陽光保險集團赴港上市：保費收入逾千億元，消費者保護或是軟肋

陽光保險集團向港交所主機板遞交首發上市申請。公司初創於2004年，是一家民營保險服務集團。

截至2021年年末，陽光保險集團的保費總收入為1017.6億元，其中，陽光財險和陽光人壽的保費收入規模均位居行業上游。

此外，根據銀保監會最新發布的保險公司償付能力監管規則，2021年陽光保險集團、陽光財險和陽光人壽的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均遠超監管要求，其中，陽光財險和陽光人壽的綜合償付能力充足率位居行業中游。

目前在A股和港股市場上，多隻保險股破淨，陽光保險集團選擇此時上市，能否受到投資者青睞？

集團總保費收入超千億元 財險和壽險收入均居前列

根據陽光保險集團遞交的聆訊資料，公司初創於2004年。2005年7月和2007年12月，陽光財險和陽光人壽先後成立。2008年1月，公司更名為陽光保險集團股份有限公司。2012年12月和2016年1月，陽光資管和陽光信保先後成立。

截至2021年末，陽光保險集團總資產規模達4416.23億元，總保費收入達到1017.6億元。

按保險公司類別分類，2021年，陽光財險產生保費收入409.33億元，在約60家財產保險公司中位列第7位；陽光人壽產生保費收入608.26億元，在約70家壽險公司中位列第12位。

核心償付能力充足率承壓

根據銀保監會最新規則，保險公司需符合：核心償付能力充足率不低於50%且綜合償付能力充足率不低於100%的標準。2021年，陽光保險集團、陽光人壽和陽光財險的償付能力充足率指標均遠高於監管標準，但核心償付能力充足率同比下降。

從綜合償付能力充足率方面，2021年，陽光財險的數值為267%，在約60家財產保險公司中位列第35名；陽光人壽的數值為189%，在約70家人壽保險公司中位列第27位。

消費者投訴密度位居行業前列，消保與合規情況不樂觀

根據銀保監會消費者權益保護局關於保險消費投訴情況的通報，2022年第一季度，陽光信保的億元保費投訴量和萬張保單投訴量分別為112.94件/億元和8.54件/萬張，均位列財產保險公司首位。

資料顯示，2021年第二季度至2022年第一季度，陽光信保億元保費投訴量穩居財產保險公司首位。而2021年以來，陽光信保萬張保單投訴量也多次排至行業前十。

此外，2022年第一季度，財產保險公司中，陽光財險的消費糾紛投訴量和保證保險糾紛投訴量分別達到82件和116件，位列財保公司前三位。

招股材料顯示，2019年至2021年，陽光保險集團被中國監管機構處以罰款的總金額分別約為1004萬元、1048萬元和1870萬元，逐年增加。

2022年以來，陽光保險集團下屬公司多次收到監管機構的行政處罰。

綜上所述，國內保險市場的頭部效應較強，當前已在A股和港股市場上市的保險公司多為中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保等行業巨頭。陽光人壽和陽光財險的保費收入雖位居行業前列，但與龍頭公司尚存一定差距。

從資產規模上看，2021年，陽光保險集團的資產規模超過4000億元，而上述龍頭公司的資產規模均超過萬億規模。如公司成功上市募資，屆時公司的行業競爭力和業績規模或將有所提高。

當前在A股和港股市場上，多隻保險股破淨，陽光保險集團選擇此時上市，能否獲得投資者青睞？