籌劃了大半年，這家公司重組的算盤還是沒能打成功。
11月3日晚間，證監會官網顯示，深圳市宇順電子股份有限公司（下稱“宇順電子”）的發行股份購買資產事項未獲證監會併購重組委的透過。
受上述訊息影響，公司11月4日復牌後一字跌停。截至當日收盤，宇順電子股價收報8.66億元，總市值為24.3億元。
失去了重組這一“救命稻草”的宇順電子，之後又該何去何從？
重組被叫停這次重組從今年年初便開始籌備。
2021年1月，宇順電子釋出公告稱，正在籌劃以發行股份及支付現金、並募集配套資金方式收購深圳前海首科科技控股有限公司（下稱“首科控股”）100%股權。
具體交易細節為，公司作價9億元向凱旋門控股、白宜平購買其持有前海首科100%股權，其中，上市公司擬以現金方式支付交易對價的40%，另以上市公司股票支付交易對價的60%；同時，宇順電子向“中植系”下企業中植融雲（全稱“中植融雲（北京）投資有限公司”）非公開發行股份募集配套資金，擬募集資金不超過 5.12 億元。
根據重組草案，首科控股2020年的營業收入為18.66億元，相比之下，上市公司同期的營業收入僅1.39億元，本次收購可謂是“蛇吞象”，因而也構成了重大資產重組。
交易對方還作出業績承諾，即2021年至2023年，標的公司首科控股經審計的扣非後淨利潤分別不低於8640萬元、1.04億元、1.24億元。
不過，儘管各方都對本次重組寄予厚望，其最終還是得到了證監會的一紙否決書。
在稽核意見中，證監會併購重組委指出，“申請人未能充分說明標的資產的核心競爭力，交易完成後商譽佔比較大，不利於提高上市公司質量，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的規定。”
IPO日報注意到，此次收購首科控股將給上市公司帶來高達7.08億元的鉅額商譽，佔最近一期備考總資產的比例達到31.91%，佔備考淨資產的比例將達到49.24%。
保殼實際上，這一重組之前，“中植系”已透過上市公司開展了多次的資本運作。
公開資訊顯示，宇順電子的主營業務為液晶顯示屏及模組、觸控式螢幕及模組、觸控顯示一體化模組等產品的研發、生產和銷售，主要產品包括液晶顯示屏及模組、觸控顯示模組。公司於2009年在深交所上市。
圖片來源：宇順電子官網
然而，隨著下游智慧手機產品市場增速放緩、競爭加劇、利潤空間收窄，以及市場整體處於產能過剩等因素的影響，公司的業績不斷下滑，盈利能力也在下降。
在上市公司出現淨利潤虧損後，上市公司實控人心生退意欲轉出控制權。彼時，如同“白馬騎士”一般的中植系接盤了宇順電子。
2015年12月，原宇順電子實控人魏連速將其持有的652.65萬股股份轉讓給中植融雲，作價1.63億元，並同時將剩餘的1957.94萬股股份對應的表決權不可撤銷地全權委託給中植融雲行使。本次股權轉讓完成後，中植融雲成為上市公司擁有單一表決權的最大股東，被稱為“資本大鱷”的解直錕成為上市公司實際控制人。
接手宇順電子之後，中植融雲開始了一系列的資本運作，其中就包括處理掉之前收購的子公司。
需要指出的是，早在2013年，宇順電子透過發行股份及支付現金等方式購買雅視科技100%的股權，交易金額高達14.5億元，增值率361.93%（按收益法進行評估），確認商譽88.6億元。但收購來的深圳市雅視科技股份有限公司（下稱“雅視科技”）在承諾期業績就開始不達標，導致上市公司計提商譽減值從而淨利潤由盈轉虧。2016年，上市公司公開掛牌轉讓雅視科技，最終僅以1.7億元的價格賣出。
甩掉當初併購來的“包袱”後，“中植系”開始操作賣殼事宜。2018年，宇順電子計劃透過發行股份等方式購買成都潤運的股權，以此實現後者的借殼上市；不過，該交易僅持續了3個月就宣佈告吹。
如此看來，即便是“中植系”，似乎也不能收拾好上市公司 “爛攤子”。
拋開種種資本運作不談，“中植系”入主後的這幾年，上市公司的主營業務並未得到明顯改善。從營業收入上看，宇順電子的營業收入由2015年的33.8億元大幅縮水至2020年的僅1.39億元，淨利潤在盈虧的邊緣反覆橫跳，公司也不斷在保殼上掙扎。
根據最新財報，2021年前三季度，上市公司實現營業收入1.37億元，淨利潤為-0.16億元，扣非後歸母淨利潤為-0.18億元，仍處於虧損狀態。
如今，留給公司的時間已然不多了。
來源：國際金融報