美股步入熊市
6月13日，美股再次出現暴跌，三大指數悉數下跌。道瓊斯指數下跌876.05點，跌幅達到2.79％，報收於30516.74點，距離其歷史最高點下跌了17％。
更被投資者看重的標普500指數下跌了3.88％，收於3749.63點，與今年1月創下的歷史紀錄相比，跌幅達到了21.8％，超過了20％的熊市標準，標誌著美國股市正式步入熊市。
早已進入熊市的納斯達克指數也未能倖免，單日跌幅為4.68％，收於10809.23點，從高點下跌的幅度達到了33％。
平均熊市跌幅近4成
根據對美國股市的統計，過去100年標普500指數共經歷了13次熊市，平均每次熊市的時長為19.6個月，平均每次熊市指數的跌幅為39.4％。
從今年1月3日創下歷史紀錄至今，標普500指數下跌了21.8％，超過了熊市平均跌幅的一半，在時長上，熊市剛剛運行了5個多月，距離19.6個月的熊市平均時長還有1年多的時間。
熊市成因是通脹和美聯儲加息
造成美股下跌的最直接原因是通貨膨脹率高企和美聯儲加息。2020年，受新冠疫情暴發影響，美國股市也出現過一次短暫的熊市，熊市的時長僅為1個月。此後，在美聯儲大幅度印鈔的刺激下，美股快速走牛，僅用了不到2年時間，就實現了標普500指數翻番。
美股走牛有多方面的原因。一是美國政府給居民直接發錢，部分資金進入到投資市場，推升了股價；二是老百姓手裡有錢了，刺激了消費的增長，提升了公司的業績；三是在低利率環境下，美國企業大量借債回購自家股票，更是讓股價上了一個臺階。
大肆印鈔的惡果也是顯而易見的，今年5月，美國的通脹率上升到8.6％，創出了40年的新高，美聯儲不得不加快加息的步伐，以遏制通脹率的上漲。
受通脹高企的影響，美國老百姓手裡的資金不再像過去2年那樣充裕，支出開始謹慎，使得個人投資者投資股票的資金增速降低，企業盈利不達預期的情況增加，這對股市的影響還是比較顯著的。
隨著美聯儲的加息，美國國債利率不斷上移，而美國國債利率又是企業和個人借債利率的標尺。利率的上升會導致企業借債規模縮小，用於回購股票的資金降低，也減少了股價下跌時的托盤資金。
顯然，這一次的美股熊市與上一次不同，在美國通脹率沒有得到有效控制和美聯儲加息程序沒有結束前，美股很難快速走出熊市。
對A股有什麼影響
對於國內的投資者來說，A股一直被大家所詬病，即所謂的跟跌不跟漲。現在，美股又一次步入熊市，而且還可能持續一段時間，A股會不會繼續跟跌？
從估值上看，A股要比美股便宜很多，但就是不漲，關鍵還是進入股市的資金比較少。過去20年，國內老百姓的資金大多進入了樓市，只是在2019年之後，才有部分資金透過基金進入到股市。
受今年年初股市下跌的影響，權益類基金的募集遇冷，市場上的增量資金較少，股市也就很難走出大行情。原本外資是A股市場重要的增量資金，在美股步入熊市的影響下，海外機構投資者的風險偏好降低，部分資金會從A股市場撤離，對A股的短期走勢無疑會產生一定的影響。
但從長遠看，國內老百姓的投資需求還遠沒有得到滿足。存款利率一降再降，銀行理財產品也出現了虧損，房產的流動性問題也愈發突出，未來資金必然要尋找新的投資方向。A股會不會是大家選擇的投資方向呢？
受疫情影響，今年上市公司的業績很難有大的增長，甚至會出現一定的下跌，但這為明年的業績增長提供了較低的基數。股市是看預期的，預期好轉對於股市來說就是利好。
從近期的走勢看，A股走勢明顯強於美股，即便是跟跌，跌幅也小於美股。因此，我們沒有理由對A股過分悲觀。雖然A股未必能走出獨立行情，但只要我們有足夠的耐心，A股市場還是可以給我們帶來合理的回報的。
本文源自理財週刊