楠木軒

鄭重看股:金龍魚上市三個月股東數量減10萬 估值偏高進入下行期

由 睢風娥 釋出於 財經

鄭重/文

1月15日,被市場稱為“油茅”的金龍魚(300999.SZ)上漲1.47%,報收於119.02元/股,總市值6452.78億元,僅次於寧德時代(300750.SZ),高居創業板第二位。

不過,自1月11日金龍魚股價觸及最高點145.62元/股之後,本週暴跌18%,跌幅位居茅指數第一位。

儘管如此,自2020年10月15日上市至今,金龍魚股價一直是節節攀升,3個月時間上漲了近450%。

當然,投資者更關注的是,金龍魚的股價是不是高了?

在鄭重看來,金龍魚目前的股價依然是處於高位。

同學們可以注意下此前鄭重的文章,早在2020年10月10日,鄭重寫了一篇題為《金龍魚不是“油中茅臺”發行價偏高注意風險》的文章,提醒大家不要追高。金龍魚上市首日,股價大漲118%,鄭重在當天的盤後文章中同樣提醒大家,對於金龍魚的股價走勢,不能單純的透過基本面來分析,重點還要看資金對它的認可度。對於穩健的投資者來說,鄭重的建議還是見好就收,落袋為安。

連續3個月暴漲,原因大家其實都清楚,資金抱團。同學們可以看一個數據,金龍魚上市當天的股東戶數是30.59萬戶,到2020年12月底已經減少到了19.51萬戶。很簡單,散戶越來越少,機構持倉越來越嚴重。

隨著抱團股全線下跌,金龍魚回撥也是正常的。

鄭重依然堅持此前的觀點,金龍魚不是“油中茅臺”,現在近100倍的市盈率還是太高了。

其一,貴州茅臺的市盈率目前也只有58倍左右,但金龍魚的利潤率顯然與貴州茅臺不在一個量級上,差距實在是太大了。即使與海天味業相比,金龍魚的差距也是數倍的差距。

財報顯示,金龍魚的一半以上收入來源於廚房食品,2020年上半年、2019年、2018年,廚房食品毛利率分別為12.76%、12.64%、12.38%,淨利率僅3-4%。

對比海天味業,2019年醬油佔其主營收入的58.74%,2019年、2018年、2017年醬油的毛利率分別為50.38%、50.55%、49.53%,高於金龍魚的廚房食品。

其二,資產質量:以2020年第三季度末的資料對比,貴州茅臺的有息負債為0,海天味業也只有1個多億,反觀金龍魚,短期借款697億元,長期借款48億元。

其三,金龍魚主營業務依然是糧油產品,而糧油作為民生產品,並沒有很大的定價權。儘管金龍魚在拓展多品類,但想短時間內見效顯然是不可能的事情。

至少,金龍魚目前的基本面支撐不了6000億的市值。大家認為呢?

【我是鄭重,江湖人稱光頭幫主,一位做了20年財經記者的投資者。寫文章只是因為愛好,所有提示僅供參考,不構成投資建議。炒股有風險,入市需謹慎。】