央行加碼千億逆回購，淨投放500億！LPR下調大機率落空
中新經緯客戶端8月18日電 7000億中期借貸便利(MLF)超預期續作後，央行今日(18日)開展1000億元逆回購操作。因當日有500億元逆回購到期，實現淨投放500億元。
央行表示，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8月18日人民銀行以利率招標方式開展了1000億元7天期逆回購操作，中標利率為2.20%。
Wind資料顯示，本週(8月15日-21日)央行公開市場將有9500億元資金到期，其中8月17日、18日、19日、20日、21日到期的逆回購規模分別為100億元、500億元、1400億元、1500億元、1500億元。8月20日另有500億元國庫現金定存到期。因此下週全口徑到期資金有9500億元。
超額續作MLF
8月17日，央行如約一次性續做MLF，但規模大大超出預期，續做規模達7000億元，為4月以來首次超額續做。分析稱，MLF超量續做與當前銀行超儲率較低、地方債發行壓力較大等因素相關。
“央行超量續作7000億元MLF並保持利率水平不變，流動性較6、7月份更加寬鬆。”方正證券首席經濟學家、北京大學經濟政策研究所副所長顏色指出，貨幣政策以穩為主，不會進一步收緊，流動性方面會邊際寬鬆進行支援。國內疫情受到控制，經濟基本面逐步走出疫情影響，7月實體經濟資料進一步回升，在此背景下，央行將繼續施行常態化貨幣政策，以穩為主，不會進一步收緊。
中信固收明明表示，MLF超額續作規模較大超出市場此前預期，央行8月以來資金投放量明顯增加，一改6、7月資金淨回籠的趨勢，一是因為市場流動性的需求比較大，二是需要加強財政和貨幣政策的配合，8月國債和地方債的供給較大，需要流動性支援。預計10年國債收益率有可能回到2.8%左右水平。
8月17日召開的國務院常務會議要求，保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效發揮結構性直達貨幣政策工具精準滴灌作用，確保新增融資重點流向實體經濟特別是小微企業；提高金融支援政策便利度，支援中小銀行運用大資料進行有效銀企對接，疏通傳導機制，擴大市場主體受益面。深化市場報價利率改革，引導貸款利率繼續下行。
央行在《2020年第二季度中國貨幣政策執行報告》中也明確，未來貨幣政策“更加靈活適度、精準導向”。綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩執行，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長。
LPR下調大機率落空
此次MLF續作的另一關注點在於利率是否會調降。央行一般在每月20日公佈LPR利率，此前的15日公佈的MLF操作情況及利率，遇到週末順延。而MLF的利率情況，將對當月的LPR利率起到指向標的作用。
從此次操作來看，央行在價格政策上仍保持等價操作，利率維持在2.95%，截至目前，已連續4個月未作調整。同時，央行17日操作的逆回購利率與此前持平為2.2%。
5月到7月，不管是1年期還是5年期以上LPR均未下調。分析認為，根據此前經驗，LPR下行前，MLF操作利率會先一步調低。鑑於本次MLF操作利率仍為2.95%，短期內降息機率大降。
中原地產首席分析師張大偉認為，MLF的超額續作，代表了資金面依然會持續寬鬆，在即將到來的8月20日，連續第4個月LPR降息落空基本板上釘釘。他稱，資金面的寬鬆有利於房企融資，央行維持資金價格平穩，再跌空間不大，但漲的可能性也小。