牧原股份：招商證券、匯添富基金等15家機構於9月1日調研我司

2021-09-02日牧原股份（002714）釋出公告稱：招商證券熊承慧、匯添富基金雷鳴,胡昕煒、華泰柏瑞呂慧建、國泰基金姜英,趙大震、高毅資產袁越、萬家基金邱庚韜、匯豐晉信傅煜清、諾安基金曾廣坤、國投瑞銀馮新月、同犇投資寧浮潔,龔小平、勤遠投資文琦、美的控股吳昊、遞迴資產陳曦、重陽資產王曉華、趣時投資劉志超於2021-09-01日調研我司，本次調研由公司董事會秘書 秦軍負責接待。

本次調研主要內容：

一、公司目前母豬群情況?預計三季度末能繁母豬情況?公司能繁母豬數量近期開始小幅回升,預計三季度末能繁母豬數量將略低於6月末水平。公司後備母豬數量維持在100-110萬頭水平。

二、公司近期仔豬出生情況與銷售情況?公司仔豬出生量呈現逐月上升趨勢,近期單月仔豬出生數量600萬頭左右。由於近期生豬價格下跌,仔豬需求較弱,公司仔豬銷售佔比較去年同期有所下降。

三、公司目前的組織架構,相關考核機制?公司生豬養殖業務的組織架構為總部—大區—子公司三級架構,公司結合產能分佈與地域劃分大區。公司對於養殖板塊實施垂直管理,由總部統一管理發展建設、原料採購、生產管理、獸醫與人力資源等,根據不同區域特點進行靈活調整。公司考核以利潤為導向,從利潤創造的維度對員工進行績效考核。

四、公司原材料的庫存週期?公司按照生產規劃進行合理的原材料儲備,原材料庫存通常保障公司不低於一個月的飼料使用量,正常情況下公司的原材料庫存週期在2-3個月。

五、公司養殖場如何選址?公司養殖場的正常規模?公司樓房豬舍產能佔比?公司綜合考慮區域整體情況進行養殖場選址,宏觀因素考慮糧食產量、土地資源、當地人口、市場規模等;具體到單個養殖場,還要考慮地形地貌、水電配套、生物安全防護要求等因素。目前公司大多數養殖場年出欄能力在十萬頭及以上,在地形地勢受限區域,也佈局了一部分規模較小的養殖場。目前已投產的養殖產能中,樓房豬舍養殖產能佔比較低。

六、屠宰產能規劃?未來屠宰業務的盈利預期?下游拓展規劃?公司目前已投產內鄉、正陽兩家屠宰廠,共計投產產能400萬頭/年,公司預計今年年底投產的屠宰產能將超過2,000萬頭/年,具體投產計劃將根據廠區建設、裝置除錯進度確定。屠宰板塊起步較晚,目前將透過開拓銷售渠道、最佳化生產效率、降低頭均屠宰成本等措施,致力於實現頭均20-30元的盈利目標;未來隨著銷售渠道的持續拓展、產品結構的最佳化升級,頭均盈利水平有望進一步提升。目前公司沒有繼續向下遊零售拓展的規劃。

七、公司成本目標?實現成本下降的措施?公司之前提出了2021年底時點或階段性達到14元/kg的成本目標,近幾個月公司觀察到一些過程技術指標的改善,養殖成本有所下降。公司目前生豬養殖的生長速度、成活率、料肉比等指標與歷史正常水平相比均有一定差距,主要原因包括管理問題、人員能力與經驗問題及部分生豬疫病影響等。公司透過對落後區域分析原因,提出針對性改進措施、加強關鍵崗位人員匹配等措施,期望達成公司整體生產成績改善、成本降低的目標。

八、公司目前的人員數量?人員能否支撐未來出欄?人員最佳化的措施?截至6月30日,公司員工數量14.2萬人左右,是公司基於未來產能增長的提前儲備。根據以往的標準人員配置,目前員工數量可以支撐8,000萬頭左右的出欄規模,人員結構、能力則需持續最佳化與提升。2021年上半年公司員工增長速度有所放緩,預計未來人員增長速度會比前兩年有所下降。公司透過對於人員配置明顯超編的區域與子公司進行最佳化與調整,根據業務需求調整人員組織架構,設定有效的崗位工作指導與目標願景管理,對員工進行合理的績效激勵等措施最佳化人員結構、提升人員能力。

牧原股份主營業務：畜禽養殖、購銷,糧食購銷,良種繁育,飼料加工銷售,畜產品加工銷售,豬糞處理,經營本企業自產產品及相關技術的進出口業務,但國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外。

牧原股份2021中報顯示，公司主營收入415.38億元，同比上升97.49%；歸母淨利潤95.26億元，同比下降11.67%；扣非淨利潤94.36億元，同比下降12.72%；負債率53.09%，投資收益2093.92萬元，財務費用9.81億元，毛利率32.83%。