一項指標就引發了我的好奇，艾德生物是做什麼的？
首先，從收入規模我們可以得知艾德生物體量並不大，這可能是行業賽道小的原因，也可能是自身市場佔有率低的原因，但由其高成長性我們大約可以猜測這是由行業小導致的，因為市佔率小的企業往往沒什麼競爭優勢。
透過進一步研究，我們便可以得知艾德生物是一家體外診斷器械企業，它的主營業務是伴隨診斷試劑，屬於分子診斷的一個細分賽道，公司的伴隨診斷業務還癌症基因檢測密切相關。
近年來，在精準醫療的發展趨勢下，我國分子診斷市場快速增長。分子診斷是基於分子生物學的基礎，對遺傳物質DNA、RNA、蛋白質進行檢測，現代臨床研究表明，分子診斷可以提供更精確、更早期的診斷結果。
資料顯示，2016-2019年分子診斷市場規模年均複合增長率達到24.29%，是體外診斷行業增長最快的一個賽道；與此同時，伴隨診斷（CDx）是一種與靶向藥物相關的體外診斷技術，因此在腫瘤、遺傳病和產前診斷領域被廣泛應用，隨著基因測序技術的不斷髮展、創新，伴隨診斷市場也實現了快速增長。
而艾德生物股票（300685）便是目前我國伴隨診斷領域最有競爭力的國產企業。
二、艾德生物到底有何看點？
艾德生物不僅擁有最為齊全的腫瘤基因檢測佈局，而且其技術水平也達到了國際領先水平。
1、艾德生物產品佈局廣泛
艾德生物擁有完全自主智慧財產權的ADx-ARMS、 Super-ARMS、ddCapture、Handle技術，並基於核心技術的優勢陸續研發了23種單基因或者多基因聯合檢測試劑，在肺癌、結直腸癌、乳腺癌、卵巢癌、前列腺癌、甲狀腺癌、黑色素瘤等均有佈局。
2、艾德生物產品、技術位於國內領先水平
根據統計，艾德生物在肺癌、結直腸癌領域的檢測產品遠多於其他企業，達到9項，是覆蓋基因位點最全面的企業。
而且目前國際上的基因測序技術進入二代測序（NGS），艾德生物股票（300685）已獲批了兩個NGS 產品，維惠健和維汝健，成為國內獲批NGS產品最多的公司。
精準醫療之所以能對生命健康領域產生巨大影響，便源於二代測序（NGS）為代表的相關技術領域的初步成熟。
3、艾德生物不斷拓展診斷服務業務
事實上，艾德生物的檢測技術不僅能應用到臨床中，還能與藥企合作，伴隨靶向藥研究進行相關檢測服務。目前公司已與禮來、默克、安進、恆瑞、百濟神州等國內外腫瘤創新藥企進行合作。從源頭進行繫結，診斷空間有望隨創新藥的研發而不斷擴張。
資料顯示，近年來，艾德生物的診斷服務業務維持了更快的增長速度，遠高於診斷試劑銷售收入增速。
企業的檢測服務業務的毛利率在70%以上，雖然不如診斷試劑90%的毛利率，但也是高盈利的一項業務，這是由企業的核心技術決定的。截至2019年，艾德生物的毛利率為90.37%、銷售淨利率為23.42%，加權淨資產收益率為16.27%。
三、總結
總的來看，雖然目前艾德生物的賽道較小，但它的天花板還遠沒有達到，在這個小的行業中，艾德生物屬於國內領先者，貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為企業的競爭優勢明顯。
小市值股也有大魔力，如果我們能潛下心來去研究，就會發現那些大市值股都是由這些小市值股成長起來的！