“日光基”頻現！金融資產配置需求為何增加？

近期，公私募基金髮行規模飆升，“日光基”頻現，前5個月新成立基金髮行份額同比翻倍，權益類基金是其中的主力；險資也在提高權益投資比例，增配金融資產趨勢明顯。境內居民也不斷增加金融類資產配置。

資本市場“深改”將暢通各類資金入市渠道，提升交易活躍度，低利率環境等將為居民增配金融資產提供更多機會。綜合多方面因素考量，未來居民資產配置仍將呈現增配金融資產的趨勢。

首先，資產管理、財富管理市場有望加速擴容。一是居民儲蓄增加以及中國高淨值人群的財富增長較快，資產配置需求提升。二是券商分類監管規定增加財富管理指標等加分項，疊加加快建設具有全球競爭力的國際一流現代投資(行情000900,診股)（3.760,0.01,0.27%）銀行和財富管理機構等政策紅利持續釋放，機構財富管理轉型業務將加速發展，機構化趨勢也將進一步鞏固。三是隨著資本市場服務能力廣度深度的提升，養老金體系不斷完善，市場將釋放巨大的吸金潛力。

其次，海外配置需求明顯增加。一方面，強有力的開放訊號，令境外機構在投資和戰略決策方面更加看好中國市場，其中中國家庭資產配置全球化將成為外資重要佈局方向。另一方面，隨著中國高水平對外開放舉措不斷推進，資本要素在境內外市場和更高層次上最佳化配置將成為新趨勢，中國居民的家庭資產配置也將更加多元化、全球化。

再者，資本市場“深改”將引導居民資金佈局權益類產品。此前，我國居民資產低配權益投資的主要原因在於，居民投資選擇較為有限，法治供給亟待完善，且較高波動下價效比不及房地產投資。展望未來，隨著可投資範圍及品種的擴大、中長期資金入市比例不斷提高，以及多層次養老體系等制度改革持續推進，中長期資金入市渠道將更加完善，A股吸金能力進一步提升；在產業結構調整、鼓勵創新創業背景下，隨著創業板改革並試點註冊制、精選層開板，股權融資的重要性將凸顯；此外，新證券法實施後，法治基礎的夯實將營造更加公開公平公正的市場秩序，更好取信於市場，退市制度也將日臻完善，進一步推動提高存量上市公司質量、最佳化資源配置。

風物長宜放眼量。儘管目前居民金融資產配置比例較低，但資本市場改革不斷深化、市場吸引力持續提升，將促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，居民正在加速增配金融資產。