7倍摩托車大牛股連續暴跌 剛剛業績還創了新高

李曼寧

去年的大牛股春風動力(603129)本週連續下跌，1月29日早盤，該股更是快速跌停，收於145.76元/股。

業績預翻倍股價周跌30%

訊息面上，剛剛跌停的春風動力並未遇到突發性利空事件。反而，公司最新披露的業績預告顯示，2020年春風動力淨利有望翻倍。公司預期實現淨利潤3.2-3.8億元，同比增長約77%-110%。記者注意到，該業績水平也將創下公司上市以來新高。

在二級市場上，春風動力2020年可謂“春風得意”，公司去年股價全年上漲逾3倍。自2017年8月上市至今，3年多時間股價累計上漲逾7倍，最新市值約為196億元。

春風動力是國內高階摩托車製造商，全地形車、玩樂摩托車為公司兩大主力業務。近年來，公司業績向好主要得益於新消費升級的“春風”。

在過去，摩托車的形象為傳統交通工具，但近年來，摩托車逐漸成為“Z世代”潮流文化下的新興娛樂方式之一，頗受年輕消費群體的歡迎。如大排量休閒娛樂摩托車市場，不僅銷量需求持續提升，還帶動了摩旅、服配、改裝等摩托車周邊產業的發展。

對於最新業績表現，公司表示，期內堅持兩四輪並進的產品策略、國際國內平衡發展的風險防禦理念，靈活調整銷售策略，積極拓展新市場，同時，美國關稅退稅疊加影響，實現經營收益有一定增長。此外，國內疫情的有效控制，摩托車市場整體穩中趨好，公司快速復工復產，同時不斷最佳化經營管理流程，使公司經營效率得到較好的改善。

不過，進入本週，春風動力股價卻持續承壓。此前1月25日至28日，該股每日跌幅分別為1.06%、4.82%、1.14%、7.87%，若算上早盤的跌停板，公司一週股價跌幅已高達約30%。

為何下跌?

春風動力近期的跌勢也並非無跡可尋。

首先，上週五(1月22日)晚間，春風動力公佈了重要股東減持的訊息。截至2021年1月22日，老闆集團實際減持公司185.71萬股，減持比例約1.38%。

老闆集團即A股老闆電器的大股東，老闆集團減持春風動力的股份為後者IPO前取得，2020年7月，老闆集團因自身資金需求，披露擬減持不超過1.49%的春風動力股份。在上述最新減持動向披露後，該減持計劃時間區間屆滿，計劃實施完畢。目前，老闆集團仍持有公司股份804.77萬股，佔公司總股本的近6%，在春風動力的股東名單上排名第三。

其次，春風動力雖釋出了向好的業績預告，但該份“成績單”可能與市場主力資金的期待仍有差距。

例如，春風動力2020年全年的業績預盈增速範圍約在77%-110%。但公司前三季度的淨利增速約110%，已經摸到公司年報預盈利增速的上限了，也就是說，公司第四季度單季業績表現預計並無驚喜，甚至表現不佳。

浙商證券也在研報中認為，春風動力2020年業績略低於預期， 判斷主要是第四季度人民幣匯率升值導致海外業務毛利率下滑和財務費用增加所致。

再次，春風動力近年發展勢頭較好，並且獲得較多機構青睞，但這也意味著，機構一旦有明顯的調倉換股動作，也將影響到公司市場表現。

如春風動力2020年三季報顯示，工銀瑞信文體產業、阿爾法核心、南方優選成長、交銀施羅德優勢行業靈活配置等多隻基金已經進入該股前十大流通股東之列，並且上述基金均顯示為“新進”或“增加”。