外匯天眼APP訊 : 6 月 12 日，資產管理公司 Wilshire Phoenix Funds LLC 向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份 S-1 註冊申明，以尋求批准其基於比特幣的信託——比特幣商品信託（Bitcoin Commodity Trust）。若能夠獲得批准，則該信託可在 OTC Markets 旗下的 OTCQX Best Marketplace 進行公開交易。一旦發行，該信託的份額可以像其他公開證券一樣在交易日購買或出售。不過，目前，Wilshire Phoenix 還未指定市場交易程式碼。
比特幣商品信託配售資訊及運作方式
鏈聞查詢申請檔案發現，該信託是特拉華州的法定信託。另外，該信託根據 Wilshire Phoenix Funds LLC （保薦人）和 Delaware 信託公司（受託人）之間的信託協議運作，將以一種易於獲取和低成本的方式為投資者提供比特幣敞口。
信託協議資訊顯示，金融巨頭富達投資旗下的比特幣和加密託管子公司富達數字資產（Fidelity Digital Assets）將成為投資公司 Wilshire Phoenix 比特幣信託基金的託管方來安全託管比特幣資產。而現金將由 UMB Bank 來託管。另外，金融科技公司 Broadridge Financial Solutions 將作為轉讓代理人（Transfer Agent）進行投資者登記。
關於該信託的份額配售，Wilshire Phoenix 打算以首次公開出售（Initial Public Offering）的形式出售最多 8 萬股新的比特幣信託份額，每股最高價格為 25 美元，這意味著該信託最多將發行 200 萬美元的份額。（此部分內容可能會在之後進行更改）
在信託持有的資產方面，Wilshire Phoenix 稱，通過出售份額獲得的的所有所得款項淨額將全部用於購買比特幣。在發行份額當日，該信託的將僅持有比特幣。當然，在購買或出售比特幣以及在進行股份贖回時會在較短的時間內持有美元。
就信託資產計算方式而言，該申請檔案稱，該信託份額價格可反映其持有的比特幣的總價值。而信託持有的比特幣的總價值進一步由芝加哥商品交易所（CME）的比特幣參考匯率「CME CF BRR」減去信託費用和其他負債來決定。
即，該信託將利用芝加哥商品交易所（CME）的比特幣參考匯率「CME CF BRR」來確定比特幣的價格。鏈聞注，「CME CF BRR」是比特幣期貨合約在 CME 上以美元價格計的比特幣參考匯率。
費用方面，除了購買和出售比特幣產生的交易費用之外，該信託的經常性支出預計主要為保薦人費用（Sponsor's fee）。保薦人費用由該信託支付給保薦人，作為對根據信託協議提供的服務的補償。保薦人費用將以美元支付，並將每月從現金帳戶中的存款金額中扣除。管理人將根據信託資產淨值的 0.90% 來確定保薦人費用。這意味著，Wilshire Phoenix 打算將託管費用降至 0.9%。
與灰度投資的比特幣信託基金有何異同？
與灰度投資的比特幣信託（GBTC）類似，Wilshire Phoenix 的比特幣商品信託可使得散戶投資者和機構投資者在主流交易平臺上透過購買信託份額來購買比特幣，且份額都完全由比特幣作為支撐。
另外，兩者的信託份額價格都將基於比特幣價格來確定。不過，受多種因素的影響，灰度投資的 GBTC 在很長一段時間內都擁有較高的溢價。截至目前，GBTC 的每一股份額代表的比特幣在 0.0009-0.001 之間浮動，根據 Wilshire Phoenix 的配售規則可以算出，每股份額的上限為 0.002 個比特幣。不過，目前 Wilshire Phoenix 還未確認最終規則。
信託銷售物件限制方面，灰度 GBTC 的銷售物件為合格投資者。另外，個人退休帳戶（IRA）、Roth IRA （羅斯個人退休帳戶）以及其他經紀商和投資者賬戶等符合稅收優惠的賬戶也有資格持有。而 Wilshire Phoenix 的比特幣商品信託為其選定的客戶群。
另外，兩種信託在份額贖回方面也存在較大差異。Wilshire Phoenix 的比特幣商品信託的投資者可以在每月的最後一個工作日（贖回日期）贖回其全部或部分份額（規定的最低贖回規模以上）。不過，在這之前，投資者須向管理人提交書面贖回申請。原則上，只要管理人在贖回日期的前 5 個工作日收到該申請且在保薦人無異議的情況下，管理人就會幫投資者贖回資產。
相比之下，灰度信託目前不提供贖回操作。在合格投資者購買了其比特幣信託的份額之後，需持滿一年，之後可以選擇以市場價格出售。鏈聞查詢灰度投資比特幣信託頁面發現，該信託目前不提供贖回操作。也不能保證信託份額的市場價值接近比特幣的實時價格，因此，相對於比特幣的價格，該信託份額的交易價格可能會存在較高的溢價或折價。該信託可以（但不被要求）尋求監管機構的批准以實施其贖回計劃。
不過，今年 1 月份，灰度比特幣信託成功在美 SEC 註冊 登記，併成為首個向 SEC 報告的加密貨幣投資工具。在此之前，透過私募購買 GBTC 的投資者必須等待一年才能在二級市場上轉售。如今，投資者的持有時間縮短至 6 個月，前提是灰度信託滿足 1993 年《證券法》的所有要求。
Wilshire Phoenix 比特幣商品信託的管理費用要比灰度 GBTC 低 50% 以上。Wilshire Phoenix 提出將比特幣商品信託的管理費用降低至 0.9%。相比之下，灰度投資 GBTC 的管理費用高達 2%，每次的最低入金額度是 50,000 美元。。
另外，灰度比特幣信託（GBTC）的使用者可以選擇使用現金購買份額或使用 BTC 置換份額。目前灰度比特幣信託（GBTC）每個份額（Share）代表 0.00096075 BTC。而 Wilshire Phoenix 的比特幣商品信託僅可使用美元現金購買份額。
Wilshire Phoenix 創始人 William Herrmann 對 Cointelegraph表示，「該信託基金與美國市場上基於比特幣的基金有顯著差異。儘管數字資產市場呈指數型增長，但目前該領域的產品並未隨著這種增長而取得較大的發展。我們認為投資者應該得到更多（收益）。」另外，其表示，非常期待與美 SEC 和美國金融業監管局的工作人員合作，共同發行信託份額，並在 OTCQX 上報價。
比特幣資深交易員 Tone Vays 表示，「即使這不是正式的比特幣交易所交易基金（ETF），但我們亟需一個能夠挑戰灰度 GBTC 的挑戰者出現。因為灰度 GBTC 的平均溢價高達 20%，且託管費用為 2%」。
鏈聞查詢發現，截至目前，灰度 GBTC 的溢價為 20.75%，ETHE （以太坊信託基金）的溢價高達 788.64%。
事實上，這不是 Wilshire Phoenix 第一次申請比特幣相關基金。
今年 2 月份，美 SEC 再次否決了由 Wilshire Phoenix 提交的比特幣 ETF 申請。與此同時，SEC 拒絕了紐約證券交易所 Arca 提交的擬議規則更改，該規則更改將允許紐約公司 Wilshire Phoenix 上市和交易美國比特幣和美國國債投資信託基金。與過去一樣，SEC 引用了市場操縱的擔憂以及缺乏監督共享協議。SEC 稱，Wilshire 尚未證明比特幣市場足以抵抗市場操縱。據 Bitcoin Exchange Guide 統計，在過去兩年多的時間裡，美 SEC 拒絕了超過 12 種比特幣 ETF 提案。