恆大地產終止與深深房重組，僅剩30億元需回購

始於2016年9月的恆大地產與深深房重組事項，在時隔四年、經過多次調整排他期和有效期後，終於有了結果。11月8日晚間，深深房A與中國恆大同時釋出公告，宣佈終止中國恆大旗下之恆大地產與深深房進行的重大資產重組，深深房股份將於11月9日復牌交易。在業內人士看來，儘管此前曾被外界寄予厚望的重組事宜最終落空，但從恆大近期公告的各項經營資料來看，懸在這家房地產頭部企業的債務警報已經解除。

30億即將回購

11月8日晚間，深深房A對外發布公告顯示，該公司董事會審議通過了《關於終止籌劃重大資產重組事項的議案》，同意公司終止籌劃本次重大資產重組事項。深深房A將於11月9日正式復牌。中國恆大同步發表公告，並表示九成戰投繼續持有。

深深房A於公告中稱，該公司在推進本次交易期間，積極組織相關各方、各中介機構推進本次交易各項工作。基於目前市場環境等原因，現階段繼續推進重大資產重組的條件尚不成熟，為切實維護公司及全體股東利益，經公司審慎研究並與交易各方友好協商，決定終止本次交易事項。目前公司經營情況正常，終止本次交易事項對公司現有生產經營活動和戰略發展不會產生重大不利影響。

在外界最關注的1300億元戰投的去留問題上，中國恆大在接受北京商報記者採訪時回應稱，1300億元戰投中的863億元戰投已簽訂補充協議，同意不要求進行回購並繼續持有恆大地產權益；357億元戰投已商談完畢，即將簽訂補充協議；50億元戰投由於涉及其自身大股東的資產重組，正在商談；剩餘30億元戰投的本金恆大集團已支付，即將回購。

警報解除 無實質影響

值得一提的是，作為恆大地產回A的重組物件，深深房A從2016年9月14日停牌至今已超四年。恆大與深深房進行的重大資產重組案，更是創下了中國股市重組停牌之最長時間紀錄，累計停牌時間超過1000天。

公開資料顯示，2016年10月，深深房、深投控與恆大地產及其股東凱隆置業就重大資產重組簽署合作協議，深深房以發行A股股份及/或支付現金的方式購買恆大地產100%股權。如果交易完成，凱隆置業將成為深深房的控股股東，恆大地產將實現A股上市。

2017年1-11月，恆大引入了三批共計27家戰略投資者，投資者合計向恆大地產投入1300億元資本金，將獲得恆大地產經擴大股權約36.54%權益。如果恆大未能如期完成與深深房的資產重組，恆大需要以原有投資成本回購投資者所持股份。

引入一批“重量級戰投”的同時，恆大也向戰略投資人給出了承諾：在2018年、2019年及2020年三個財年淨利潤(扣除非經常性損益)將分別不得少於人民幣500億元、550億元及600億元。三年合計盈利總額1650億元。

截至今年9月末，交易雙方經多次調整排他期和有效期，重組仍未最終落定。在距離恆大和三輪戰投方約定最後重組上市時間僅剩下3個多月之時，9月29日，中國恆大公告，恆大地產與1300億元戰投中的863億元戰投簽訂補充協議，戰投方同意轉為普通股權長期持有，且股權比例保持不變。剩餘的437億元戰投中，恆大已經和155億元的戰投方談判完畢，目前正在辦理手續，另外的282億元戰投正在商談中。彼時業內分析認為，此舉也意味著，懸在中國恆大頭上的達摩克利斯之劍被許家印親摘除。

同策研究院資深分析師肖雲祥向北京商報記者表示，恆大地產終止與深深房重組，其實從側面反映出管理層對房地產調控的決心，嚴格控制房企透過資本市場再融資的可能。但對於此次重組失利，肖雲祥認為對恆大經營層面的影響有限。“因為本次重組，恆大與眾多機構簽署了對賭協議，在經過9月‘網傳債務危機事件’的發酵後，恆大已與大部分戰略投資者簽訂了補充協議，只有佔比金額較少的戰略投資者以現金方式回購，金額較小對恆大不構成影響。”

事實上，現階段房企回A愈發艱難。今年7月10日，富力地產出現在《2020年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單》中。

物業、汽車上市在路上

北京商報記者留意到，在此次宣告重組失利前，中國恆大近期的回購動作頻頻。有分析人士將恆大高頻的回購動作視為此次重組失利的前奏，認為此舉意在提前提振投資者信心。

11 月 6日，中國恆大對外發布公告顯示，該日耗資5444.8萬港元回購330萬股，佔該公司總股本的0.0248%，回購價格每股16.38-16.56港元。據悉，6日的回購已為本月連續第三日回購，在此之前，11月4日恆大購回了482萬股股票，耗資約7622.52萬港元；11月5日恆大回購了78.3萬股，耗資約1265.8萬港元。

恆大在2020年內的這波回購潮，還可以追溯到10月末。10月29日，恆大在市場回購了90萬股股份，涉資1326萬港元；10月30日，恆大再次回購了418.5萬股股票，耗資約6440.5萬港元。

“一般房地產企業回購和增持自家股票有助於提振投資者信心，反映出其對公司未來發展充滿信心。恆大的回購操作或許在向戰略投資者展示，對公司未來發展充滿信心的資訊。”就恆大近期較為頻繁的回購，肖雲祥向北京商報記者如是分析道。

地產分析師嚴躍進也表示，恆大地產與深深房進行的重大資產重組面臨很多不確定性，即便當前重組未能達成，對恆大本身而言，負債壓力已然大為減少。

“從恆大對外公佈的公告來看，該集團此前的債務危機已經大為解除。公告在披露恆大終止與深深房重組之時，也提到了戰略投資者後續的一些持股動向，包括逾九成戰投繼續持有，加上恆大近期轉讓新能源汽車下面的股權，綜合來看，恆大在資金方面的風險警報已經解除。”

值得一提的是，在與深深房A終止重組之前，恆大方面也另行開闢了資本市場之路：9月25日晚間，恆大汽車在港交所公告，董事會已於9月25日審議透過建議根據特別授權發行人民幣股份及相關事宜之決議案。根據方案，恆大汽車擬申請首次公開發行人民幣股份並在上海證券交易所科創板上市。此外，恆大物業也將登入港交所，目前已披露招股書。

北京商報記者 盧揚 榮蕾