本文系富凱IPO財經解讀公司第248期，本期關注蘇文電能科技股份有限公司（以下簡稱“蘇文電能”）
蘇文電能科技股份有限公司是以電力諮詢設計業務為主導，涵蓋電力諮詢設計、電力工程建設、電力裝置供應和智慧用電服務業務為一體的一站式(EPCO)供用電品牌服務商。蘇文電能計劃公開發行股份數量不超過3507.96萬股，佔發行後公司總股本的比例不低於25%，保薦機構為。蘇文電能本次擬募集資金7.38億元，其中1.63億元用於設計服務網路建設專案、8911.83萬元用於“蘇管家”企業端供用電資訊化運營服務平臺建設專案、1.05億元用於研發中心建設專案、3.81億元用於補充電力工程建設業務營運資金專案。
製圖：富凱IPO財經 來源：蘇文電能招股書
蘇文電能存實際控制人控制風險。本次發行前，公司控股股東為蘆偉琴，蘆偉琴直接持有公司57.96%的股份。公司實際控制人為施小波和蘆偉琴，施小波為蘆偉琴之子。施小波直接持有公司13.68%的股份，間接持有公司12.34%的股份，合計持有公司26.03%的股份。公司實際控制人施小波和蘆偉琴合計持有公司83.99%的股份。
製圖：富凱IPO財經 來源：企查查
蘇文電能稱，雖然公司已經建立了相對完善的法人治理結構，並且按照《公司法》、《證券法》等相關法律法規的規定建立了三會議事規則、獨立董事制度和關聯交易迴避制度等相關制度，公司實際控制人也出具了避免同業競爭的承諾、減少及規範關聯交易的承諾等多項承諾，但公司仍然存在實際控制人利用其控股地位，對公司人事任免、經營決策等進行不當控制，從而損害公司和公眾投資者利益的風險。
富凱IPO財經從業務上看，蘇文電能主要擁有電力諮詢設計、電力工程建設、電力裝置供應、智慧用電服務等4大業務，其中2017年-2019年和2020年1-6月(下稱“報告期”)電力工程建設產生的銷售收入分別為30782.3萬元、44475.12萬元、68230.16萬元、37814.87萬元，佔當期主營業務收入的65.29%、66.64%、68.93%、72.01%，為其主要的收入來源。得益於主業的發展，在上述時間段內，蘇文電能的業績持續增長。
需要指出的是，雖然蘇文電能業績持續增長，但其盈利的質量卻越來越差。
報告期內，蘇文電能經營活動產生的現金流量淨額分別為11321.05萬元、10728.43萬元、6632.07萬元、4652.06萬元，呈現持續下降的趨勢。
製圖：富凱IPO財經 來源：蘇文電能招股書
富凱IPO財經蘇文電能還是P2P跑路公司的發起人，2013年9月，蘇文電能作為發起人之一組建了福田小貸，註冊資本25000萬元，蘇文電能計劃出資2000萬元、佔股比為8%。據招股書第44頁披露，福田小貸在設立登記期間已到位資金走向就發生異動，相關涉事人員隨即進入失聯狀態，常州市公安局於2015年12月立案偵查，目前該案件正處於偵查階段，福田小貸於2018年6月被吊銷營業執照。
在本案中，蘇文電能雖然因尚未實際出資，因此未遭受直接的經濟損失，但是考慮到公司在發起設立福田小貸時，選擇合作伙伴不夠謹慎，蘇文電能對外投資的風控是否存在重大瑕疵同樣是值得關注的。
製圖：富凱IPO財經 來源：江蘇省地方金融局
此外，根據招股書披露的資訊顯示，“常州國輝工程服務有限公司”一直都是蘇文電能第一大勞務分包單位，2017年就以831萬元的金額，佔蘇文電能分包總額16.35%的比重。但與此同時，根據公開資訊顯示，“常州國輝工程服務有限公司”註冊成立於2018年4月。
在此背景下，蘇文電能是如何在2017年就使這家公司成為第一大分包單位的？時至2019年末，“常州國輝工程服務有限公司”的實繳資本為零、員工社保繳納人數僅為4人，請問這樣一家公司是否能與2019年兩千萬元以上的分包服務匹配？
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