先瑞達醫療衝刺港股IPO，會是下一個諾輝健康嗎？

日前，醫療器械公司先瑞達醫療科技控股有限公司（下稱“先瑞達醫療”）向港交所遞交招股書，準備在港交所主機板上市，摩根士丹利和中金公司為其聯席保薦人。

受益於我國現階段的工程師紅利，中國具備孵化出全球領先的製藥公司的潛力。就目前資本市場而言，最受看好的主要是CXO、創新藥、創新醫療器械等，仔細研究就會發現所有被看好的醫藥細分行業都深植創新研發的基因。

而擁有創新動能的公司，一直是港股市場一票難求的打新熱門標的。例如，近日諾輝健康就受到投資者熱捧，超額認購四千餘倍。總結來看，其強創新研發能力較明顯體現於兩個外在因素——高潛力新賽道和行業領先地位。

近日於港交所遞表的企業中，也存在一傢俱備這兩個因素的公司——先瑞達醫療。它會是下一個諾輝健康嗎？

如果做不了醫療行業的巨頭，就做細分賽道的絕對龍頭。這或許是先瑞達醫療現階段最重要的發展策略，若公司能成功上市，有望藉此成為一個熱門打新標的。

先瑞達醫療是中國創新的介入醫療器械企業，專注於提供血管疾病的“介入無植入及血栓抽吸導管”治療方案，開發出一套具有世界領先技術(尤其適用於藥物塗層球囊 (DCB)領域)的介入醫療器械，於2016年開發並推出中國首款外周DCB產品，領先緊隨其後的第二名約四年的時間，以2020年收入計，該公司在中國外周DCB市場的市場份額超過86.9%，佔據主導地位。

據招股書顯示，此次IPO籌資用途，除了將部分資金用於擴張DCB市場銷售網路外，還會將資金用於現有產品管線中餘下的24款產品（用於為9個在研產品正在進行及計劃的研發及臨床試驗提供資金及餘下15個在研產品正在進行及計劃的研發提供資金）。

據弗若斯特沙利文的資料，先瑞達醫療的藥塗球囊產品採用了全球領先的藥物塗層技術。報告稱，與全球其他主要競爭產品相比，先瑞達醫療的藥塗球囊產品的臨床表現尤為出色。

該公司的核心產品包括AcoArt Orchid & DhaliaTM與AcoArt TulipTM & LitosTM。其中，AcoArt Orchid & DhaliaTM適用於治療下肢動脈疾病（LEAD），於2020年12月取得NMPA批准。

2019年與2020年前三季度，AcoArt Orchid & DhaliaTM產品在中國及海外的銷售金額分別為8200萬元和1.601億元。用於治療慢性肢體缺血的AcoArt TulipTM & LitosTM僅在海外出售，報告期內分別產生銷售額180萬元、180萬元。

先瑞達醫療披露了近兩個報告期的財務資料。2019年以及2020年前9個月（前三季度），先瑞達醫療的營業收入分別為 1.25億元、1.60億元，相應的淨利潤分別為2310.5萬元、-2228.6萬元。

此次先瑞達醫療赴港上市，摩根士丹利和中金公司為其聯席保薦人，二者均為十分優質的保薦人。但是從股東背景來看，先瑞達醫療和之前的創新藥創新醫療企業有所不同，公司股東中並沒有明星投資機構，而是多為個人，其中包含多名先瑞達醫療的高管。所以，保薦人和股東方面和諾輝健康相比稍顯遜色。

並且，諾輝健康上市之時正值港股打新熱度空前，快手獲益資金出局的空窗期。而短短几日過去，港股市場的整體環境已將翻天覆地，接連多日下跌。

2月24日，香港計劃提高股票印花稅至0.13%，中午公佈創記錄新高業績的港交所仍暴跌近9%，盤中創2015年以來最大跌幅。據歷史資料回溯，港股市場經歷過三次印花稅調整，其中兩次均出現大幅下跌，最高下探44%後觸底，此次是歷史上首次印花稅提高。

當天，恆生指數跌2.99%，主機板單日成交額創新紀錄，達3530億港元，南下資金今日淨賣出199.6億港元。前幾日活躍的有色金屬股、SaaS股、紙業股、石油股、汽車股、半導體、大金融股等皆大跌，醫藥板塊前段時間較受看好的創新藥、CXO、創新醫療器械也均出現較大回調。

因此，對港股市場未來走勢的預判，投資者難免會有悲觀的態度，先瑞達醫療想要獲得像諾輝健康或之前其他創新型醫療企業一樣的火熱認購，為港股帶來新活力，恐怕難度不小！

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